释放东南亚的可持续金融潜力

2022年11月 解开 可持续金融 在东南亚 与我们连接 wbg.org/马来西亚 @WorldBankMalaysia@WB_AsiaPacifichttp://bit.ly/WB_blogsMY 解开 可持续金融在东南亚 ©2022国际复兴开发银行/世界银行 1818H街西北华盛顿特区20433 电话：202-473-1000互联网： www.worldbank.org 这项工作是世界银行工作人员在外部贡献下的产物。这项工作中表达的调查结果、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或他们所代表的政府的观点。 世界银行不保证本工作中包含的数据的准确性、完整性或货币性，也不对信息中的任何错误、遗漏或差异承担责任，也不对使用或未能使用所规定的信息、方法、过程或结论承担责任。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、面额和其他信息并不意味着世界银行对任何领土的法律地位或认可或接受这些边界的任何判断。 本协议中的任何内容均不得构成或被解释为或被视为对世界银行的特权和豁免的限制或放弃，所有这些特权和豁免均已明确保留。 权限和权限 本作品中的材料受版权保护。由于世界银行鼓励传播其知识，因此只要给予该作品的全部归属，就可以出于非商业目的全部或部分复制该作品。 归因：请引用以下工作：世界银行和金融与可持续发展研究所（2022）“在东南亚释放可持续金融（11月），世界银行，华盛顿特区。 有关权利和许可，包括附属权利的任何疑问，应向世界银行出版物，世界银行集团，华盛顿特区西北1818号H 街，美国，DC20433；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 封面照片:©MunsyaRahman。在MunsyaRahman的许可下使用。需要重新使用的进一步许可。封面设计：GoodNewsResourcesSdn.Bhd. 解开 可持续金融在东南亚 2022年11月 目录 Acknowledgements11 前言12 Abstract10 ExecutiveSummary16 东南亚部分地区的可持续金融状况国家/地区26 1.1. 1.2. 1.2.1. 1.2.2. 1.2.3.公共股权市场63 1.2.4.金融产品和服务范围64 1.3. 金融部门对可持续发展的看法Finance68 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 可持续发展政策框架评估Finance80 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.4.1. 3.4.2. 3.4.3.激励政策94 3.4.4.国际合作96 3.4.5.绿色中央银行98 3.4.6.产品和市场99 3.5. 3.6. CHAPTER4: 结论与政策Implications102 4.1..Introduction104 4.2.Foesting就绪105 4.3..开发有利环境106 4.4..增强可持续投资的分析107 4.5..建立利益相关者的能力108 4.6..确保金融包容性以实现公正的过渡109 特别重点: 绿色中央银行东盟-5111 绿色的案例中央银行111 绿色中央银行的定义和范围113 绿色中央银行业务东亚114 参考文献120 数字列表 图1.1 气候变化的风险和脆弱性 29 图1.2 碳排放 29 图1.3 概念框架 32 图B1.1 表征可持续金融工具 35 图1.4 全球债券和银团贷款市场 37 图1.5 各国的全球债务市场 38 图1.6 可持续债务与发展 39 图1.7 绿色、社会和可持续性债务 40 图1.8 各国之间的异质性 41 图B2.1 可持续的伊斯兰金融 43 图1.9 基准东盟-5个经济体 45 图1.10 2021年政府发行与可持续债务市场 