金融期权日报

金融期权日报 期权研究 2023年12月29日星期五 【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF、中证1000指数平开后缓慢上行。截至收盘，上证50ETF涨幅 卢品先 2.26%报收于2.354，上证300ET涨幅2.47%报收于3.489，创业板ETF涨幅3.97%报收于1.833，中证1000指数涨幅1.92%报收于5805.53。 投研经理0755-23375252 【期权分析】 隐含波动率：金融期权隐含波动率小幅上升仍维持历史中位数偏低位置水平。其中上证50ETF期权隐含波动率报收 lupx@wkqh.cn 于15.78%（-0.41%），上证300ETF期权隐含波动率报收于15.83%（-0.42%），创业板ETF期权隐含波动率报收于21.03% 从业资格号 （-0.60%），中证1000股指期权隐含波动率报收于17.89%（-0.33%）。 F3047321交易咨询号 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截 止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.61（-0.47），上证300ETF期权成交额PCR报收于0.66（-0.39），创业板ETF Z0015541 期权成交额PCR报收于0.60（-0.65），中证1000股指期权成交额PCR报收于0.66（-0.40）。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是 常俊萍 市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR大幅上涨报收于0.92（+0.15），上证300ETF期权持仓量PCR大幅上涨报收于0.90（+0.15），创业板ETF期权持仓量PCR大幅上涨报收于088（+0.22），中证1000股指期权持仓量 期权研究员 PCR低位止跌反弹报收于0.57（+0.05）。 changjp@wkqh.cn从业资格号 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。 截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点上升两个行权价为2.40，支撑点行权价维持在2.30；上证300ETF的压力点行权价维持在3.50和支撑点行权价维持在3.40；创业板ETF的压力点上升一个行权价为1.85；中证1000指 F03117406 数的压力点行权价维持在6000和支撑点行权价维持在5600。【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF前期结束宽幅盘整震荡行情加速下行后超跌反弹缓慢上行，近一个半月高点回落阶段式震荡下 行，上周以来低位偏弱势多头宽幅震荡，昨日大幅上涨； 波动上：期权隐含波动率下轨道线内小幅盘整； 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2401M02300@10，S_510050P2401M02350@10和S_510050C2401M02400@10，S_510050C2401M02450@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF两个月前超跌反弹震荡回暖，近一个半月高点回落跌破前期低点后偏空头震荡下行，上周以来 低位窄幅震荡，昨日大幅上涨； 波动上：期权隐含波动率低于历史平均水平小幅盘整； 策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持 仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2401M03400@10，S_510300P2401M03500@10和S_510300C2401M03500@10，S_510300C2401M03600@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF两个月前超跌反弹震荡上行，突破前期高点后于一个半月前偏空头震荡下行跌破前期低点支 撑，上周以来低位宽幅震荡,，昨日大幅上涨； 波动上：创业板ETF期权隐含波动率高于历史平均水平小幅盘整； 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2401M01800@10，S_159915P2401M01850@10和S_159915C2401M01900@10，S_159915C2401M01950@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数两个月前自低位反弹后震荡上行，近一个月以来偏空头缓慢震荡回落，触底后大幅反弹；波动上：中证1000股指期权隐含波动率围绕上轨道线小幅波动。策略建议：构建认购期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速下跌至低行权价，则逐渐平仓离 场，如ZZ1000股指期权，B_MO2401-C-5600@10，B_MO2401-C-5700@10和S_MO2401-C-5800@10，S_MO2401-C-5900@10。 