航运日报：流动性下降远月合约强势，马士基好望角逆行量

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 【中信期货航运】流动性下降远月合约强势，马士基好望角绕行量 将占比61.7% ——航运日报20231228 中信期货研究所工业与周期组 限仓影响流动性，远月合约走强。04合约早盘低开高走，多头平仓带动主力合约一度回落，而后空单平仓带动盘面小幅反弹，最终主力合约收1719.4点；微涨1.8%。06合约收1430.点，涨1.95%；远月各月合约涨势较强。短期红海局势及绕航变动较多，盘面节前观望情绪回升，主力合约成交19.8万手，持仓量落至6.85万手，06合约成交6.9万手，持仓落至2.5万手以下，08合约5.5万手，持仓1.6万手。 马士基、达飞考虑复航,马士基好望角绕行量将占比61.7%。马士基、达飞计划部分恢复苏伊士运河航线，马士基宣布未来几周将安排数十艘集装箱船通过苏伊士运河和红海，59艘船只将继续通过苏伊士运河，95艘船只改道非洲好望角，复航名单中，AE5、AE7两条欧线船舶共计17艘，其中9艘为1月10日前复航，5艘为1月1日前复航。总体来看，今日绕航集装箱船62条，占总体集装箱船比例为25.4%，今日折返复航红海集装箱船24条，无折返直接通行红海29条；总体来看，马士基复航红海船数达22条数量最多。预计绕航船舶215艘，环比本周一高点已回落22艘。具体而言MaerskSeletar近一周顺利通过曼德海峡及苏伊士运河，目前已到达地中海区域。近期红海事件变动较大，注意风险防范。 展望：关注预期抢跑节奏，保证金比例较高，警惕风险。关注明日盘后SCFI及元旦期间市场地缘及航司信息 风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动 资料来源：上海航运交易所、波罗的海交易所、Alphaliner、克拉克森、中信期货研究所1 SCFIS：12月25日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于1204.81点，环比上涨21.7%连续3周上行；本周SCFIS统计的运价对应12月中下旬日运价涨幅。 SCFI：12月22日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为1497美元/TEU，超预期上涨 45.5%，连续第5周上行且涨幅明显；预计1月运价将达高点 FBX：12月28日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）持续上涨至1341美元/FEU； 本周中国/东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1621美元/FEU，环比上周上涨10.5%。 XSI：12月20日，XSI（追踪全球长期合约运价实时发展XenetaShippingIndex）欧线运价达1683美元/FEU，环比再涨13美元/FEU 运力供给方面：12月28日，远东-欧洲航线周度运力规模达43.9万TEU；周转方面，12月26日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.5%；17000TEU+集装箱船队闲置运力规模占比重回1.4%。上海港外待泊船队规模为35.5万TEU，环比涨0.6万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为10.9万TEU。12月24日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量506.9万TEU，环比上涨5.04% 马士基计划部分恢复苏伊士运河航线，全球航运公司重返红海 马士基12月24日表示，正准备恢复经过红海的东向和西向航线，理由是美国牵头部署了海军特遣队，保护船只不受胡塞武装的袭击，但给出的细节不多。该公司周三表示，具体时间表仍可能有变化，取决于可能在未来几天制定的具体应急计划。法国达飞集团(CMACGM)周二表示，正在增加经行苏伊士运河的船只。根据马士基周三发给客户的一份通告，复航船只包括MarenMaersk号，该船于12月24日离开丹吉尔(Tangiers)，将“继续经行苏伊士运河”，预计于1月14日抵达新加坡。但通告显示，该公司的许多船只仍计划绕行非洲。 护航依然不安全，航运巨头赫伯罗特决定“不回红海” 12月27日，赫伯罗特称，即使新成立的联合特遣部队可以保护船只免受也门胡塞叛乱分子的袭击，但红海航线依旧危机重重，将绕行好望角，多航行数千里也将避开红海。 红海局势升温之下：马士基宣布复航，也门亚丁港货运价格飙升 新一轮巴以冲突爆发以来，也门胡塞武装对以色列频繁发动导弹和无人机攻击，并在红海连续袭击“关联以色列”的船只，令红海这一全球重要航道受到威胁。也门政府军控制的亚丁港自袭击事件发生，货运价格已经上涨了150%到200%。红海上航行船只风险的增加，也使得这些船舶装载的货物的保单价增长了100%。这些因素造成货物抵达也门的价格上涨，进一步推高了当地物价水平。 