碳酸锂日报：受消息面扰动影响 期货宽度震荡

期货研究报告|碳酸锂日报2023-12-28 受消息面扰动影响期货宽度震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 12月27日，碳酸锂主力合约2407开于107000元/吨，收于105700元/吨，当日收盘 下跌0.42%。当日成交量为26.43万手，持仓量为15.08万手，较前一日减少4416手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳8700元/吨。目前临近交割的2401合约持仓14190手，较前一日减少2925手，所有合约总持仓278206手，较前一日降低6882 手。近期成交量降低较多，整体投机度为1.15。当日碳酸锂仓单量5950手，较前一交易日增加790手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后快速拉升至3.11%，之后回落，10：34分左右，迅速跳水至-2.26%，之后震荡上行，最终收跌0.42%，振幅达5.61%。前一日主力合约收盘价107100元/吨，结算价106150元/吨。 随着碳酸锂价格的不断下跌，部分外购矿企业存在成本倒挂空间，�现减停产现象，大多转为代加工厂，自有矿企业生产依旧保持稳定，并未�现实质性减产。近期碳酸锂价格不断下跌，外购矿和废料回收企业多有减停产现象，同时，临近年底，部分锂盐企业多有季节性检修。据百川报道，部分江西锂盐厂将在元旦后停产，复工时间将在春节后视情况而定，或将造成一定减产，需要密切关注。终端市场需求不振，正极材料需求跟进不足，成交以老客户长协订单为主，海关数据显示11月进口约1.7万吨碳酸锂，预计现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商在库存压力之下，欲低价换量，报价大幅走低，但下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏 量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。总体来看，当日期货盘面宽度震荡，主要受预期和消息面影响。近期收储消息对盘面有一定影响，但根据了解，目前有收储只是提议，是否会实施及实施时间还有较大不确定性，后续需要继续跟踪。盘面交割博弈逐渐减弱，临近交割合约持仓不断降低，仓单数量持续增加，且�现月差正套套利空间，交割问题逐渐缓解。近几日碳酸锂期货�现较大幅度反弹，但现货仍偏弱运行，对于持货商，在做好风险压力测试基础上，可在择机在盘面进行卖�套保。对于投机者，建议观望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。 碳酸锂现货：根据SMM数据，12月27日电池级碳酸锂报价9.30-10.10万元/吨，下跌 0.15万元/吨，工业级碳酸锂报价8.60-9.00万元/吨，下跌0.15万元/吨。短期来看，现货端仍偏弱，但跌幅有一定收窄。当前外购矿企业和锂盐回收企业多有减停产现象，春节前，锂盐企业多有季节性检修，以及减停产来应对假期，或将造成一定减产，需要密切关注。下游砍单情况持续，企业主要以清库存放货和回笼资金为主，采购意愿较低。当前现货散单成交量较少，上下游仍以长协维持刚需为主。当前现货市场成交情况一般， 终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。 策略 当日期货盘面宽度震荡，主要受预期和消息面影响。近期收储消息对盘面有一定影响，但根据了解，目前有收储只是提议，是否会实施及实施时间还有较大不确定性，后续需要继续跟踪。盘面交割博弈逐渐减弱，临近交割合约持仓不断降低，仓单数量持续增加，且�现月差正套套利空间，交割问题逐渐缓解。近几日碳酸锂期货�现较大幅度反弹，但现货仍偏弱运行，对于持货商，在做好风险压力测试基础上，可在择机在盘面进行卖�套保。对于投机者，建议观望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、下游砍单情况持续。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 12月27日，广期所发布公告增加碳酸锂期货交割厂库存放点标准仓单最大量，同意将盛新锂能集团股份有限公司位于四川省遂宁市射洪市经济开发区存放点的标准仓单最大量由300吨增加至1000吨，新增碳酸锂期货指定质检机构。 12月25日，全国最大露天矿排土场光伏项目——国家电投可再生能源替代工程300 兆瓦光伏项目一期并网发电，为露天煤矿绿色矿山建设与新能源耦合发展提供新动 力。国家电投白音华自备电厂可再生能源替代工程300兆瓦光伏项目，位于锡林郭勒盟白音华露天矿排土场区域。光伏占地面积约8331.3亩，项目全容量投产后每年可输 送绿电4.5亿千瓦时，相当于节约标准煤13.5万吨，减少二氧化碳排放37.2万吨，进一步优化了能源产业结构布局。 IMF周二发布报告，警告电动车电池制造必需的金属将在未来一段时间内继续涨价；该报告指🎧，采矿活动若不再集中于特定国家，而是多点开花，不仅带来的效益有限，还将阻碍可再生能源的转型。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/222023/5/222023/7/222023/9/222023/11/22 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com