菜系期货及期权日报

菜系期货及期权日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情回顾】 期货市场：周一，菜粕2401合约价格反弹，午后收于2842元/吨，上涨19元/吨，涨幅0.67%。菜粕现货价格上涨，南通2830元/吨涨30，合肥2780元/吨涨30，黄埔2870元/吨涨30。 【重要资讯】 圣诞节美豆休市。 11月大豆和菜籽到港步入季节性旺季，菜籽库存偏高。 【交易逻辑】 国内菜粕进入需求淡季且后期菜籽到港预计增加，菜籽库存回升，菜粕现货表现较弱，期货则一定程度上收敛较高的豆菜粕价差。 【交易策略】 观点暂不变。菜粕近月合约空单考虑继续持有，RM2403合约目标位暂看至前低2750元/吨一线。我们相对看好明年二三季度菜粕需求，RM2407和RM2409合约考虑逢低买入。 【行情复盘】 周一，菜油2405合约止跌反弹，午后收于8076元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.50%。菜油现货价格上涨，南通8330元/吨涨130，成都8460元/吨涨130。 【重要资讯】 Mysteel12月25日消息，截止至2023年12月22日（第51周），华东地区主要油厂菜油商业库存约 32.34万吨，环比前一周增加0.98万吨，环比增加3.13%万吨。 【市场逻辑】 菜籽及大豆到港偏多且国内外油脂库存偏高，抑制菜油价格走势。 【交易逻辑】 菜油主力05合约预计在7800-8250元/吨区间内震荡为主，近期关注8000一线支撑，区间内高抛低吸为主。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 2022-12-28 2023-01-11 2023-01-25 2023-02-08 2023-02-22 2023-03-08 2023-03-22 2023-04-05 2023-04-19 2023-05-03 2023-05-17 2023-05-31 2023-06-14 2023-06-28 2023-07-12 2023-07-26 2023-08-09 2023-08-23 2023-09-06 2023-09-20 2023-10-04 2023-10-18 2023-11-01 2023-11-15 2023-11-29 2023-12-13 国内期价 2023-12-22至2023-12-25 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4906 23 0.47% 184188 -3529 豆二 主连 4439 83 1.91% 66357 8953 豆粕 2401 3896 17 0.44% 127513 -23372 2405 3344 22 0.66% 1401118 5175 2309 3377 13 0.39% 346623 -73 豆油 2401 7904 2 0.03% 50900 -14395 2405 7592 16 0.21% 574788 7659 2209 7460 6 0.08% 48819 36 菜粕 2401 2842 19 0.67% 36669 -8824 2405 2785 14 0.51% 388279 766 2309 2790 10 0.36% 66509 1152 菜油 2401 8081 33 0.41% 27060 -10362 2405 8076 40 0.50% 269572 -7878 2309 8061 38 0.47% 10500 74 棕榈油 2401 7080 22 0.31% 27541 -4930 2405 7140 14 0.20% 451157 6272 2309 6988 12 0.17% 23408 531 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-12-22至2023-12-25 菜粕现货价格（元/吨） 4,500 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 2830 30 -12 11 -15 45 16 27 40 20 38 合肥 2780 30 -62 11 -5 -5 16 37 -10 20 48 菜粕 宁波 2800 30 -42 11 -15 15 16 27 10 20 38 黄埔 2870 30 28 11 45 85 16 87 80 20 98 1、菜粕： 2022-12-28 2023-01-11 2023-01-25 2023-02-08 2023-02-22 2023-03-08 2023-03-22 2023-04-05 2023-04-19 2023-05-03 2023-05-17 2023-05-31 2023-06-14 2023-06-28 2023-07-12 2023-07-26 2023-08-09 2023-08-23 2023-09-06 2023-09-20 2023-10-04 2023-10-18 2023-11-01 2023-11-15 2023-11-29 2023-12-13 RM2405 RM2305 RM2205 RM2105 RM2005 RM1905 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月盘面基差-南通 RM2401 RM2301 RM2201 RM2101 RM2001 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2、菜油： 盘面基差走势 2023-12-22至2023-12-25 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 8330 130 249 97 95 254 90 59 269 92 57 武汉 8380 130 299 97 95 304 90 59 319 92 57 成都 8460 130 379 97 75 384 90 39 399 92 37 遵义 8470 130 389 97 85 394 90 49 409 92 47 进口四级菜油现货价（元/吨） 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 OI2405 OI2305 OI2205 OI2105 OI2005 OI1905 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI2401 OI2301 OI2201 OI2101 OI2001 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-12-22至2023-12-25 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 1010 1054 559 587 涨跌 -10 -2 8 3 上月同期价差 1030 1063 621 621 去年同期价差 1320 1149 722 710 近7日走势研判 - - - - C2401 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 450 650 850 1050 1250 1450 1月合约豆菜粕价差 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-12-22至2023-12-25 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.94 0.01 2.98 3.82 震荡-走强 菜油/菜粕盘面比值 1月 2.84 -0.01 2.99 3.72 震荡-走强 5月 2.90 0.00 3.02 3.48 震荡-走强 9月 2.89 0.00 2.98 3.39 震荡-走强 2401 2301 2201 2101 2001 1901 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-01合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 主要油厂菜籽库存 主要油厂菜粕库存华东地区菜油库存 主要油厂开机率(%) 51周 42.5 3.5 32.3 31.3 50周 45.4 3.1 31.4 27.3 变化值 -2.9 0.4 1.0 4.1 去年同期 47.1 2.9 9.3 54.0 5年同期均值 28.2 3.1 17.6 25.9 近四周均值 39.5 2.6 30.9 25.39 年内均值 30.2 2.5 26.4 26.11 资料来源：Mysteel、方正中期研究院；每周一更新 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90