汽车行业周报（23年第52周）：蔚来举办2023NIODAY，百度发布Apollo开放平台9.0

证券研究报告|2023年12月25日 核心观点行业研究·行业周报 月度产销：据乘联会，11月全国乘用车批发销量254.9万辆，同比+25.3%，环比+4.3%；1-11月累计批发2281.9万辆，同比+8.9%；11月新能源乘用车产销98.9/96.2万辆，同比+37.3%/+31.5%，环比+7.2%/+8.2%，11月新能源车厂商批发渗透率37.7%，同比+1.7pct；1-11月新能源汽车销量777.7万辆，同比+35.2%；乘联会初步推算2024年乘用车零售销量约同比+3.0%，预计新能源批发销量约1100万辆，同比+22%，渗透率达40%。 周度数据：根据上险数据，12月11日-12月17日国内乘用车上牌42.6 万辆，同比-7.72%，环比-23.04%。其中新能源乘用车上牌17万辆，同比+21.79%，环比-14.3%。12月累计更新（12.04-12.10）：12月国内乘用车累计上牌42.6万辆，同比-7.72%。 本周行情：本周（20231218-20231224）CS汽车下跌2.57%，CS乘用车下跌2.5%，CS商用车下跌2.41%，CS汽车零部件下跌2.67%，CS汽车销售与服务下跌4.42%，CS摩托车及其他下跌1.71%，电动车上涨1.99%，智能车下跌3.06%%。CS汽车弱于沪深300指数2.81pct，弱于上证综合指数2.03pct，年初至今上涨3.16%。 成本跟踪：截至2023年12月15日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同 期+1.2%/-2.9%，分别环比上月同期-5.1%/+1.1%；截至2023年12月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期 +24.8%/-0.96%/-15.0%，分别环比上月同期-0.5%/-1.1%/-2.8%。 市场关注：1）智驾进展（特斯拉HW4.0、FSDV12版、FSD入华进展、新势力车企城市NGP覆盖速度等）；2)华为智能车布局持续拓展，与长安汽车、江淮汽车签订相关合作事宜；3）车型上新：12月问界M9正式上市、小米汽车发布、蔚来新款车型等；4）特斯拉相关：潜在三期工厂推进情况及机器人进展（行走测试、AIDay、国产各品牌机器人进展等）。 核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，价格战背景下，具高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链，以及受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。 投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级 汽车 无评级·调高评级 证券分析师：唐旭霞证券分析师：余晓飞0755-819818140755-81981306 tangxx@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980519080002S0980523060001 证券分析师：杨钐联系人：王少南 0755-81982771021-60375446 yangshan@guosen.com.cnwangshaonan@guosen.com.cn S0980523110001 联系人：孙树林0755-81982598 sunshulin@guosen.com.cn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《汽车行业年度投资策略-把握出海和产业升级机遇》——2023-12-23 《汽车行业周报（23年第50周）-11月乘用车销量同比增长25%，持续关注智能驾驶、华为及小米汽车产业链》——2023-12-11 《造车新势力系列二十七-11月销量同比稳健增长，蔚来与多家车企开展换电合作》——2023-12-11 《汽车行业周报（23年第48周）-长安汽车与华为签署投资合作备忘录，持续看好智能驾驶及华为汽车产业链》——2023-11-27 《小米汽车系列一-首款纯电轿车公示，参考华为看小米汽车的比较优势》——2023-11-21 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘价 （元） 总市值 （亿元） 2023E EPS 2024E 2023E PE 2024E 601799 星宇股份 买入 130.53 373 4.03 5.44 32 24 601689 拓普集团 买入 73.44 809 2.14 2.84 34 26 002920 德赛西威 买入 121.78 676 2.85 3.87 43 31 9868 小鹏汽车-W 买入 53.45 1009 -3.89 -3.24 - - 汽车行业周报（23年第52周） 蔚来举办2023NIODAY，百度发布Apollo开放平台9.0 无评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：收盘价为12月22日数据 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 内容目录 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇5 投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇7 核心假设或逻辑的主要风险11 重要行业新闻与上市车型12 重要行业新闻12 本周行情回顾16 行业涨跌幅：本周CS汽车下跌2.57%，弱于上证综合指数2.03pct16 个股涨跌幅：本周CS汽车板块整体下跌16 估值：本周板块估值相较上周回落至30.16倍17 数据跟踪19 月度数据：2023年11月乘用车批发254.9万辆，同比+25.3%19 周度数据：12月11日-12月17日国内乘用车上牌49.9万辆，同比-16.69%。22 库存：10月中国汽车经销商综合库存系数为1.43，环比-15.9%，同比-23.9%24 行业相关运营指标：原材料价格整体环比有所下降25 公司公告28 重点公司盈利预测及估值29 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2