46 图1.11 可持续债务的构成：公司与政府 47 图1.12 基准公司和政府可持续债务 48 图1.13 2017-2021年各行业绿色债务发行构成 49 图B3.1 马来西亚资本市场可再生能源项目的成本 51 图B3.2 泰国资本市场可再生能源项目的成本 51 图1.14 穆迪对债券发行的评级 53 图B4.1 可持续债务市场认证 55 图1.15 各国可持续债务期限 57 图1.16 气候和清洁技术私募股权融资 62 图1.17 关于客户可用产品范围的调查证据 65 图2.1 被调查受访者简介 70 图2.2 可持续投资的驱动因素 72 图2.3 财务回报与可持续性之间的权衡 72 图2.4 与可持续投资相关的挑战 75 FigureB7.1 印度尼西亚的需求方面的挑战 76 图2.5 促进可持续金融的最有用政策 78 图B8.1 绿色对常规债务发行的估计概率 83 图3.1 东盟五国可持续金融政策框架评估 86 图3.2 分类学支柱 88 图3.3 印度尼西亚的分类法 89 图3.4 马来西亚的CCPT分类法 89 图3.5 披露支柱 92 图3.6 激励政策支柱 94 图3.7 印度尼西亚绿色项目的投资激励措施 95 图3.8 泰国ENCON基金 96 图3.9 国际合作支柱 97 图3.10 绿色中央银行支柱 99 图3.11 产品和市场支柱 100 图4.1 跨利益相关者的原始气候相关数据和用例 108 图SF1 气候相关风险的宏观金融影响 112 图SF2 当前前沿经济体的绿色中央银行举措 114 图SFB1 欧洲央行气候变化行动计划 117 图SF3 当前东盟五国的绿色中央银行举措 118 表列表 TABLE1.1 对气候变化目标的承诺 30 TABLE1.2 到2030年，发展中国家城市的投资机会 31 TABLE1.3 制定可持续债务市场发展的基准 44 TABLE1.4 2017-2021年按公司规模划分的发行可持续债务的非金融公司数量 53 TABLEB4.1 跨公司使用认证 55 TABLE1.5 可持续债务与传统债务的属性 57 TABLE1.6 在可持续债务与常规债务的公司差异内 58 TABLEB5.1 GTFS2.0的资格标准 59 表SFB1 欧洲央行与CEE-3央行绿色措施 117 盒子列表 BOX1 本报告中使用的可持续金融术语 34 盒子2 马来西亚和印度尼西亚的可持续伊斯兰金融 42 盒子3 可再生能源的资本市场融资 50 BOX4 绿色洗涤风险和认证的使用 54 方框5 马来西亚的可持续发展银行融资 59 方框6 碳定价与绿色金融市场 60 BOX7 印度尼西亚私营部门的能力限制 76 BOX8 分类在促进可持续发行中的作用 83 盒子SF 欧盟的绿色中央银行 116 Acknowledgements 本报告由世界银行与北京金融与可持续发展研究所（IFS）合作编写。世界银行小组由TatiaaDidier领导，来自 ：ShahiraZaireeBitiJohaAriefJothi，CarlosBrtomeso，AhmadHafizbiAbdlAziz，MohamedRozaiBiMohamedOsma，UmaRajoo，MariaMardi，RadTatc，OweNie和AgstiSamaoIFS团队由程林领导，由刘伟，沙梦伟，赵家林，陈云汉，王宇豪和曹英伟组成，并得到了绿色枢纽徐家义的支持。本报告是在世界银行的HassaZama，NdiameDiop，YashioMatsda和CecileThioroNiag以及IFS的MaJ的指导下编写的。作者感谢RatchadaAatavrasilpa，BryaGrhy，UzmaKhalil，HectorPollitt，HabibRab，RehaReddy，JamesSeward，FioaStewart和马来西亚国家银行的工作人员对本报告的草稿提出有用的意见。 在编写本报告期间，世界银行集团在可持续交易所发展系列（SEEDS）下组织了一系列网络研讨会，以帮助了解本报告的内容。