EC合约量价 手700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2点404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量SCFIS现货价格 2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 12月6日 12月8日 12月12日 12月14日 12月18日 12月20日 12月22日 12月26日 12月28日 综合指数 SCFI（12月22日） SCFIS（12月25日） / 1254.99（+14.8%） 欧洲航线 1497美元/TEU（+45.5%） 1204.81点（+21.65%） 地中海航线 2054美元/TEU（+30.9%） / 美西航线 1855美元/FEU（+2%） 1080.67点（+8.4%） 美东航线 2982美元/FEU(+6.3%) / SCFIS与SCFI点位折算系数 最新一期 0.8048 滞后1期 1.1709 滞后2期 1.3025 收盘价 （结算价，%） 结算价 (单边） EC2404 1719.4 1744.9 1.81727.0 1689.0 198351 68454 38313 37309 EC2406 1430.2 1450.1 1.91418.1 1402.9 68523 24639 15740 13908 EC2408 1329.2 1262.8 7.41293.6 1237.9 54505 16348 EC2410 1203.0 1076.1 10.21151.3 1092.1 26345 9736 EC2412 1253.1 1113.2 10.41213.0 1135.1 13547 5714 EC主力合约基差：-514.59点 2000 1500 1000 基差（右轴）主力合约收盘价现货价格 多、空单持仓为前20家持仓合计 EC各月合约月差：04-06收+289.2点 770 EC2404-2406EC2404-2408EC2404-2410EC2404-2412 570 370 170 -30 -230 收盘价：1719.4 基差：-514.59 SCFIS： 1204.81 200 100 0 -100 今日收盘价 前交易日今日涨跌幅 今日结算价 前交易日 今日成交量 今日持仓 多单持仓 空单持仓 8月18日 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 9月29日 10月6日 10月13日 10月20日 10月27日 11月3日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 12月8日 12月15日 12月22日 8月18日 8月23日 8月28日 8月31日 9月5日 9月8日 9月13日 9月18日 9月21日 9月26日 10月9日 10月12日 10月17日 10月20日 10月25日 10月30日 11月2日 11月7日 11月10日 11月15日 11月20日 11月23日 11月28日 12月1日 12月6日 12月11日 12月14日 12月19日 12月22日 12月27日 500-200 曼德海峡集装箱船北向通行量 12月27日曼德海峡集装箱船通行量： 北向1（环比+0）艘、南向1（环比-1）艘 艘 2018 19 20231224 20231225 20231226 20231227 20231228 12月28日绕航统计：共计62艘集装箱船绕行，占比25.4% 15 13 14 1515 13 101010 111 10 9 777 8 6 776 5 44 222 44 4 2 33 2111 3 4445444 22 55 44 1 00 0 曼德海峡集装箱船南向通行量 日度绕航情况跟踪 上海港-鹿特丹港20英尺集装箱现货运价 上海港-鹿特丹港40英尺集装箱现货运价 美元/TEU 2000 MSCCMACGM HapagLloydHPL Maersk CoscoShippingHMM 1750 1650 1600 1500 1675 1500 1400 1200 1325 1050 9621000 1127 11121500 1000 10010050 900 500 0 11月1日 12月1日12月中旬 1月1日 1月15日 航司提涨节奏-20英尺小柜运价 美元/FEU 3500 MSC CoscoShippingHPL Maersk HapagLloyd CMACGM HMM 3000 3200 3000 3000 2500 21002400 20520000 2700 25205000 2200 2000 1650 18010750 175108010750 1500 1000 500 0 11月1日12月1日12月中旬1月1日 1月15日 航司提涨节奏-40英尺大柜运价 12月25日SCFIS欧线运价指数：1204.81点 点 2020 2021 2022 2023 12月22日SCFI运价：1497美元/TEU SCFI欧线运价季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2000 12000 100001500 8000 6000 1000 4000 500 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12月20日XSI欧线运价：1683美元/FEU 12月21日WCI上海-鹿特丹港运价：1667美元/FEU 2016 2017 2018 2019 3000 XSI欧线季节性走势 美元/FEU2017201820192020 2021 2022 2023 4000 2000 3000 1000 2000 1000 0 1月2月