FSDC 对联交所关于特殊目的收购公司的咨询文件的回应 (提供中文)

总结与分析

主要内容概览：

1. 背景与全球趋势：

   • SPAC（特殊目的收购公司）自1993年以来存在，但近年来在全球范围内显著增长，尤其是在美国市场。
   • 香港作为国际金融中心，在过去多年中一直是首选的IPO中心，特别是在2020年排名世界首位。
   • 面对全球市场的发展和需求变化，引入SPAC制度被认为是提升香港竞争力的关键。

2. FSDC对SPAC制度的回应：

   • FSDC原则上支持SPAC在联交所的上市，认为此举能够增强香港的资本形成能力，并为投资者和潜在发行人提供更多选择。
   • 强调了在强有力的投资者保护基础上引入SPAC制度的重要性。

3. SPAC制度设计与关键保障措施：

   • 限制SPAC证券仅限专业投资者购买，以适应SPAC作为新事物对当地投资者的复杂性。
   • 规定严格的SPAC发起人资格要求，包括证券及期货事务监察委员会的认证和至少持股10%，以确保发起人的专业知识和诚信。
   • 强制性PIPE投资，要求至少占继任公司资本化25%的贡献，以确保投资合理估值。
   • 提供赎回选择权和股东投票权，允许股东在De-SPAC交易中保护自身权益。
   • 设定36个月的De-SPAC交易截止日期，以适应额外的尽职调查时间需求。

4. 全球SPAC观察与建议：

   • 认识到SPAC份额应至少由75个专业投资者持有，其中30个为机构投资者，以提高市场吸引力。
   • 关注继任公司的上市要求可能延长De-SPAC时间框架，建议提供明确的指导和预期处理时间范围。
   • 探讨调整专业投资者的定义，以适应不断变化的市场环境。
   • 强调投资者教育的必要性，特别是针对公众开放的SPAC交易。
   • 考虑为专业投资者和散户投资者提供不同风险偏好的投资工具，以满足不同细分市场的需求。

5. 结论：

   • FSDC赞赏联交所的努力，并对SPAC制度的引入表示支持，认为这将有助于维持香港作为国际金融中心的地位。
   • 建议定期审查SPAC制度与全球市场的效率和竞争力，以持续提升香港的国际金融中心地位。

结论要点：

• 市场背景：全球对SPAC的兴趣激增，香港作为国际金融中心的领导地位面临挑战，引入SPAC制度被视为增强竞争力的关键举措。
• 制度设计：FSDC提出了一系列关键保障措施，旨在平衡市场活力与投资者保护，同时强调了专业投资者的参与和教育的重要性。
• 全球视角：关注全球SPAC市场的发展动态，提出了关于上市要求、交易时间框架和投资者分类的建议，以适应不同市场参与者的需求。
• 展望未来：强调了定期审查和适应全球市场变化的重要性，以保持香港作为国际金融中心的领先地位。