PX&PTA周报：成本助推上行，关注回调预期

成本助推上行，关注回调预期 20231222 www.hongyuanqh.com 詹建平 010-82292669 从业资格证号：F0259856投资咨询证号：Z0002423 1 一、主要观点 周内总结 本周PTA上行，成本支撑和计划外装置停车带来驱动。原油因红海船只遭遇突袭的冲击而上行，华东逸盛4套共计年产能1080万吨 （设计产能）PTA装置于本周二降负至7成，同时西北一套120万吨PTA装置于本周三停车，下游聚酯产销放量保持开工，基本面稍有改善。 本周PX上行，主要原因是成本支撑。油市利好消息叠加，美联储释放明年降息信号且中红海航运危机引发供应中断忧虑，国际油价强势反弹，进而PX成本端支撑强劲。同时，进口中国台湾PX的关税减免即将中止，进一步带动价格上扬。 后市预测 •原油方面：有消息传出多国联合进行护航的部署，部分航运公司准备恢复在红海的航运业务，油价或回吐部分风险溢价。PX方面：自身开工维持在高位，PTA装置有降负和停车，基本面情况一般。PTA方面：降负装置预计恢复正常，基本面偏弱，但市场对PTA货源供应充足存有预期。聚酯方面：下周一套共计年产能26万吨聚酯瓶片装置检修，暂无其他大型聚酯装置检修、重启计划，开工预计保持在85%附近。 •综合来看，PTA将在5700-5900元/吨偏弱整理，PX将在8400-8600元/吨偏弱震荡。 •策略推荐：关注红海事件解决进度，建议保持观望。 二、盘面情况 成本推动上行，周内成交量31.14万手 手 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 PX期货行情 成交量持仓量结算价 元/吨 8800 8700 8600 8500 8400 8300 8200 8100 8000 7900 7800 本周PX主力合约12月22日最终收盘价为8604元/吨，较12月15日的收盘价8244元/吨上涨360元/吨，整体变化幅度为4.37%。 12月22日结算价为8598元/吨，较12月15日结算价为8220元/吨上涨378元/吨，整体变化幅度为4.60%。 原料端持续上涨，周内现货市场商谈和成交气氛活跃 9000 8800 8600 8400 8200 8000 7800 7600 7400 7200 7000 PX基差走势 元/吨元/吨 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2023-11-01 2023-11-03 2023-11-05 2023-11-07 2023-11-09 2023-11-11 2023-11-13 2023-11-15 2023-11-17 2023-11-19 2023-11-21 2023-11-23 2023-11-25 2023-11-27 2023-11-29 2023-12-01 2023-12-03 2023-12-05 2023-12-07 2023-12-09 2023-12-11 2023-12-13 2023-12-15 2023-12-17 2023-12-19 2023-12-21 -700 12.18-12.24： 主力合约基差均值为-502元/吨；对二甲苯国内现货均价为7961.8元/吨，上涨197.6元/吨，变动幅度为2.55%。 基差（右轴）PX期货价格PX国内现货价格 2023-12 2023-11 2023-10 石脑油（美元/吨） 662 644 666 PXCFR中国（美元/吨） 983 1009 1041 中石化PX合约结算价 8300 8450 8720 装置意外降负叠加成本支撑好转，周内成交量485万手 元/吨 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 PTA期货行情 持仓量结算价(左轴)成交量 手 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 本周PTA主力合约12月22日最终收盘价为5926元/吨，较12月15日的收盘价5678元 /吨上涨248元/吨，整体变化幅度为4.37%。 12月22日结算价为5920元/吨，较12月15日结算价5658元/吨上涨262元/吨，整体变化幅度为4.63%。 周内1月货源成交活跃，主流供应商在01+0~5陆续有成交 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 元/吨 PTA基差走势 基差（右轴） 期货收盘价(活跃合约):精对苯二甲酸(PTA)CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 元/吨 1100 900 700 500 300 100 -100 -300 12.18-12.22，主力合约基差均值为-62.8元/吨。中国市场PTA到岸周度均价为770.8美元/吨，上涨14.6美元/吨，变动幅度为1.93%。 华东市场PTA现货价格本周均价为5760.4元/吨，上涨107.6元/吨，变动幅度为 1.90%。 