交通运输行业简评报告：中秋国庆小长假交通出行再掀热潮，旅客数量增长亮眼

中秋国庆小长假交通出行再掀热潮，旅客数量增长亮眼 交通运输|行业简评报告|2023.10.10 评级：看好 张功 交运行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn 0.2交通运输 沪深300 0.1 0 -0.1 市场指数走势（最近1年） 5-Oct 25-Jul 14-May 3-Mar 21-Dec 10-Oct 资料来源：聚源数据 相关研究 交通运输周报：十一机票预订量已超2019年两成，航空业逐步复苏，市场增长强劲 交通运输周报：8月份民航旅客运输规模再创历史新高，中秋国庆超2100万名旅客预计乘机出行 交通运输周报：8月快递发展指数同比增长16.2%，电商物流指数连续8个月回升 核心观点 23年超级黄金周出游修复超19年同期，探亲流、旅游流、观赛流重叠。中秋节、国庆节8天假期，国内旅游出游人数8.26亿人次，同比增长71.3%，较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，同比增长129.5%，较2019年增长1.5%。 双节旅客发送总量增长，出境游增长亮眼。中秋国庆假期，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量4.5亿人次，较22年国庆增长55.1%，恢复至19年国庆的90.9%。中秋国庆日均全国旅客发送量5681.3万人次，较22年国庆日均数据增长55.8%，恢复至19年国庆日均数据的79.5%。预计中秋国庆假期全国口岸日均出入境旅客将达158万人次，较去年同期增长约3倍，是2019年同期的90%。 民航：日均运输旅客213.5万人次，较2019年国庆假期增长12.6%。中秋国庆假期期间（共8天），全国民航累计运输旅客1708.2万人次，日均运输旅客213.5万人次，较2019年国庆假期(日均189.7万人次)增长12.6%，较2022年国庆假期(日均72.4万人次)增长194.9%。假期期间，全国实际飞行航班134321班，日均保障航班16790班，日均航班量较2019年国庆假期增长2.58%，较2022年国庆假期增长109.46%；航班正常率94.58%，较2019年国庆假期提高1.65个百分点，较2022年国庆假期下降3.38个百分点。 铁路：全国铁路累计发送旅客1.69亿人次，日均发送旅客1686.2万人次，短途客流占61%，中长途客流占39%，其中9月29日发送旅客2009.8万人次，创单日旅客发送量历史新高。 公路：从公安部交通管理局监测的73条高速公路700个重要通道和53条国道300个重要通道节点流量看，假期期间全国主要高速公路、国省道流量持续高位运行，与去年相比分别上升53.4%、21.9%。 水路：发送旅客1014.26万人次，日均发送126.78万人次，比2022 年国庆假期日均数增长105.26%。 投资建议：23年中秋国庆小长假期间，全国探亲流、旅游流、观赛流重叠，出行人次数量大幅增长，出行热潮带动出行链相关标的业绩修复。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、白云机场、深圳机场、上海机场。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 图1中国黄金周旅游总收入 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国:总收入:旅游:黄金周（亿元）中国:黄金周:旅游总收入:同比（%）中国:黄金周:旅游总收入:恢复至2019年同期（%) 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：国家旅游局，Wind，首创证券 图2中国黄金周接待游客总数 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中国:黄金周:接待游客总数（万人次）中国:黄金周:接待游客总数:同比（%） 中国:黄金周:接待游客总数:恢复至2019年同期（%） 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：国家旅游局，Wind，首创证券 图3全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量（万人次）较22年同期恢复至19年同期 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% DAY1DAY2DAY3DAY4DAY5DAY6DAY7DAY8 资料来源：交通运输部，首创证券 图42017-2023年中国国庆节期间人均消费支出变化 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 人均消费支出（元/人）同比增速（%） 828 825 831 873 732 755 681 2017201820192020202120222023 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 资料来源：格隆汇，首创证券 图5双节全国航线日执行航班量（架次） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 全国航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 DAY1DAY2DAY3DAY4DAY5DAY6DAY7DAY8 资料来源：航班管家，首创证券 图6双节期间每日货运执飞航班量（架次） 货运执飞航班量去年同期执飞航班量 700 600 500 400 300 200 100 0 DAY1 DAY2 DAY3 DAY4 DAY5 DAY6 DAY7 DAY8 资料来源：航班管家，首创证券 图7双节期间航司日ASK（百万公里） 4500 ASK（百万）去年同期 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 DAY1 DAY2 DAY3 DAY4 DAY5 DAY6 DAY7 DAY8 资料来源：航班管家，首创证券 分析师简介 张功，南京航空航天大学硕士，证书编号：S0110522030003。曾就职于华东空管局、春秋航空、平安证券，5年以上实业工作经历。2022年3月加入首创证券，负责交通运输研究。 张莹，交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准 评级说明 股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15％以上 增持相对沪深300指数涨幅5％-15%之间中性相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间减持相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级看好行业超越整体市场表现 中性行业与整体市场表现基本持平 看淡行业弱于整体市场表现