鸡蛋周报:现货价格重心下移利润逐渐收窄 银河大宗农产品研究员:刘倩楠 期货从业证号:F3013727 咨询从业证号:Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析:当周现货价格继续下跌 内容摘要 供给分析:淘鸡量处于历年同期低位,鸡蛋供应偏宽松 成本分析:饲料成本跌至历年低位,对蛋价支撑继续减弱 需求分析:需求略有下降,鸡蛋利润下滑明显 交易策略 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货:当周鸡蛋现货价格下跌明显,截至12月21日主产区鸡蛋价格为4.03元/斤,较12月14日下跌0.23元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.31元/斤,较一周前均价下跌0.27元/斤。近期全国蛋价下跌较明显,从鸡蛋走势来看价格下跌趋势明显,目前处于历年中低位。周五鸡蛋期货主力合约价格上涨(3610)。当周淘鸡价格下降,12月21日周全国主产区淘鸡价格为5.2元/斤,较12月14日下跌0.4元/斤。 鸡蛋主产区现货价格(元/斤)鸡蛋主销区现货价格(元/斤)主产区淘汰鸡平均价(元/斤) 7 主产区均价 6 5 4 3 2 1 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 0 7主销区均价 14.00 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 6 5 4 3 2 1 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 0 2017201820192020 202120222023 2017201820192020 202120222023 供应分析 根据卓创数据:根据卓创数据,12月22日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1848万只,较前一周减少3.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,12月21日当周淘汰鸡平均淘汰日龄522天,较前一周下降2天。 根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只,较上月持平,同比增加2.2%,低于之前预期12.13亿只。11月份卓创资 讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4446万羽,环比增加1.84%,同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情 况下,根据之前的补栏数据可推测出2023年12月、1月、2024年1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.21亿只、12.35亿只、 12.47亿只、11.67亿只。总体来说,虽然目前淘鸡量处于历年同期低位。结合推演数据来看,预计未来在产蛋鸡存栏量将会持续增 加,鸡蛋供应偏宽松。 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 2018年出栏量(万只)2019年出栏量(万只) 2020年出栏量(万只)2021年出栏量(万只) 2022年出栏量(万只)2023年出栏量(万只) 成本分析 最近一周饲料成本继续下降。当周玉米、豆粕价格继续下跌,玉米价格跌至2500元/吨附近;豆粕价格跌至3900元/吨附近。根据当前的价格来看,综合饲料成本约在2924/吨附近,而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近3.2元/斤附近,目前来看饲料综合成本价格处于历史低位。当周鸡蛋利润继续有所下滑。根据卓创数据显示,截至12月21日,鸡蛋每斤周度平均盈利为0.42元/斤,较前一周下降0.23元/斤。12月15日,蛋鸡养殖预期利润为34.02元/羽,较上一周下 降8.06元/羽,当前利润位置继续收窄,结合历史数据来看,目前利润基本处于历年同期最低位。 蛋鸡养殖利润预期 150 100 50 0 -50 2018年毛利(元/羽) 2020年毛利(元/羽) 2022年毛利(元/羽) 2019年毛利(元/羽) 2021年毛利(元/羽) 2023年毛利(元/羽) 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 3 2.5 2 1.5 1 0.5 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 -0.5 -1 2018年毛利(元/斤)2019年毛利(元/斤) 2020年毛利(元/斤)2021年毛利(元/斤) 2022年毛利(元/斤)2023年毛利(元/斤) 需求分析 当周销量下降,但仍处于历年同期高位,未来需求继续上涨的动力可能不足,根据卓创数据截至12月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为8017吨,较上周减少5%。根据卓创数据,截至12月21日当周生产环节周度平均库存有1.36天,与上周库存增加0.01天,流通环节周度平均库存有1.16天,较前一周库存持平。最近一周蔬菜价格继续上涨,12月20日寿光蔬菜价格总指数为128.78,较一周前略有上涨。