银行业对近期银行股和债券市场的投资思考：守得云开见月明

本文主要对近期银行股和债券市场的投资进行了思考。银行业经营资产负债分析显示，今年监管机构对银行延续每个月信贷额度调控，要求不得多增也不得少增。一季度多增。未来货币政策可能呈现“稳中略偏紧”态度，政策需要对通胀预期、资产价格泡沫做出预防性安排。微观调研显示对公信贷投放力度好，实体经济回暖，今年整体新增信贷呈现出较明显的“需求拉动”特征。从整个信用投放结构来看，表现出三个重大分化: 1）机构投放分化，城农商行是主要的信贷多增贡献者，大行受控。2）行业投向分化，工业企业增速加快，预示周期回暖的可持续性。3）区域投向显著分化，未来政策可能要求对公区域投放均等化。预计4~5月份新增信贷将延续弱于去年同期的态势，初步预计4月份规模维持在1.4-1.6万亿水平。预计今年4月份新增社融规模维持在2.8-3.0万亿左右的水平，增速为12.0-12.2%，环比小幅回落。