Oxford Metrica 調查報告 2023：香港 — 聯通中國和世界的門戶

THEOXFORDMETRICA報告2023 香港: 聯通中國和世界的門戶 目錄 序言2 行政摘要3 貫通東西、南北的門戶5 資產及財富管理的平台7 綠色和可持續金融發展模式8 數碼和虛擬資產中心9 國際創新科技中心10 全球人才樞紐12 機遇和挑戰13 附錄14 附錄一：香港與內地金融互聯互通里程碑15 附錄二:香港近年綠色和可持續金融發展里程碑17 附錄三:香港上市公司ESG披露規定和報告發展18 附錄四:香港大型活動年表–金融服務(2023年9月至2024年11月)19 1 OXFORDMETRICA報告 序言 我們很高興能夠發表這份闡述香港金融服務業的現狀和未來發展前景的報告。這份報告建基於2021年OxfordMetrica（OM)所發表的調查報告《香港：全球領先的金融中心》(2021年OM調查報告)，是與香港金融發展局共同編製的後續刊物，共分為8個章節及4個附錄。 2021OM調查報告顯示，國際金融界領袖對於香港的看法普遍正面，大部分參與機構表示對香港中期的前景持樂觀的態度，將維持或進一步拓展在港業務，並指出香港多個核心金融優勢將會為香港未來發展方面發揮重要作用。此外，令人鼓舞的是，受訪者並未因媒體對香港負面報道所影響。香港充滿動感活力的社會和文化生活，亦是維持世界金融中心地位的重要因素之一。 最為關鍵的是，大多數受訪者重申，香港需要創新發展，採取積極主動的態度以鞏固世界金融中心的地位。 香港在金融方面的不同層面持續發展和進步，以保持國際金融市場的領先地位。本份後續研究凸顯香港在過去兩年所取得的顯著成就，以堅韌的實力和卓越的適應能力，打消了對香港能否維持世界頂尖金融中心地位的各方疑慮。香港在發展的步伐上，顯示出既快速又深思熟慮的智慧與謹慎。 本報告除了簡述香港在過往兩年間作為全球金融中心的發展成果，並評估了對2021年OM調查報告所提建議的回應情況。本報告同時說明香港就保持和提升作為主要金融中心地位而採取的措施，分析推動本地金融發展的重要因素，並指出香港作為亞洲和世界金融樞紐所面對的機會和挑戰。我們亦觀察到香港在綠色金融和金融科技等創新金融領 充滿發展機會。本報告顯示，即使香港面臨著不同挑戰，但同時亦蘊含巨大的發展潛力。 最後要特別感謝香港金融發展局的董事會和同事在調查過程中提供的鼎力支持和寶貴意見，特別是區景麟博士和董一岳博士。 . DrRoryKnight博士 OxfordMetrica主席 2 OXFORDMETRRIICCAA報告 行政摘要 自兩年前發表2021年OM調查報告以來，香港在審慎及周詳的規劃之下，發展迅速。儘管新冠肺炎(COVID-19)導致全球經濟放緩，香港依然持續不懈地穩步發展，鞏固其作為全球領先金融中心的地位。 在資本市場的發展上，香港與中國內地持續深化互聯互通的合作，並且進一步擴大與其他地區，包括中東和東盟的聯繫。市場發展日新月異，有見特殊目的收購公司(SPAC)以至特專科技公司等嶄新類別公司的冒起，香港引進新的上市機制以迎合新形勢。 儘管面臨眾多挑戰，香港在多個關鍵領域，包括資產與財富管理、綠色和可持續金融、虛擬資產、創新科技等方面，展現出韌性與靈活性，取得顯著成就。此外，香港意識到在快速演變的金融市場中，人力資本是可持續發展與創新的基石，因此高度重視人才培育。 政府積極廣納不同領域專業人士的意見，透過廣泛借鑒私營和公營部門的觀點和專業知識，制定穩健且有效的策略和政策。因此，政府在幾個主要板塊成立了跨機構督導小組和專責團隊，包括綠色和可持續金融跨機構督導小組、第三代互聯網發展專責小組等，展現了香港在解決問題和創新方面，積極團隊合作精神。 在上述團隊協作框架的基礎上，香港在主要的領域制訂了清晰的路線圖，例如為家族辦公室、虛擬資產和保險等行業的發展公佈政策宣言，概述了對相關行業的願景和策略。此外，政府也制定了《香港創新科技發展藍圖》，進一步鞏固對創科發展的承諾。 