近期欧美银行业震荡对国内银行业的影响和启发

1 近期欧美银行业震荡对中国银行业的影响和启发 目录 近期欧美银行业震荡对中国银行业的影响 国内银行混合资本工具以及TLAC非资本债券的信用质量 如何评估银行帐簿上的利率风险 中资银行信用质量的主要驱动因素 外资银行信用质量的主要驱动因素 近期欧美银行业震荡对中国银行业的影响 中国银行业对此次欧美银行业震荡的直接敞口有多少，是否会发生损失？ 由于国内银行业对欧美银行业的直接敞口不高，业务关系不强，且经济社会环境截然不同，我们认为此次事件在国内的传染性很低。国外银行业恐慌情绪不会对国内的机构和储户信心造成重大冲击。 我们认为中国银行业受硅谷银行事件的影响很小，几乎无传染风险。我们估计中国银行业几乎没有对硅谷银 行和其他美国中小银行的直接敞口（浦发硅谷银行可能有少许敞口），所以并没有直接敞口影响。 国内部分银行（尤其是国有大行）会有一定的国外的全球系统重要性银行的高级债权敞口，但在表内持有国外银行AT1等混合资本债的可能性不大。银行如持有其他银行永续债，其风险权重为250%，因此少有银行在表内持有外国银行AT1债券。我们认为中国银行业不受此次瑞信AT1减记的直接影响。另外，瑞士银行宣布收购瑞信之后，瑞信信用质量稳中向好，国外的全球系统重要性银行在此次震荡中发生严重风险的可能性不大。 我们预计，经历此次欧美银行业震荡，国内的银行监管机构和银行会加大对国际银行风险敞口的管理，未来发生重大风险的可能性降低。国内本土银行对外国银行的敞口规模小，即使是发生极端的违约事件，对国内银行的盈利性会有边际性影响，对总体信用质量负面影响可控。 如果国外银行业发生严重风险，对在中国经营的子行会有较大影响。由于截至目前在国内开设法人子行的主要国际大行的信用质量仍然稳定，国内的外资行经营正常，信用质量保持稳定。唯一受到明显影响的是浦发硅谷银行。由于浦发硅谷银行的另外一个主要股东是浦发银行，而且该行是独立经营的国内法人实体，虽然信用质量受硅谷银行破产影响而大幅下降，但我们认为近期违约风险仍然可控。 中国银行业会受到此次欧美银行业震荡的哪些间接影响？ 最近欧美银行业震荡可能对国内银行业产生的另一重大间接影响在于国内监管对此次事件的理解和后续采取的行动。此次事件再次表明了银行业作为高杠杆的特殊行业，对市场信心非常敏感，个别机构可能发生高风险，并对金融稳定造成严重影响。因此，我们预计此次欧美银行业震荡可能推动国内金融监管部门进一步加强国内银行业监管，比如加强市场风险管理和融资稳定性管理，加强对国际机构敞口的监控和管理，以及控制银行业杠杆等。 瑞信AT1债券被全额减记的事件提醒了国内投资人银行永续债的股权属性，可能提高国内高风险中小银行发行混合资本工具（尤其是永续债）的难度和成本。 瑞士信贷与国内银行业减记型永续债的减记触发条件对比 瑞士信贷集团AT1债券的减记触发规定国内减记型永续债的减记触发规定示例 AT1债券在触发以下条件时停止计息并全额减记全部本金： 1.集团合并口径核心一级资本充足率低于触发值： •高触发AT1债券：7% •低触发AT1债券：5.125% 2.或，被瑞士金融市场监管局（FINMA）认定减记为必须措施 3.或，为避免瑞士信贷集团发生资不抵债、或破产、或无法支付重大数额的债务、或其他类似情景的，瑞士信贷集团需要公共部门的资本支持。 减记条款：当无法生存触发事件发生时，发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下，将本期债券的本金进行部分或全部减记。债券按照存续金额在设有同一触发事件的所有其他一级资本工具存续总金额中所占的比例进行减记。 无法生存触发事件是指以下两种情形的较早发生者：（1）银保监会认定若不进行减记，发行人将无法生存；（2）相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持，发行人将无法生存。减记部分不可恢复。 资料来源：银行公开信息，经标普信评收集及整理。 