香港投资日志

2023年12月27日 个股点评 大市点评 国家新闻出版署于上周五印发《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》指禁止游戏首次储值、连续储值等诱导性奖励及所有网络游戏须设置用户充值限额等消息，拖累腾讯(700)及网易(9999)分别跌12.3%及24.6%。即使有关部门指出目前只属收集意见阶段，并指出将会进一步完善意见稿，但市场对于网络游戏的监管风险考虑因素将会对相关股份造成压力。 港股通周五净流出42.77亿元，其中，中国移动(941)流入最多，达3.3亿港元；其次是中国海洋石油(883)。腾讯控股(700)则录得最多净流出，为26.8亿港元；其次是盈富基金(2800)。 每日焦点 腾讯(0700):监管风暴再现恐大幅影响网游收入 ➢上周22日中央政府印发有关网络游戏整改的征求意见稿，其中的第17条就订明网游不得设置「强制对战」，第18条则是不得设置「每日登录」、「首次充值」、「连续充值」等具有诱导性奖励；也不得已拍卖、炒作的方式纵容虚拟道具提供高价交易；而充值限额也在意见稿中被提及。 ➢消息公布当日，内地最大的网游发行商腾讯(0700)当日股价下泻12.3%。官方于23日对外澄清，在拟定草案时会听取各方意见，以稳定外界对网游业整改的恐惧。我们预期腾讯的股价在短线会有仍会有反弹，但长期的影响就需视乎官方会否因市 场反应而放宽整改力度，毕竟网游的盈利模式是透过用户持续充值来购买游戏内容。 ➢市场在消息公布前已预期腾讯的增值服务在第四季增速放缓，本地游戏及国际游戏分别按年只升3.2%及8.9%。尽管整改未会影响第四季业绩，但明年游戏为腾讯所创造的收入或因监管环境的改变及基数效应而出现倒退。 ➢而腾讯未来的收入来源或需要金融科技分部及广告分部出现更大增长，从而拉动集团总收入。 分析员:龚俊桦, CFA 沪/深港通数据 十大活跃港股通(深) 其他数据 十大成交股份 十大沽空股份 本周经济日志 上述凯基分析员为证监会持牌人，隶属凯基证券亚洲有限公司从事相关受规管活动，其及／或其有联系者并无拥有上述有关建议股份，发行人及／或新上市申请人之财务权益。 免责声明部份凯基亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可透过www.kgi.com.hk取阅。详情请联络凯基客户服务代表。本报告的资料及意见乃源于凯基证券亚洲有限公司的内部研究活动。本报告内的数据及意见，凯基证券亚洲有限公司不会就幷公正性、准确性、完整性及正确性作出任何申述或保证。本报告所载的资料及意见如有任何更改，本行幷不另行通知。本行概不就因任何使用本报告或其内容而产生的任何损失承担任何责任。本报告亦不存有招揽或邀约购买或出售证券及/或参与任何投资活动的意图。本报告只供备阅，幷不能在未经凯基证券亚洲有限公司书面同意下，擅自复印或发布全部或部份内容。凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公司之联属人。凯基集团成员公司、其联属人及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。