基差主流成交：部分1月均匀交货货源成交参考期货2405贴水40元/吨 三、PX、PTA装置 运行情况 PX装置变动情况 区域 企业 总产能 装置运行动态 华东 华北 华中华南 宁波大榭 160 4月份稳定量产，负荷6成附近 盛虹炼化 400 200万吨装置近满负荷运行；2#200万吨装置11月26日-11月30日临时停车，现近满负荷运行 浙江石化 900 1#200万吨/年装置负荷85%；2#200万吨/年装置负荷85%；3#250万吨/年装置负荷85%； 4#250万吨/年装置负荷85% 中金石化 160 4月6日-4月8日临时停车，现负荷9成 扬子石化 80 满负荷运行 镇海炼化 80 2022年8月29日-12月10日检修拓瓶颈至80万吨，现负荷7成 金陵石化 60 负荷8成运行 上海石化 85 65万吨装置满负荷运行，20万吨小线停车 九江石化 90 10月上旬负荷提升至9成运行 东营威联 200 100万吨装置负荷8成；二期100万吨装置11月5日-11月19日停，现近满负荷运行 恒力石化 500 250万吨装置满负荷；225万吨装置2022年10月24日-11月9日去瓶颈，生产能力提升至250万吨，现满负荷运行 青岛丽东 100 11月提负荷至50%运行 乌鲁木齐石化 100 4月11日-7月20日例行停车，现负荷8成 天津石化 37 28万吨/年的PX装置负荷9成；小线9万吨/年停车 福佳大化 140 11月24日-12月1日停车检修，现负荷9成运行 辽阳石化 100 大线75万吨/年装置4月10日-5月28日停车检修，现满负荷运行；小线25万吨/年装置2021年9月22日长停 四川石化 75 9月10日-11月18日停车检修，现满负荷运行 洛阳石化 22.5 5月16日停车检修，重启时间推迟 中海油惠州 245 95万吨装置3月15日-5月31日停车检修，现负荷8成运行；150万吨装置6月20日产出合格品，负荷8成偏下运行 海南炼化 160 60万吨装置6月28日-8月底停车检修，目前负荷8成；100万吨装置2022年10月13日-2023年6月16日停车检修，现负荷9成 福建炼化 100 近满负荷运行 福海创 160 其中80万吨装置2022年6月13日-2023年9月中旬停车，现负荷8成运行，另外80万吨装置2023年6月19日-8月30日停车检修，现负荷8成运行 中化泉州 80 负荷8成运行 广东石化 260 近满负荷运行11 亚洲其它PX装置变动情况 印尼 Pertamina 27 90-95% 90-95% 印尼 TPPI 55 0 0，10月初停车检修，原计划检修两个月，目前预计重启时间推迟至1月中左右 马来西亚 Aromaticsmalaysia 55 0 0，12月初停车检修，预计下周上半周附近重启 新加坡 ExxonMobil 180 70-75% 70-75% 泰国 ExxonMobil 50 0% 2021年4月停车，重启时间待定 泰国 ThaiOil 53 90% 90% 泰国 PTTG 131 90-100% 90-100% 文莱 恒逸文莱 150 95-100% 95-100% 越南 NSRP 70 85-95% 85-95% 韩国 GSCaltex 135 80-90% 80-90%，55万吨5月下降负荷至5成，8月初停车， 11月21日重启，近日出产品 韩国 HCPetrochemical 136 25-35% 25-35% 韩国 LotteChemicals 75 40-50% 40-50% 韩国 SOil 187 90-100% 90-100% 韩国 HanwhaTotal 190 90-100% 90-100% 韩国 SKGC 80 90-100% 90-100% 韩国 SKGC 130 90-100% 90-100% 韩国 SKGC/JX 100 90-100% 90-100% 地区企业总产能2023121520231222 亚洲其它PX装置变动情况 中国台湾 FCFC 197 80-85% 80-85% 日本 IdemitsuKosan 88 65-75% 65-75% 日本 Eneos 280 60-70% 60-70%，一套87万吨装置9月初停车检修， 11月下旬附近重启。10月17附近29万吨装置长停。 印度 IndianOilCorp 36 70-80% 70-80%，8月下停车，10月21附近重启 印度 OMPL 92 0 0，2023年11月上旬开车，据悉11月下附近停车。 印度 Reliance 440 75-85% 75-85%，9月炼厂检修，部分负荷下降，10月上旬附近检修结束，负荷提升 伊朗 NPCIran 142 50-55% 50-55% 科威特 Kuwaitaromatics 82 45-55% 45-55% 阿曼 阿曼芳烃 82 65-75% 65-75% 沙特 SABIC 45 0 2020年3月初停车，长停 沙特 SATORP 70 75-85% 75-85%9月底10月初停车检修，预计至11月中下旬 沙特 PetroRabigh 134 75-85% 75-85% 土耳其 Petkim 15 70-80% 70-80% 以色列 Gadiv 17 70-80% 70-80% 地区企业总产能2023121520231222 乌鲁木齐石化和彭州石化波动降负，整体变化不大 12.18-12.22：84.46% 12.11-12.15：85.19% PX日度产能运行效率 %20192020202120222023 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 逸盛宁波和逸盛新材料装置降负运行，中泰120万吨装置停车，个别装置负荷提升 •逸盛宁波：两套共计420万吨装置12.18日负荷由9成降至7成，12.22日再度降至5成，预计12.26日恢复。 •逸盛新材料：两套共计660万吨装置12.18日负荷由9成降至7成，12.22日再度降至5成，预计12.26日恢复。 •逸盛海南：一期200万吨装置12.25日开始检修3周。 •中泰石化：120万吨装置12.20日计划外停车，重启时间待定。 周初部分现货货源供应偏紧，随着主力供应商仓单交割完成，供应压力逐步缓解 12.18-12.22：82.46% 12.11-12.15：84.62% 100% PTA国内开工率 20192020202120222023 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 四、基本面分析 原油从阶段