交通运输行业简评报告：元旦、春节机票预定增长亮眼，11月快递业务旺季抬升

元旦、春节机票预定增长亮眼，11月快递业务旺季抬升 交通运输|行业简评报告|2023.12.27 评级：看好 张功 交运行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn 0.1交通运输 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 22-Dec 11-Oct 31-Jul 20-May 9-Mar 27-Dec 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 出境游产业复苏，1-11月邮政业务稳步增长 2024年全球航空出行人次将创新高，预计11月快递业务量同比涨30% 机票燃油附加费将“二连降”，国际航线逐步修复 核心观点 周行情回顾。上周沪深300指数下跌0.13%，交通运输（申万）指数下跌1.10%，在31个申万一级行业中排名第10。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-3.03%，航运港口周涨跌幅为+2.15%，物流周涨跌幅为-2.45%，铁路公路周涨跌幅为-1.01%。 《2023年第51周（12月18日至12月24日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.3万架次，日均航班量13376架次，环比上周上升6.9%，同比2022年上升138.6%，同比2019年下降4.6%，航班执飞率为83.5%，其中国内航班量82163，恢复至2019年的103.5%；国际航线航班量9139架次，环比上周上升5.7%，同比2022年上升747.8%，同比2019年下降41.8%；全国民航总体机队平均利用率为7.3小时/日，其中宽体机利用率为8.1小时/日，窄体机利用率为7.4小时/日，支线客机利用率4.4小时/日。 2024年元旦、春节假期出入境机票增长亮眼。航旅纵横大数据显示，截至12月19日，2024年元旦假期的国内机票均价约为707元；2024年元旦假期的出入境机票均价约为1823元；根据航旅纵横预测，2024年春节假期间国内机票预订量比上周增长约2.5倍；春节假期间出入境机票预订量比上周增长约2.3倍，其中，前往新加坡、马来西亚、泰国的机票预订量比上周增长超2倍。 11月中国快递发展指数发布，跨境发展取得积极成效。11月中国快递发展指数为406.4，同比提升20%。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为502.7、561.7、268.6和65.4，同比分别提升27.8%、16.7%、14.5%和11.4%。11月传统电商销售旺季以及跨境电商火热推动快递行业业务量增长。 四家上市快递公司公布11月主要运营简报。顺丰速运物流、供应链及国际业务合计收入236.08亿元，其中，速运物流业务的收入为 183.52亿元，圆通速递11月营业收入为53.34亿元，韵达股份11月营业收入为45.86亿元，申通快递11月份营业收入为39.69亿元。11月传统电商销售旺季抬升快递企业量件与快递收入。 投资建议：2024年元旦、春节假期间机票增长亮眼，其中，国际航线增长潜力释放，春节假期间出入境机票预订量比上周增长约2.3倍，推荐关注航司旺季出行机会。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。2023年1-11月邮政业务量稳步增长，快递行业量件增长趋势仍在。推荐标的：顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 1本周市场回顾 上周沪深300指数下跌0.13%，交通运输（申万）指数下跌1.10%，在31个申万一级行业中排名第10。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-3.03%，航运港口周涨跌幅为 +2.15%，物流周涨跌幅为-2.45%，铁路公路周涨跌幅为-1.01%。 图1沪深300与交通运输行业指数走势（2023年初至今） 12% 9% 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% 沪深300交通运输（申万） 资料来源：Wind，首创证券 图2本周各行业涨跌幅 电家有力用色 食石公基交机国建品油用础通械防筑 农纺美建非医轻林织容筑银药工 商社 房贸会计 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 煤设电金银饮石事化运设军装钢电牧服护材金生制环汽通地综零服算传炭备器属行料化业工输备工饰铁子渔饰理料融物造保车信产合售务机媒 资料来源：Wind，首创证券 图3本周交运二级行业涨跌幅 航空机场航运港口物流铁路公路 2.15% -1.01% -2.45% -3.03% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据追踪 2.1航空机场 《2023年第51周（12月18日至12月24日）民航运行简报》：全国民航执行客 运航班量近9.3万架次，日均航班量13376架次，环比上周上升6.9%，同比2022年上升138.6%，同比2019年下降4.6%，航班执飞率为83.5%，其中国内航班量82163，恢复至2019年的103.5%；国际航线航班量9139架次，环比上周上升5.7%，同比2022年上升747.8%，同比2019年下降41.8%；全国民航总体机队平均利用率为7.3小时/日，其中宽体机利用率为8.1小时/日，窄体机利用率为7.4小时/日，支线客机利用率4.4小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.8小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：春秋航空（92.8%）、东方航空（92.1%）、海南航空（84.2%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为83.7%，83.4%；千万级机场中，上海浦东国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为北京大兴国际机场（310.6%）,海口美兰国际机场（120%）,哈尔滨太平国际机场（117.2%）。 图42023年国内航线执行航班量（架次） 国内航线执行航班量 去年同期执行航班量 2019年同期执行航班量 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 图52023年国际航线执行航班量（架次） 3000 国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 2500 2000 1500 1000 500 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 图62023年地区航线执行航班量（架次） 700 地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 600 500 400 300 200 100 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 2024年元旦、春节假期出入境机票增长亮眼。据航旅纵横大数据显示，截至12月 19日，2024年元旦假期的国内机票均价约为707元；2024年元旦假期的出入境机票均价约为1823元；根据航旅纵横预测，2024年春节假期间国内机票预订量比上周增长约 2.5倍；春节假期间出入境机票预订量比上周增长约2.3倍，其中，前往新加坡、马来西亚、泰国的机票预订量比上周增长超2倍。 供给端：2023年11月，中国航空、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的当月ASK分别为25029.3/26234.78/21363.89/3805.8152/3646.4347百万客公里，同比分 别增长334%/253%/271%/141%/146%，分别恢复至2019年同期的107%/94%/95%/100%/111%。其中，分地区看，国内航班ASK参照2019年同期恢复率领先于国际、地区ASK。 需求端：2023年11月，中国航空、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的当月总体RPK分别为18374.2/20706.88/16275.1/3369.2267/3008.3414百万客公里，同比 分别增长413%/325%/335%/196%/217%，分别恢复至2019年同期的98%/90%/90%/103%/111%。其中，分地区看，国内航班RPK参照2019年同期恢复率领先于国际、地区RPK。 表12023年11月航司当月及累计ASK概况 ASK(百万客公里）同比（%）较19年恢复比例（%） 航司 总体 国内 国际 地区 总体 国内 国际 地区 总体 国内 国际 地区 国航 25029 18563 5739 727 334 272 837 363 107 133 66 95 23年南航 26235 20736 5258 241 253 217 535 294 94 106 64 84 11月东航 21364 15803 5029 532 271 200 1050 1057 95 110 64 123 春秋 3806 3336 414 56 141 116 1250 3981 100 148 29 45 吉祥 3646 3165 419 62 146 123 699 742 111 120 71 155 国航 272502 224782 41038 6683 209 171 950 379 103 147 41 67 南航 23年 288090 245225 40689 2176 102 81 503 548 91 114 43 53 1-11东航 222408 183875 34295 4238 151 116 1030 1126 90 117 41 71 月 春秋 43424 37695 5150 579 55 35 3759 1697 109 146 40 43 吉祥 43670 38623 4546 501 108 88 992 888 117 126 73 86 资料来源：Wind，首创证券 表22023年11月航司当月及累计RPK概况 RPK(百万客