螺纹钢：政策预期反复，高位震荡 热轧卷板：政策预期反复，高位震荡

期货研究 2023年12月27日 商品研究 螺纹钢：政策预期反复，高位震荡 热轧卷板：政策预期反复，高位震荡 产业 服马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 务 研【基本面跟踪】 究 所螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2405 4,023 26 0.65 HC2405 4,135 11 0.27 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2405 1,069,379 1,460,390 64,656 HC2405 385,819 1,025,559 12,221 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 4010 4000 10 杭州 4040 4030 10 北京 3870 3860 10 广州 4250 4250 0 热轧卷板 上海 4080 4080 0 杭州 4160 4160 0 天津 3990 3990 0 广州 4190 4180 10 唐山钢坯 3680 3660 20 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 变动（元/吨） 基差（RB2405) -13 2 -15 基差（HC2405) -55 -50 -5 RB2401-RB2405 33 27 6 HC2401-HC2405 -7 -6 -1 HC2401-RB2401 72 99 -27 HC2405-RB2405 112 132 -20 现货卷螺差 -50 -40 -10 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 12月22日钢联周度数据：产量方面，螺纹+4.64万吨，热卷+2.57万吨，五大品种合计-4.41万吨；总库存方面，螺纹+23.51万吨，热卷-8.84万吨，五大品种合计+20.04万吨；表需方面，螺纹- 13.88万吨，热卷+7.39万吨，五大品种合计-24.17万吨。 期货研究 根据省生态环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站、省气象灾害防御和环境气象中心最新联合会商结果，结合我市逐日研判分析，12月24日至26日我市污染程度有所缓解。经唐山市重污染 天气应对指挥部研究决定，将本次重污染天气Ⅱ级应急响应启动时间由2023年12月24日12时调整为 2023年12月26日12时，具体解除时间另行通知。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 近期螺卷供需总体平稳，但宏观预期反复较大，螺卷高位反复。从产业端来看，螺卷基本符合季节性表现，螺纹进入季节性消费淡季，需求持续萎缩，但供应持续处于低位，库存拐点出现，累库斜率基本符合预期，热卷受益于出口强势，整体仍维持去库，库存压力持续缓解；从宏观层面来看，海外美国经济数据走弱带来降息预期的升温，国内关于财政刺激力度仍有分歧，总体仍维持高位震荡格局。