综合晨报：美国10月房价涨幅好于预期

日度报告——综合晨报 美国10月房价涨幅好于预期 报告日期：2023-12-27 外汇期货 美国10月房价涨幅好于预期 美国假日零售增长速度可能会低于去年水平，这表明了美国居民部门购买能力的边际走低，美元继续看跌。 股指期货 国资委：2024年保持对央企“一利五率”目标不变 12月26日上证指数再次跌破2900点，且个股呈现普跌格局。 后续市场能否站稳2900仍有较大不确定性，我们认为在岁末年 综初之际更加大力度的政策信心提振尤为关键。 合国债期货 晨部分省份财政体制改革实施方案已印发实施 报央行持续投放流动性，估值比较低的短端品种开始补涨。短期来看，债市走势仍旧由资金面决定，曲线暂向偏陡方向演绎。 贵金属 美国10月FHFA房价指数环比升0.3% 金价震荡收涨，美元指数微跌，美债收益率近两日止跌，本周市场交易较为清淡，市场风险偏好维持高位，美国10月房价指数同比上涨4.87%，房价自3月触底后持续上涨。 能源化工 有商船在红海遇袭 红海地区紧张局势引发油价上涨。农产品 农业部：强化引导措施，规范推进生猪生产 主力在短暂反弹后依然再度回归交易淡季预期，而鉴于当前全国疫病仍存在较大不确定性，我们认为，相较于博近月单边的向下空间，反套策略将给出更高性价比。 许惠敏资深分析师（黑色金属）从业资格号：F3081016 投资咨询号：Z0016073Tel：63325888-1596 Email：huimin.xu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 12.1、外汇期货（美元指数）4 12.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（铁矿石）7 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.5、有色金属（镍）8 2.6、有色金属（工业硅）9 2.7、有色金属（碳酸锂）9 2.8、有色金属（氧化铝）10 2.9、有色金属（铝）10 2.10、有色金属（铜）11 2.11、能源化工（原油）11 2.12、能源化工（电力）12 2.13、能源化工（PX）12 2.14、能源化工（PTA）13 2.15、能源化工（LLDPE/PP）13 2.16、能源化工（甲醇）13 2.17、能源化工（苯乙烯）14 2.18、能源化工（纸浆）14 2.19、能源化工（PVC）14 2.20、农产品（豆油/棕榈油）15 2.21、农产品（棉花）15 2.22、农产品（豆粕）16 2.23、农产品（生猪）16 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国2年期国债发行中标收益率创5月新低(来源：Bloomberg) 美国财政部发行570亿美元2年期国债，中标收益率报4.314%，为5月以来该期限最低水平，在美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为4.321%。拍卖之前，一波抛售推动该收益率日内上升约5个基点。随后曲线短端收益率从接近盘中高点回落。 美国10月房价涨幅好于预期(来源：Bloomberg) 根据标准普尔CoreLogic凯斯席勒房价指数报告，与2022年10月相比，2023年10月美国房价同比上涨了4.8%。这比9月份4%的同比涨幅有所提高，同时也是2023年的最大同比涨幅。 美国假日季零售销售增长远远低于去年同期(来源：Bloomberg) MastercardSpendingPulse的初步数据显示，美国假日零售额的增长速度远低于2022年，因为挑剔的购物者在整个购物季都在寻找超值商品和促销活动。 点评：我们看到美国假日零售增长速度可能会低于去年水平，这表明了美国居民部门购买能力的边际走低，美元继续看跌。根据美国信用卡机构的数据，美国假日购物季零售数据可能会低于去年同期水平，因为消费者寻求促销，这表明了美国居民部门明显的购买力递减的状况，美国居民购买力边际减弱表明了消费增速预期的降低，因此这会使得美国经济基本面进一步下行，美元继续面临走弱压力。 投资建议：美元继续看跌。 1.2、股指期货（美股） 美国房价录得2023年最大涨幅(来源：iFind) 根据标准普尔CoreLogic凯斯席勒房价指数报告，与2022年10月相比，2023年10月美国房价同比上涨了4.8%。这比9月份4%的同比涨幅有所提高，同时也是2023年的最大同比涨幅。该报告显示，尽管10月份的抵押贷款利率大幅上升，但房价仍走高。据《抵押贷款 新闻日报》报道，10月19日，美国30年期固定贷款的平均利率突破了8%，创20多年来 的最高水平。但该项贷款利率在11月稳步下降，12月下降幅度更大，目前30年期固定利率目前徘徊在6.7%左右。 假日季美国零售销售额增长3.1%(来源：iFind) 万事达卡周二发布的一份报告显示，11月1日至12月24日期间美国零售销售额增长了 3.1%，为零售商带来了大部分假期销售额。这一增幅低于万事达卡公司9月份预测的3.7%的增长率，而且由于利率上升和通胀给消费者支出带来压力，这一增幅与去年7.6%的增长 率相比有所下滑。报告显示，随着网上购物的普及率从疫情期间的高点回落，电子商务销售额的增长速度从去年的10.6%放缓至6.3%。在假日购物期间，服装类和餐饮类的销售额分别增长了2.4%和7.8%，而电子产品的销售额则下降了0.4%。 点评：假日季美国零售销售仍然具有韧性，同时，高利率对于房屋贷款的影响仍未完全显现，价格仍然保持上涨。另外，随着费城半导体指数涨超1%，与半导体芯片关联更紧密的英伟达和特斯拉等公司也大幅上涨。 投资建议：短期看多 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 沪深京交易所除夕休市(来源：wind) 沪深北交易所发布2024年休市安排。