2.35 【市场行情】 标的简称 合约代码 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) SH50ETF 510050.SH 2.3540 0.0520 2.26 1,306.72 30.54 SH300ETF 510300.SH 3.4890 0.0840 2.47 2,383.30 82.60 SH500ETF 510500.SH 5.4750 0.1030 1.92 348.72 19.00 CYBETF 159915.SZ 1.8330 0.0700 3.97 1,588.45 28.76 SZ100ETF 159901.SZ 2.4310 0.0800 3.40 89.03 2.14 ZZ1000 000852.SH 5,805.53 109.37 1.92 1.44(亿) 1,558.33 【当月合成期权】 期权标的 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 SH50ETF 2.350 0.0456 0.0335 2.3621 0.0539 2.34 0.0081 SH300ETF 3.500 0.0566 0.0590 3.4976 0.0866 2.54 0.0086 SH500ETF 5.500 0.0786 0.0966 5.4820 0.1071 1.99 0.0070 CYBETF 1.850 0.0373 0.0482 1.8391 0.0801 4.55 0.0061 SZ100ETF 2.450 0.0398 0.0608 2.4290 0.0847 3.61 -0.0020 ZZ1000 5,800.00 101.00 95.40 5,805.60 130.00 2.29 0.0729 【当月期权隐含波动率】 期权标的 IMP-C IMP-P IMP-T MA20 UP LOW 剩余天数 到期日 SH50ETF 15.72 15.86 15.78 17.06 18.37 15.76 27 2024-01-24 SH300ETF 15.80 15.88 15.83 16.61 18.07 15.14 27 2024-01-24 SH500ETF 15.41 16.28 15.83 16.07 17.26 14.87 27 2024-01-24 CYBETF 21.38 20.59 21.03 20.94 22.65 19.24 27 2024-01-24 SZ100ETF 18.65 18.55 18.60 18.48 19.54 17.42 27 2024-01-24 ZZ1000 17.81 18.01 17.89 17.28 18.26 16.31 22 2024-01-19 【当月期权量仓】 期权标的 额-Call 额-Put 额-PCR 变化 仓-Call 仓-Put 仓-PCR 变化 SH50ETF 42,258 25,870 0.61 -0.47 624,284 575,214 0.92 0.15 SH300ETF 41,230 27,169 0.66 -0.39 438,194 394,457 0.90 0.15 SH500ETF 20,776 18,317 0.88 -0.37 171,854 187,625 1.09 0.01 CYBETF 26,072 15,536 0.60 -0.65 344,294 302,362 0.88 0.22 SZ100ETF 3,422 2,077 0.61 -0.78 52,084 51,685 0.99 0.08 ZZ1000 41,138 27,024 0.66 -0.40 42,416 24,133 0.57 0.05 数据来源：wind，五矿期货期权事业部 2023/06/27 2023/06/30 2023/07/05 2023/07/10 2023/07/13 2023/07/18 2023/07/21 2023/07/26 2023/07/31 2023/08/03 2023/08/08 2023/08/11 2023/08/16 2023/08/21 2023/08/24 2023/08/29 2023/09/01 2023/09/06 2023/09/11 2023/09/14 2023/09/19 2023/09/22 2023/09/27 2023/10/10 2023/10/13 2023/10/18 2023/10/23 2023/10/26 2023/10/31 2023/11/03 2023/11/08 2023/11/13 2023/11/16 2023/11/21 2023/11/24 2023/11/29 2023/12/04 2023/12/07 2023/12/12 2023/12/15 2023/12/20 2023/12/25 2023/12/28 2023/06/27 2023/06/30 2023/07/05 2023/07/10 2023/07/13 2023/07/18 2023/07/21 2023/07/26 2023/07/31 2023/08/03 2023/08/08 2023/08/11 2023/08/16 2023/08/21 2023/08/24 2023/08/29 2023/09/01 2023/09/06 2023/09/11 2023/09/14 2023/09/19 2023/09/22 2023/09/27 2023/10/10 2023/10/13 2023/10/18 2023/10/23 2023/10/26 2023/10/31 2023/11/03 2023/11/08 2023/11/13 2023/11/16 2023/11/21 2023/11/24 2023/11/29 2023/12/04 2023/12/07 2023/12/12 2023/12/15 2023/12/20 2023/12/25 2023/12/28 2023/06/27 2023/06/30 2023/07/05 2023/07/10 2023/07/13 2023/07/18 2023/07/21 2023/07/26 2023/07/31 2023/08/03 2023/08/08 2023/08/11 2023/08/16 2023/08/21 2023/08/24 2023/08/29 2023/09/01 2023/09/06 2023/0