為確保香港持續穩健發展，建立一套健全的監管框架是至關重要。當然，在創新和保護投資者之間取得平衡也是同樣重要。因此，在擁抱新科技和新產品的同時，香港也針對虛擬資產交易平台推行全新的發牌制度，並且公佈適用於虛擬資產交易平台營運者的指引。此外，香港交易所也提出了新的ESG指引，以加強上市公司披露氣候相關資訊，同時與國際標準接軌。 為了促進相關行業發展，政府推出了一系列激勵政策，包括對家族辦公室提供稅務優惠以及為科技初創企業提供融資支持。這些舉措突顯了香港致力於建立良好的商業環境，刺激行業的成長和創新。有了這些措施的支持，香港勢將吸引更多投資，從而鞏固其作為全球領先的金融中心的地位，並啟發其他城市的金融行業的成長和創新。 3 香港:背靠中國‧聯通世界 香港的金融業發展機遇：跨境活動 ●憑藉優越的地理位置和背靠中國的獨有優勢，香港進一步深化和擴大現有跨境金融措施，強化本港作為全球離岸人民幣業務中心以至世界其他主要貨幣業務中心的發展。 資產及財富管理 ●不僅開拓高淨值人士市場，更開發內地龐大的儲蓄財富，進一步發展為大灣區、中國内地和亞洲其他地區的個人、家庭資產和財富管理中心。 綠色和可持續金融 ●透過提供綠色和可持續金融活動的措施，緩解中國内地和亞洲正在加速的工業化和城市化帶來的環境威脅，邁向無碳未來的目標。 數碼及虛擬資產 ●在其他市場欠缺清晰的監管框架下，透過利用香港本身的優勢，吸引數碼和虛擬資產企業和投資者來港發展。 創新及科技 ●把握區域商機，打破傳統經營模式，透過金融科技和虛擬資產領域的發展，迅速邁入數碼經濟時代。 ●運用香港作為全球金融中心的優勢，拓寬初創企業和科技公司的融資管道，從而促進香港轉型成為充滿活力的資訊科技中心。 人才培育 ●香港應致力發展成為中國内地和亞太地區的全球人才樞紐，吸引世界各地的人才和專業人士來港發展。 活動及文化元素 ●發揮香港多姿多采的社交和文化特色，利用東方之珠的獨有魅力吸引外國遊客和居民訪港。 ●在香港現有的豐富國際貿易和科技活動的基礎上，例如亞洲金融論壇及香港金融科技周，將這些盛事與本地文化和社會節慶活動相互聯繫（詳見附錄四：香港大型活動年表–金融服務(2023年9月至2024年11月)）。 「香港在發展進程中所展現的速度，既是瞬息萬變又謹慎有序，是經過周密規劃和明智考量的。」 5 OXFORDMETRICA報告 貫通東西、南北的門戶 香港坐擁兩座別具代表性的山，一座是屹立於香港島的太平山，另一座雖看似無形卻貫穿了整座城市靈魂的金融生態系統。這座無形的山以龐大的金融基礎設施為根基，匯聚眾多金融機構與跨國公司於港設立的區域總部；在基石之上是豐富多元的資本和各類型的投資工具所組成，例如股票、債券和金融衍生工具，加上龐大的人才庫和專業知識推動香港的金融業發展。最後，至於山峰之巔，則展現了複雜的本地與國際金融網絡，確保金融活動的流暢。 2021年OM調查報告顯示大多數受訪者肯定香港作為世界級的國際金融中心的地位。香港在首次公開招股與資金募集方面擁有無與倫比的優勢，並在過去兩年中市場規模持續活躍。截至2023年8月，香港股票市場以市值計位居全球七大金融中心之列1，並在過去14年裏7次登上全球首次公開招股集資榜首2。 然而，受全球經濟因素影響，香港股市表現疲軟。在今年首三個季度，香港新股市場有 44隻新股上市，集資金額為247億港元3。 為應對市場變化，香港特區政府積極提升香港金融市場發展措施，包括在2023年8月宣布成立促進股票市場流動性專責小組，成員由金融業界人士以及金融監管機構的代表組成。專責小組對於流動性在股市上展現的良性作用以至如何進一步改善流動性作出詳細檢視，並提出改善建議。部份措施已在2023年10月發表的施政報告中公佈，包括降低股票交易的印花稅率、檢討股票買賣價差、降低市場資訊成本、改革GEM市場等。此措施展現了香港致力於提升市場流動性、強化投資者信心和促進股票市場持續發展的承諾4。 與此同時，香港交易所亦積極推動ETF市場發展。