其中，2023年12月30日（星期六）至2024年1月1 日（星期一）休市，1月2日（星期二）起照常开市；2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。此外，沪深交易所发布通知，2月9日（星期五）至2月17日（星期六）不提供港股通服务，2月19日（星期一）起照常开通港股通服务。 国资委：2024年保持对央企“一利五率”目标不变(来源：wind) 国资委召开中央企业负责人会议强调，2024年国资委对中央企业总体保持“一利五率”目标管理体系不变，即中央企业效益稳步提升，利润总额、净利润和归母净利润协同增长，净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率同比改善，研发投入强度和科技产出效率持续提高，整体资产负债率保持稳定；着力深化国资国企改革，围绕优化资源配置、完善体制机制、健全制度保障深化改革，加快建设现代新国企。 国家发改委：全国统一大市场建设取得三方面进展成效(来源：wind) 国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍加快建设全国统一大市场工作进展情况。国家发改委表示，建设全国统一大市场进展成效可以归结为三个方面。一是着力破除一批地方保护和市场分割的突出问题。二是一批推动市场高效联通重点任务已见到成效。全面开展新版市场准入负面清单修订，《关于规范招标投标领域信用评价应用的通知》等印发实施。三是重点领域改革加力推进并取得积极进展。财税体制方面，部分省份财政体制改革实施方案已印发实施，推动建立健全权责配置更为合理的省以下财政体制。区域一体化方面，京津冀、成渝等地区出台区域市场一体化建设实施方案。 点评：尽管沪深港通休市，外资干扰短暂消除，但A股仍表现偏弱。12月26日上证指数再次跌破2900点，且从个股角度看呈现普跌格局。后续市场能否站稳2900仍有较大不确定性，我们认为在岁末年初的时刻，更加大力度的政策信心提振以及预期管理尤为关键。 投资建议：基本面修复仍在进行中，建议均衡配置或加大对冲比例，等待市场情绪与基本面积极变化共振。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行逆回购操作净投放3490亿元(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护年末流动性合理充裕，12月26日以利率招标方式开展3830亿元7天 期和850亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.8%和1.95%。因有1190亿元逆回购到期， 单日净投放3490亿元。 部分省份财政体制改革实施方案已印发实施(来源：中国政府网) 国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍加快建设全国统一大市场工作进展情况。发布会要点包括：①国家发改委将完善市场准入制度体系，持续推进新业态新领域准入放宽②部分省份财政体制改革实施方案已印发实施③市场监管总局明年将组织开展滥用行政权力排除限制竞争执法质效提升行动，争取尽快出台《公平竞争审查条例（草案）》。 国务院任命陆磊为中国人民银行副行长(来源：中国政府网) 国务院任免国家工作人员，任命刘苏社为国家发改委副主任；任命陆磊为中国人民银行副行长；任命吴海平为海关总署副署长；任命孟扬为国家市场监督管理总局副局长；任命付万军为国家金融监督管理总局副局长。免去孟扬的国务院副秘书长职务；免去刘国强的中国人民银行副行长职务；免去陆磊的国家外汇管理局副局长职务。 点评：今日市场消息面相对平静，央行持续投放流动性，跨年资金面暂不紧，估值比较低的短端品种开始补涨。近期受机构配置意愿较强、存款利率下降、高息资产缺乏等多重因素的影响，30年期品种表现较强，但30Y-10Y利差已经非常低，估值偏贵的情况下，市场止盈情绪也在上升。短期来看，债市走势仍旧由资金面决定，曲线暂向偏陡方向演绎。 投资建议：曲线暂向偏陡方向演绎。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国10月FHFA房价指数环比升0.3%(来源：wind) 美国10月FHFA房价指数环比升0.3%，预期升0.5%，前值由升0.6%修正至升0.7%。美国10月S&P/CS20座大城市房价指数同比升4.87%，预期升5%，前值升3.92%。 点评：金价震荡收涨，美元指数微跌，美债收益率近两日止跌，本周市场交易较为清淡，市场风险偏好维持高位，美股明显收涨。日内公布的美国10月房价指数同比上涨4.87%，房价在3月触底后便开始持续回升，近期抵押贷款利率下降后需求有所回升，对房价构成支撑，美国房地产整体数据表现尚可。 投资建议：节前金价走势震荡，不建议追高。 2.2、黑色金属（铁矿石） 中国45港进口铁矿石库存总量11894.83万吨(来源：Mysteel) 12月26日，中国45港进口铁矿石库存总量11894.83万吨，环比上周一增加207万吨，47 港进口铁矿石库存总量12482.83万吨，环比增加171万吨。 点评：短期矿价延续震荡市偏强走势，制约价格上方空间的成材和钢厂利润依然存在。成材角度，部分非五大材库存略有压力，但板材接单情况尚可。板材订单支撑1月份铁水难以深跌，叠加春节前补库，原料端矛盾并不激烈。需要观察短期铁水下行后市场态度。受天气和环保等因素影响，短期铁水略有超跌，预计本周铁水下行3-4万吨，但持续期仅一周。下游逢低仍主动补库，铁矿整体震荡偏强。 投资建议：成材订单好于预期，钢厂季节性补库尚未启动，铁矿石价格整体震荡偏强。但考虑国内外成材价格均难以打开，上方高度不明朗。 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭） 晋中市场炼焦煤暂稳运行(来源：Mysteel) 晋