版权©2023标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。 中国银行业是否会因为利率风险发生类似硅谷银行程度的风险事件？ 中国目前通胀总体稳定，央行实施稳健、正常的货币政策，因此目前不会发生类似硅谷银行的风险事件。由于政府对于银行业的支持态度，我们认为国内银行业的融资将保持稳定，不会出现行业性的存款流失情况。另外，目前国内市场流动性合理充裕，为银行业流动性管理创造了有利条件。 国内商业银行业的市场风险敞口很低，近期由于市场风险发生严重亏损的可能性不大。截至2022年末，中国商业银行业的风险加权资产中92%为信用风险，只有1%为市场风险。另外，由于国内目前尚看不到利率大幅提升的拐点，也能够为存在高久期风险的银行压缩久期、完善市场风险管理赢得充足的时间。 中国人民银行发布的季度货币政策感受指数 80 商业银行3月期同业存单发行利率统计 国有大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行外资行民营银行 6.00 发行利率（%） 60 （%） 4.00 402.00 200.00 注：政策感受指数等于在全部接受调查的银行家中，判断货币政策“适度”的银行家所占的百分比数。指数取值范围在0～100%之间。指数在50%以上，反映该项指标处于向好或扩张状态；低于50%，反映该项指标处于变差或收缩状态；等于50%，表示该指标与上季持平。 资料来源：Wind，经标普信评收集及整理。 资料来源：Wind，经标普信评收集及整理。 版权©2023标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。 中国银行业资产端的期限结构是怎样的？ 国内商业银行业资产以一年期限以内的资产为主。国内总资产过万亿的31家商业银行截至2021年末的总资产中有69%是在一年期限以内，15%为1-5年，10%为五年以上。总体来看这些银行的资产负债错配在合理范围以内。 截至2021年末国内总资产万亿以上商业银行资产负债期限结构占比 6家国有大型商业银行 60 40 （%） 20 -(20) (40) (60) 资产负债 3个月以内3-12个月1-5年5年以上 12家股份制商业银行 60 40 （%） 20 -(20) (40) (60) 资产负债 3个月以内3-12个月1-5年5年以上 60 资产负债 40 9家 城市商业银行 20 -(20) (40) (60) 3个月以内 3-12个月 1-5年 5年以上 注：银行另有少量不计息、无期限及逾期的资产和负债未在上图中体现。资料来源：银行公开信息，经标普信评收集及整理。 版权©2023标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。 （%） 4家农村商业 银行 60 40 （%） 20 -(20) (40) (60) 资产负债 3个月以内3-12个月1-5年5年以上 7 中国银行业的融资结构是否稳定？（1/2） 目前中国银行业融资结构总体稳健。 根据我们的评估，国内商业银行的融资结构中，截至2022年末，9%为所有者权益，78%存款，12%为批发资金及其他。 根据人民银行发布的数据，截至2022年末，中 国银行业的存款结构中居民存款占比达46%。 截至2022年末，国内存款较上年末增加11%，其中居民存款增加17%。 国有大行的零售和对公存款基础均非常稳定，农商行也有高比例的零售存款。 银行数量 相比之下，股份制银行和城商行对批发资金依赖更多。 截至2021年末国内主要商业银行客户存款/总负债分布 国有大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行外资法人银行民营银行 80 40 0 35404550556065707580859095>95 客户存款/总负债（%） 银行数量 截至2021年末国内主要商业银行零售存款/客户存款分布 国有大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行外资法人银行民营银行 30 20 10 0 51015202530354045505560657075808590>90 零售存款/客户存款（%） 资料来源：Wind，经标普信评收集及整理。 