上海市浦东新区上调区属管理居民用户水价情况点评：行业进入稳健运营周期，从“化债”到“提价”保障项目高质量发展

事件：上海市浦东新区发改委发布《关于调整区属管理居民用户水价的复函》（沪浦发改价[2023]1073号文），决定调整浦东新区区属管理居民用户水价。 上海市市属供排水企业服务区域已于2022年上调居民用户水价，提价幅度从至17.39%至50.77%不等。 2021年上海市发改委发布《关于调整市属供排水企业区域服务居民用户水价的复函》（沪发改价管[2021]49号），上调市属供排水企业服务区域居民用户水价，涉及到黄浦区、静安区、普陀区等部分区域，从2022年起按照年度周期执行。 其中第一/第二/第三阶梯供水价格从原先的1.92/3.30/4.30元/立方米上调至2.25/4.00/6.99元/立方米，上调幅度分别为17.19%/21.21%/62.56%；污水处理费从原先的1.70元/立方米上调至2.00元/立方米，上调幅度为17.65%；居民用水三个阶梯的综合水价（供水价格+污水处理费征收标准*0.9）上调至4.05/5.80/8.79元/立方米，上涨幅度分别为17.39%/20.08%/50.77%。 崇明区、浦东新区区属管理区域于2023/24年进行居民用户水价调整工作。 2023年9月19日，上海市崇明区发改委发布《关于调整本区供排水企业服务区域居民用户水价的复函》（沪崇发改价[2023]7号），计划调整崇明区居民用户水价，自2023年11月1日起实施。其中第一/第二/第三阶梯综合水价上调至3.78/5.53/8.52元/立方米，上涨幅度分别为38.46%/34.55%/66.73%。本次上海市浦东新区上调区属管理居民用户水价，调价方案自2024年1月1日起实施，调价后价格和上海市市属供排水企业服务区域价格保持一致。 此外，崇明区同步上调了非居民用户水价，非居民用户综合水价从原先的4.70元/立方米上调至5.99元/立方米，上调幅度为27.45%，特种用水中的洗浴、洗车价格亦有一定程度的上调。 2023年已有成都、重庆、余姚、芜湖等地上调部分区域自来水销售价格。 根据我们的不完全统计，2023年已有成都市经开区（龙泉驿区），重庆市黔江区、龙泽区，余姚市、芜湖市等多地上调了其辖区内部分区域的自来水销售价格（包含居民和非居民用水）；在水务行业进入提质增效高质量发展周期的背景下，我们预计全国各地有望进入新一轮的提价周期。 投资建议：各地一揽子化债方案、清理拖欠企业账款专项行动方案陆续出台，民营环保企业的存量债务压力有望得到有效缓解；水务行业有望进入新一轮提价周期，保障存量项目的高质量运营；中央财政于2023Q4增发1万亿国债，水利、水务项目有望加速推进。我们看好质地优异的水务企业通过高质量运营能力实现稳健发展，建议关注股息率相对较高的洪城环境（股息率 TTM 4.63%）、重庆水务（股息率 TTM 4.59%）等（股息率时间为2023/12/26）。 风险分析：各地调价政策推进力度低于预期，货币及信贷政策低于预期，环保公司订单进度、财务状况风险等。