冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年12月27日 期市综述 截止12月27日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，集运指数（欧线）涨停，涨幅为20%，SC原油、20号胶（NR）、沪锡涨超2%，低硫燃料油（LU）、菜粕、液化石油气（LPG）、棕榈油涨超1.5%。跌幅方面，纯碱跌超2%，生猪、烧碱、焦煤、红枣、聚氯乙烯（PVC）、棉纱跌超1%。沪深300股指期货 （IF）主力合约涨0.28%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.11%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.24%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨 0.57%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.05%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.10%，30年期国债期货 （TL）主力合约跌0.03%。 资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，中证10002401流入 4.96亿，沪锡2402流入4.7亿，欧线集运2404流入4.26亿；资金流出方面，中证5002401流出6.7亿，沪金2402流出5.88亿，锰硅2402流出4.1亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日沪指今日震荡反弹，创业板指走势稍弱，北证50指数跌超1.7%；消息面，11月我国新增光伏装机21.32GW，同比增长185.4%，环比增长56.5%；光伏逆变器出口额为5.60亿美元，环比增长4.67%；国家统计局：11月份规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%；12月27日，截至A股收盘统计数据显示北向资金合计净买入56.78亿元，其中沪股通净买入37.24亿元，深股通净买入19.54亿元。北向资金成交金额904.38亿元，占A股总成交额14.20%；整体看，目前机会仍然大于风险，结构性行情依然屹立不倒，年后A股开启新一轮反弹行情可期；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏空。 金银： 本周二标准普尔凯斯席勒数据显示，10月S&P/CS全国房价指数同比上涨4.8%，创今年迄今以来的最大单月升幅，较9月的同比4%涨幅有明显扩大；S&P/CS20座大城市房价指数同比上涨4.87%，也创今年迄今以来的最大单月升幅，预期上涨4.85%，20座大城市季调后房价指数环比上涨0.64%，预期为0.6%；FHFA房价指数环比上涨0.3%，预期上涨0.5%；数据显示房价在10月涨幅进一步扩大，已连续第九个月上涨，并创下新的纪录；数据显示，全球规模最大的20家银行 在2023年裁员规模至少达到了61905人，其中美国的银行裁员人数占到了一半，因为它们正面临美联储大幅加息对成本的压力；目前根据CME的FedWatch工具显示，市场目前预计2024年3月开始降息的可能性为79%，明年将降息153个基点。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 目前美欧市场仍在圣诞节休假，市场波动有限；美元指数在101.50下方，伦铜 电3维持8600美元/吨附近；昨日沪铜主力合约收至69020元/吨；昨日上海地 区现货由升水转为贴水110元/吨，期货价格上涨是基差报价下调的主因，下游 买盘略有改善；海外矿业端，外媒12月26日消息，智利铜业委员会Cochilco 在一份声明中称，智利的矿业投资预计将在2023-2032年期间达到657.1亿美 元。Cochilco表示，这低于去年发布的上一个10年预测的736.5亿美元，因为 新的预测考虑了49个项目，而上一个预测是基于53个项目。据该委员会称，铜 项目预计将获得这一时期预计投资的大部分，为573.5亿美元。对黄金、铁矿石、 锂和其他工业矿产的投资估计为83.6亿美元。12月27日讯，五矿资源12月27日在港交所公告，有关收购CUPROUSCAPITALLTD全部已发行股本，于2023年12月22日，目标公司的附属公司KhoemacauCopperMining(Pty)Ltd,已获得博茨瓦纳矿产及能源部长就因收购事项引致转让Khoemacau铜矿有关的项目许可证和探矿许可证的控制权益的批准。国内铜下游，据SMM，河北天津地区大部分铜杆厂产量减半；12月27日目前河南新乡、安阳空气污染红色预警全面停产，预计元旦恢复，河北天津地区大部分产量减半，其中天津减排要求为所有铜杆厂在现有基础上停一条线。具体恢复时间视情况而定。年末年初面临短期需求弱化，铜价向上难度加大，预计仍将维持高位震荡走势；今日沪铜主力合约运行参考：68700-69600元/吨。 原油： OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万 桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上 升趋势。美国原油产量环比增加20万桶/日至创纪录的1330万桶/日。 需求端，EIA数据显示12月15日当周，美国汽油需求环比下降，带动整体周度油品需求环比下降，且四周平均需求由与去年同期的的增速缩小。成品油库存增加幅度超预期。 另外，WTI非商业净多持仓终于结束持续减少态势。截至12月19日，WTI非商业净多持仓环比增加20.54%至182743张。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。中东地缘风险暂未外溢。油价回升后，美国汽油需求环比下降，带动整体周度油品需求环比下降，且四周平均需求由与去年同期的的增速缩小。成品油库存增加幅度超预期，继续关注汽油表现。美联储有官员表示不会降息。