Nor Flash行业供需2024年有望改善，龙头公司将受益

兆易创新公司更新分析

市场背景与行业展望

• 行业供需改善：Nor Flash行业在经历了长时间的低迷后，预计2024年将出现供需关系的显著改善，尤其是服务器和AI需求的增加将推动行业景气度上升。

• 股价表现：兆易创新作为行业龙头，预计在2024年第二季度开始，行业整体景气度将提升，公司有望从中受益。

公司财务与业务分析

• 业绩承压：2023年前三个季度，公司业绩表现不佳，营收和净利润均呈现双位数下滑趋势，反映行业环境的挑战。

• 毛利率改善：预计通过减少低毛利产品的销售，增加自研DRAM产品的比重，公司毛利率将有所改善。

• 盈利预测：综合判断，预计2023-2025年净利润将分别达到6.4亿、12.8亿和21.3亿人民币，每股收益分别为0.96元、1.92元和3.2元，对应PE分别为93倍、46倍和28倍。

评级与风险

• 投资评级：鉴于行业复苏预期和公司业绩增长潜力，给予“买进”评级。
• 风险提示：主要风险包括行业复苏进度低于预期、宏观经济波动等。

财务报表概览

• 合并损益表：列示了营业收入、成本、税费等财务指标，反映了公司的经营状况。
• 合并资产负债表：显示了公司资产、负债和所有者权益的变动情况，反映公司的财务健康状况。
• 合并现金流量表：揭示了公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流情况。

报告声明

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