2024年1月份投资组合报告：阴霾终会散去，看好“跨年行情”

阴霾终会散去，看好“跨年行情” ——2024年1月份投资组合报告 核心观点： 2023年12月A股震荡下行。截至12月28日，本月上证指数下跌2.47%，深证成指下跌2.94%，创业板指下跌2.24%。板块方面，有色表现相对较稳定，月涨幅为1.76%、其他板块均下跌，汽车、商贸零售、社会服务等板块跌幅较大。本月北向资金净流出123.6亿元，投资者情绪不高。 内外部多重因素共振，对A股市场形成利好。12月8日召开中共中央政治局会议，分析研究2024年经济工作。会议提出“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”“加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革”“强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”等，稳增长政策持续推进。11月规模以上工业企业利润数据继续回升，营收增速和利润率均边际改善，提振市场信心。海外方面，美联储大概率结束加息周期，市场对此已有充分预期，当前市场更关心的是何时开始降息。在预期美联储明年降息的大背景下，对全球股市形成利好，对美债收益率、美元指数产生影响从而减小人民币压力。 积极因素不断积累，看好1月的行情。今年A股表现不及预期是由于宏观基本面的恢复不及预期。2023年收官在即，当前美国利率处于较高水平，2024年降息将是大概率事件；随着稳增长政策持续推进，2024年我国宏观经济将复苏企稳。在内外部环境显现积极变化的共振下，A股市场有望吸引全球资金重新流入，2024年A股有望迎来震荡向上的修复行情。经过前期的调整，当前A股估值已经达到历史底部区域，建议在结构性放量前，寻找配置机会。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是不褪色的投资理念。可关注长期超跌或短期底部的具有长期增长动能的板块。1月配置的投资策略应当聚焦受益于政策助力+经济修复利好的板块里的低估值价值股+成长型价值股。1月我们建议战略性布局消费、科技、煤炭、电力等板块里的价值股。 2024年1月十大月度金股（不分先后）包括： 分析师 蔡芳媛 ：15210656365 ：caifangyuan@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130517110001 相关研究 2023-11-292023年12月投资组合报告：积极布局“跨年行情” 2023-10-302023年11月投资组合报告：黎明正在临近，修复行情有望开启 2023-8-292023年9月投资组合报告：关注政策窗口期，布局攻守兼备组合拳 2023-7-292023年8月投资组合报告：政策利好频现，助力A股向上 2023-6-292023年7月投资组合报告：筑底时布局，保持耐心 2023-5-302023年6月投资组合报告：筑底时布局，市场迎曙光 2022A 2023E 2022A 2023E 688390.SH 固德威 电新 3.76 7.12 31.95 16.87 300036.SZ 超图软件 计算机 -0.69 0.46 -26.96 33.72 600941.SH 中国移动 通信 5.87 6.41 16.09 14.71 000543.SZ 皖能电力 环保 0.19 0.66 33.11 9.34 688132.SH 邦彦技术 军工 0.27 0.63 79.12 33.83 002698.SZ 博实股份 机械 0.44 0.57 35 26.65 600916.SH 中国黄金 商贸 0.46 0.60 24.98 15.66 603882.SH 金域医学 医药 5.87 1.81 10.43 33.78 600989.SH 宝丰能源 化工 0.86 0.78 16.79 18.51 000983.SZ 山西焦煤 煤炭 1.89 1.34 5.34 7.53 股票代码股票名称所属行业 EPS EPSPEPE 投资组合报告 2023年12月29日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 风险提示：1）海外加息超预期风险；2）国内政策落地不及预期风险；3）市场情绪不稳定风险；4）受地缘政治冲突影响的风险。 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 固德威：1）11月逆变器出口数据边际向好；2）红海事件或加速欧洲去库进程，需求迎来修复上行；3）海外能源转型驱动力强，光储需求增量+增速可期，出海代表企业固德威将率先受益。 中国移动：1）由于数字经济政策和提速降费政策的利好，运营商行业景气度有望提升 龙头地位将进一步巩固。2）公司基本面不断改善，营收预计将保持双位数增长，特别是数字化转型业务成为增收引擎。3）5G应用主题催化、全年高增长业绩预期以及公司稳定成长属性，将推动投资者信心增强，带来估值溢价。 超图软件：1）深耕GIS产业链上下游，持续打造护城河，G端为主，有望充分受益万亿 国债发放;2）进军遥感行业市场，开启第二增长曲线;3）信创、数据要素有望迎来加速发展，公司与中国电信合作案例即将落地；4）公司是华为顶级合作伙伴，未来有望受益华为链增长。 邦彦技术：1）船舶公告关联交易大幅增长，海军装备及信息化未来三年预计加速建设 公司舰船通信业务在舰船领域是唯二供应商，格局极佳，受益于β放量增长。 2）信息安全业务有望受益于格局优化，份额提升，空间50亿确定性放量。3）公司前 三季度订单/备产接近2.7亿元，当前处于上市来股价底部位置。 皖能电力：1）煤价进入下行通道，火电盈利继续改善；2）2023-2025装机年复合增速 25%，省外资源打开新成长空间；3）皖能集团发电类资产唯一上市平台，集团逐步将优质电力资产注入公司。 中国黄金：公司以母品牌“中国黄金”为核心，主打投资金条/黄金饰品，以投资金条为 品牌发展基础，同时借助子品牌拓宽产品品类，与母品牌偏传统的饰品形成互补。公司产品兼具投资类产品与消费类产品，投资类产品持续保持价格优势，消费类产品紧跟潮流。公司渠道呈现多层次、多样化趋势。 金域医学：1）第三方检验行业空间广阔，政策推动医学检验服务长期成长；2）金域 医学全国资源联动，规模化龙头优势持续体现；3）特检业务保持高速增长，推动常规业务盈利能力持续提升。 宝丰能源：煤炭自给能力不断提升，化工项目陆续投产；积极推进内蒙项目建设，持 续巩固烯烃龙头地位。 山西焦煤：1）山西焦煤及集团坐拥区位资源优势，焦煤质量优数量多；2）中长期公 司受益于集团焦煤资源整合，成长性佳；3）近期山西省内安监形势较严，焦煤供给偏紧，下游采购需求稳定，焦煤价格韧性强。 博实股份：1）背靠哈工大，人形机器人本体样机即将发布；2）受益新型工业化，智 慧工厂业务前景广阔。 投资组合报告 2 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。