SEEDS网络研讨会讨论了支持可持续金融发展的法律和监管环境的最佳实践，以及使用点对点格式的创新可持续金融产品和服务的讨论。有五次SEEDS网络研讨会：马来西亚（涵盖可持续银行业务的创新发展），泰国（涵盖可持续发展的区块链债券）;南非和尼日利亚（也侧重于可持续银行业务的创新发展）和大韩民国（以碳交易市场为特色）。 本报告的制作由EuniceNg和她在GoodNewsResourcesSdn.Bhd.的团队管理，基于MunsyaRahman的委托艺术品。MatthewZoller编辑了本报告。RuzitaBintiAhmad和MarieStellaAmbrose在本报告的不同阶段提供了支持。 本文中表达的观点、想法和意见完全属于作者，不一定属于作者的雇主、组织、委员会或其他团体或个人。 前言 气候变化是我们这个时代最大的发展挑战之一。随着世界迎接挑战，并开始向绿色和低碳经济转型，更加重视可持续发展。金融市场也需要拥抱这个更可持续的未来。如该报告所示，全球可持续投资的债务融资迅速扩大 ，未偿还总额从2013年的240亿美元增长到2021年的估计2.3万亿美元。 尽管这种显著的扩张，新兴和发展中经济体只占这种可持续投资融资的一小部分。这些资金中的大部分用于资助发达经济体的可持续投资。全球可持续金融的这种不均衡分配给我们留下了一个重要而困难的问题，即如何促进欠发达经济体这些市场的发展。这个问题对于东盟地区尤其重要，东盟地区是世界上经济最具活力的地区之一，面临着气候变化带来的巨大不利影响。对减缓和适应气候变化的投资对于其可持续经济发展至关重要。 世界银行集团马来西亚包容性增长和可持续金融中心和金融与可持续发展研究所（IFS）共同撰写了这份报告，以揭示一系列东盟经济体在发展可持续金融市场方面面临的机遇和挑战。为此，该报告首先退后一步，研究了该地区可持续债务和股票市场的发展现状，并将其与其他发展中和发达经济体进行了比较 。 这些发现为我们面前的挑战的复杂性提供了警示。与其他发展中经济体相比，一些东盟经济体近年来在发展其可持续金融市场方面做出了更大的努力，在建立有利的政策框架方面取得了重大进展。尽管如此 ，可持续金融市场的拓展仍然非常有限，自2017年以来，本报告涵盖的五个东盟经济体（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南）中只有83家公司通过可持续金融工具获得了融资。 如何才能释放进一步市场发展的巨大未开发潜力？为本报告对金融机构进行的调查和对扶持性政策框架的评估表明 ，该区域各国必须实现可持续投资，动员私人资本。支持可持续金融发展需要在五个领域采取果断行动:R准备，减轻金融机构的投资挑战；E扶持环境，确保支持性政策到位；A分析，弥合关键数据差距的努力，并开发强大的衡量、报告和验证框架；C能力，加强能力建设努力，支持可持续投资；和T转换，最大限度地减少与经济转型相关的分配影响。政策执行是一个至关重要的、高度优先的交叉主题。在许多领域，东盟各经济体都有支持性政策框架，但尚未有效实施。政策制定者还应努力实现政策一致性，例如财政、经济、环境和金融部门政策的一致性，为金融部门提供适当的激励措施，以指导可持续性融资。 了解可持续金融市场的催化作用以及将投资者，私营部门和决策者聚集在一起以扩大可持续投资的复杂挑战，世界银行和IFS都坚定地致力于可持续投资的金融发展。通过这两个国家的参与以及我们在国际平台上的召集作用，例如20国集团，中央银行和绿色金融体系监管机构网络（NGFS）以及绿色金融领导力平台（GFLP）等，我们正在支持我们的各种利益相关者应对挑战。 NdiameDiop博士马军博士 世界银行集团文莱、马来西亚、菲律宾和泰国国家主任中国金融与银行学会绿色金融专业委员会主席； 金融与可持续发展学院院长 Abstract 东南亚迫切需要减缓和适应气候变化的努力。该地区拥有世界上温室气体（GHG）最密集的经济体。与此同时，气候变化正在显著影响和改变企业、投资者和社区的经营环境。东南亚的经济体是世界上风险最大的