OPEC月报维持全球原油需求增速，IEA上调2024年全球原油需求增速，EIA数据显示原油库存大幅下降，且降幅超过成品油库存的增幅。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨，美国组建红海护航联盟，航运巨头马士基准备恢复在红海的航运，不过地中海航运 （MSC）商船遭遇胡塞武装导弹袭击，美军对伊拉克民兵组织设施实施打击，中东地缘政治风险仍未结束，WTI非商业净多持仓终于结束持续减少态势，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-0至+50元/吨之间，LLDPE报8200-8350元/吨，LDPE报8970-9150元/吨，HDPE报8150-8500元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变化不大，塑料开工率小幅下降至93.1%，较去年同期高了1个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至12月22日当周，下游开工率回落0.27个百分点至46.04%，较 去年同期低了0.67个百分点，低于过去三年平均5.00个百分点，包装膜、农 膜、管材开工率全线下滑，农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3.5万吨至48.5万吨，较去年同期低了6万吨，上周以来石化去库速度加快，石化库存再次降至历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约上涨至81美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌5美元/吨至860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，元旦过后，预计包装膜订单跟进欠佳。上游原油回暖后，LLDPE再次陷入亏损，不过目前检修装置很少，PE开工率偏高。但市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，预计塑料偏强震荡。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7450-7600元/吨，共聚报7500-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增福建联合二线等检修装置，PP石化企业开工率环比上升2.04个百分点至75.51%，较去年同期低了6.88个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月22日当周，下游开工率回落0.28个百分点至54.22%，较 去年同期高了10.39百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3.5万吨至48.5万吨，较去年同期低了6万吨，上周以来石化去库速度加快，石化库存再次降至历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约上涨至81美元/桶，丙烯中国到岸价环比持平 于845美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，塑编订单持续走弱，元旦过后，预计包装订单跟进欠佳。上游原油、丙烷回暖后，PP装置亏损加剧。市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，预计PP震荡整理。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落0.5个百分点至32.2%，较去年同期高了1.6个百分点，但仍处于历年同期低位。1至10月全国公路建设完成投资同比增长2.93%，累计同比增速继续回落，其中10月同比增速环比增加，但仍为负值，为-6.77%。1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.2%，较1-10月的0.0%继续回落。下游开工率继续全面下滑，道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，处于历年同期低位，防水卷材行业开工率回落，同样处于低位，冬储合同释放，需要关注冬储情况。10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。增发国债第二批项目清单下达，累计安排金额超8000亿元。 库存方面，截至12月22日当周，沥青库存存货比较12月15日当周环比回升 1.1个百分点至21.6%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3460元/吨，沥青03合约基差下跌至- 300元/吨，处于偏低水平。 供应端，沥青开工率环比回落0.5个百分点至32.2%，仍处于历年同期低位。道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，处于历年同期低位，冬储合同零星释放，需要关注冬储情况。沥青库存存货比回升，但依然较低。基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业同比增速逐月继续回落，道路沥青因降温后需求持续下滑，但冬储合同释放，需要关注冬储情况。中央财政将在今年四季 度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。多部门表态，尽快把国债资金落实到符合条件的项目、提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度。由于OPEC+会议不及预期，沥青低库存下，供应低位叠加需求仍有冬储支撑，建议做多裂解价差中期继续轻仓持有，即做多沥青做空原油，一手原油空单配置15手的沥青多单。 PVC： 基本面上看：供应端，PVC开工率环比减少2.99个百分点至75.52%，PVC开工率继续回落，处于历年同期中性水平。新增产能上，40万吨/年的聚隆化工产能释放，40万吨/年的万华化学4月试车。60万吨/年的陕西金泰计划9-10月份先开一半