中国银行业的融资结构是否稳定？（2/2） 我国的存款保险制度对于稳定中小银行存款起到了积极作用。 我国从2015年5月起正式实施《存款保险条例》，存款保险对于“同一存款人在同一家投保机构所有被保险存款账户的存款本金和利息合并计算的资金数额在最高偿付限额以内”的部分实行全额偿付（最高偿付限额为50万元），对于“超出的部分，依法从投保机构清算财产中受偿”。 我们认为国内大部分对公存款的稳定性良好。 与欧美经济体相比，国内有高比例的国有经济成分。我们认为国有企业存款的稳定性较好。国内各级政府和金融监管部门、国企和国有银行之间能够进行有效的协调，对防止对公存款挤兑会起到积极作用。 我们预计国内绝大部分银行都具有稳定的融资基础，流动性风险主要集中在个别高风险中小银行。 在银行业2022年总体存款保持良好增长的环境下，我们注意到个别高风险银行的存款增速显著放缓。另外，在包商银行事件中，同业挤兑是该行最终无法正常经营的直接原因；而在后续的风险化解中，该行部分同业资金遭受损失。因此，我们认为，对于个别高风险中小银行，在市场压力环境下，会存在存款流失和/或同业挤兑的风险。 市场风险管理的重要性。 虽然历史上银行风险事件多由信用风险引发。但在利率急剧变化的环境下，利率风险可能突然激增。银行应审 慎开展资产负债管理，关注资产久期可能带来的利率风险。 融资稳定性的重要性。 在融资快速流失的情况下，银行账簿上持有到期的资产会因为被迫出售而产生预料之外的市场风险，引发资本损失。所以稳定负债端对于管理资产端的市场风险有重要意义。 全面风险管理是银行生存的根本。 银行是高杠杆行业。国内商业银行业的平均净资产/总资产比例为8%。也就是说，即使只是个位数百分点的银行资产发生严重信用或市场风险，也可能严重危机银行资本充足性。银行资产端对信用风险、市场风险非常敏感，负债端对市场信心非常依赖。因此银行业需要完善健全风险管理才能保证长期稳定的经营。 从宏观层面来看，稳健正常的货币政策环境对银行业的信用质量有重大意义。 长期过低利率可能导致金融机构的某些高风险行为（例如过分拉长投资组合久期，提高杠杆，贷款或投资业务风险偏好增加），另外，过低的净息差也会影响银行的盈利和资产生成能力，成为日后加息周期的风险隐患。 国内银行混合资本工具以及TLAC非资本债券的信用质量 瑞信AT1债券被全额减记的事件提醒了国内投资人银行永续债的股权属性 瑞信AT1债券被全额减记的事件提醒了国内投资人银行永续债的股权属性，可能提高国内高风险中小银行发行混合资本工具（尤其是永续债）的难度和成本。 瑞信AT1债券被减记事件说明，政府和监管部门对于高风险银行资本混合债是否发生损失和损失程度有很大的决定权。我们认为，对于资本发生严重困难的国内高风险中小银行，其混合资本债的损失风险很大程度上取决于国内监管的态度和政府对银行的救助措施。 瑞信AT1债券全损，先于银行股权吸收损失的特殊情况对国内银行混合资本债的损失吸收顺序并无直接借鉴意义。中国银保监会对于商业银行资本工具的吸收损失的顺序和条件有明晰的规定。 银行资本补充工具是否会遭受重大损失取决于三个主要因素：（1）银行资本是否严重不足；（2）资本补充工具的具体条款；（3）政府在化解银行风险时，是对资本补充工具给与政府支持，还是将其作为吸收损失的工具。 3 二级资本工具（Tier2） 2 TLAC非资本债务工具 触发无法生存假设 （PONV） 非持续经营 （Goneconcern） 次级 处置 （Resolution） 一般情况下，与主体相同 银行各类债券清偿顺序比较 清偿顺序 损失吸收 违约风险（累加关系） 获得政府特殊支持可能性 1高级无抵押及其他高级债务 清算 （Liquidation） 发行人信用风险 4其他一级资本工具（AT1） 持续经营