目前猪肉价格变化不大,截至12月15日全国36个城市猪肉平均零售价约在15.36元/公斤左右。随着天气的转冷北方地区蔬菜供应减少预计未来蔬菜价格继续上涨对鸡蛋的替代需求可能继续增强,但近期猪肉市场上看不到太好的稳定迹象,压价情绪仍然比较严重12月出栏本身有上升趋势,现货或仍以偏弱为主。 2018年销量(吨)2019年销量(吨)2020年销量(吨) 2021年销量(吨)2022年销量(吨)2023年销量(吨) 全国代表销区鸡蛋销量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 销区代表销量 鸡蛋生产+流通环节库存寿光蔬菜价格总指数猪肉36个城市平均零售价 鸡蛋库存(天) 8 7 6 5 4 3 2 1 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 019-02-15 9-03-01 03-15 -29 2 0 猪肉36个城市平均零售价 寿光蔬菜价格总指数 300 250 200 150 100 50 0 2016201720182019 2020202120222023 38 33 28 23 18 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 13 2017201820192020 202120222023 交易策略 1、单边:根据目前补栏情况推测未来在产蛋鸡存栏量较高,预计未来鸡蛋供应量较大,并且伴随着饲料成本的持续下降,鸡蛋价格重心向下偏移;需求端虽有转好但整体表现不及预期,因此估计鸡蛋2月合约大概率表现不好,可考虑空鸡蛋2月合约。 2、套利:8月为中秋节备货合约,可考虑空主力合约多8月合约。(以上观点仅供参考不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 存栏(卓创) 育雏鸡补栏 鸡蛋基本面数据 价格 2023/11/11 前一周日期: 2022/8/12 指标 淘鸡价格(元/斤)鸡苗价格(元/羽) 价格 5.90 3.20 上周价格 6.04 3.24 变化 -0.14 -0.04 指标 白羽肉鸡(元/公斤) 蛋鸡配合料(元/斤) 蛋鸡养殖利润(元/羽) 价格 7.62 1.64 上周价格 7.54 1.64 变化 0.08 0.00 单斤鸡蛋利润(元/斤) 0.56 0.51 0.05 33.70 36.74 -3.04 指标 本期数据 上期数据 基本面数据 变化指标 本期数据 上期数据 变化 月度存栏(亿只) 12.07 12.03 0.04 月度样本企业鸡苗销售(万只) 淘汰鸡日龄(天) 4364 4183 181 周度淘汰(万只) 1771 1598 173 527 528 -1 生产环节库存(天) 1.24 1.25 -0.01 流通环节库存(天) 1.12 1.17 -0.05 在产蛋鸡存栏(亿只) 样本企业蛋鸡苗月度出苗量 14 6,000 13 5,000 12 112017年 2020年 10 2018年 2021年 2019年 2022年 4,000 3,000 2,000 1,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 主产区鸡苗价格(元/羽) 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 主产区淘汰鸡平均价(元/斤) 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 蛋鸡养殖利润预期 2017年2018年2019年2020年 2023-02-202021年69,2705252.年002022136年,257.004,372.00 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 150 100 50 0 -50 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2018年毛利(元/羽)2019年毛利(元/羽) 2020年毛利(元/羽)2021年毛利(元/羽) 2022年毛利(元/羽)2023年毛利(元/羽) 2018年毛利(元/斤) 2020年毛利(元/斤) 2023-0220-2123年毛利(元8/斤7,)857.00 2019年毛利(元/斤) 2021年毛利(元/斤) 2242,032231年.毛00利(元/斤4,)323.00 周度淘汰鸡量统计 5000 4000 8 72023-02-10 6 鸡蛋库存(天) 88,487.00220,794.004,363.00 在产蛋鸡存栏(亿只) 6,000 5,500 5,000 亿只 4,500 4,000 指标名称成交量:鸡蛋指期货收盘价(活 数持仓量:鸡蛋指数跃):鸡蛋 频率日日日 单位手手元/500千克 3,500 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 3,000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2,500 2023-02-1780,802.00221,684.004,348.00 2023-02-1692,347.00222,195.004,369.00 2023-02-15166,998.00222,959.004,381.00 2023-02-1469,4