2022年，香港有多達29隻ETF上市，包括首隻元宇宙主題ETF、首隻碳期貨ETF、首隻區塊鏈ETF和首隻加密資產ETF。在2022年12月，首隻比特幣和以太幣期貨ETF在香港上市，是亞洲虛擬資產發展的重要 里程碑。值得注意的是，從2019年至2023年第二季，ETF的每日成交量錄得複合年均增 長率為29%，從原本的50億港元上升至139億港元5 串聯南北 作為全球最大人民幣離岸交易中心，香港作為推進中國内地金融市場國際化的主要樞紐之一，與中國内地的緊密聯繫成為香港發展金融市場的重要推動力。截至2023年10月，香港在離岸人民幣市場中擁有最多人民幣存款，總額達9,840億元人民幣6，值得注 意的是全球79%的離岸人民幣支付交易均在香港進行7。 另一個鞏固香港的國際金融中心地位，是粵港澳大灣區的龐大發展機遇。粵港澳大灣區作為中國内地其中一項國家經濟發展戰略，涵蓋兩個特別行政區（香港和澳門）以及廣東省沿岸九大城市，GDP總值達1.9萬億美元，超越了東京、紐約和三藩市等其他全球主要灣區城市群8。 受惠於一系列跨境互聯互通措施，港股市場的發展獲得進一步提升。2014年11月，滬港通計劃正式推出，開展了往後一系列的跨境金融措施，現時此類措施已涵蓋債券和其他財富管理產品的跨境投資，並且強化了香港和中國內地的金融協同效應。2023年5月，北向互換通正式啓動，作為香港離岸市場與內地在岸市場的銀行間利率互換的互惠市場准入計劃，透過提供全球首創的衍生工具交易及結算互聯互通機制，是中港兩地金融合作一個重要里程碑。現時北向通和南向通流量更創歷史新高，截至2023年10月，一系列跨境措施已推動股票互聯互通（包括ETF）的北向通和南向通投資額度達到17,680億元人民幣和4,030億港元9。 1.香港證監會，2023年9月，世界各大證券交易所的市值。https://www.sfc.hk/-/media/ EN/files/SOM/MarketStatistics/a01.pdf 2.港交所，2022年12月，2022年市場統計數據。https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX- Market/Market-Data/Statistics/Consolidated-Reports/Annual-Market-Statistics/e_2022-Market-Statistics.pdf 3.德勤，2023年9月，2023年前三季度中國內地及香港IPO市場回顧與前景展望。https:// www2.deloitte.com/cn/en/pages/audit/articles/mainland-and-hk-ipo-markets-in-q3-2023.html 4.香港特區政府，2023年10月，行政長官2023年施政報告。https://www.policyaddress.gov. hk/2023/public/pdf/policy/policy-full_en.pdf 5.港交所，2022年2季，ETF市場概覽。https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/ Products/Securities/ETP/ETF-and-L-and-I-Product-Market-Perspective/2023/ETFLIProductMarketPerspective_2023Q2.pdf 6.金管局，2022年10月，香港金融數據。https://www.hkma. gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2023/11/20231130-6/#:~:text=Hong%20Kong%20dollar%20M2%20and,in%20part%20investment%2Drelated%20activities. 7.SWIFT，2023年10月，