石药集团（1093.HK）的研报总结如下：
公司概况与战略重点
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研发进展：石药集团已组建国际化研发团队，聚焦于小分子靶向、纳米、单抗、双抗、抗体偶联、mRNA疫苗、小核酸药物、定点偶联修饰多肽/蛋白及免疫领域生物医药的研发。近期，盐酸伊立替康脂质体注射液获得上市批准，用于治疗特定类型的胰腺癌。此外，自2023年初，公司已获得15个在研创新药的首适应症及13个新增适应症的临床试验批准。
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创新药与产品线：公司有2款GLP-1药物正在进行临床试验，计划推出改良剂型，实现每两周注射一次，预计于2026年开始获批上市。公司ADC品种的推进显著，HER2 ADC三期临床试验即将完成，有望在2024年读取数据，预计2025年上市。
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产品线与业绩增长：预计从2025年起，每年将有10个新产品上市。公司业绩保持稳健增长，2023年前三季度营业收入为人民币238.65亿元，同比增长1.6%，股东应占溢利为人民币44.95亿元，同比增长0.6%。
财务与估值
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财务表现：2023年，成药板块实现营收193.38亿元，同比增长3.9%，各领域业绩表现不一，其中神经系统疾病、抗感染、心血管疾病、呼吸系统疾病、消化代谢领域分别同比增长15.2%、-21.2%、18.8%、-15.5%、163.5%。原料产品板块营收28.75亿元，同比减少8.2%。
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估值：基于2024年的预期，预计收入为367亿元，净利润为70.64亿元，给予公司目标价格为10.39港元，对应2024年15倍PE，较现价有49%的升幅，维持买入评级。
风险提示：研发进度不及预期、核心业务增速放缓、集采和医保谈判等医疗政策对利润的影响。
主要股东：鼎大集团有限公司、联诚控股有限公司、共成国际有限公司持有较大股份。
历史与研究记录：过去几年间，国元证券经纪（香港）发布了多份关于石药集团的报告，涵盖首发、业绩点评、更新报告等，详细分析了公司的业务动态和市场表现。
