电力设备行业报告：逆变器出口复苏，蔚来150kwh半固态电池实现1000公里续航

强于大市|维持 收盘点位6543.19 52周最高10556.22 52周最低6312.65 电力设备沪深300 12% 7% 2% -3% -8% -13% -18% -23% -28% -33% 2022-122023-032023-052023-072023-102023-12 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 《国内首家，山西电力现货市场转入正式运行》-2023.12.24 电力设备行业报告（2023.12.18-2023.12.22） 证券研究报告：电力设备|行业周报 2023年12月24日 行业投资评级 逆变器出口复苏，蔚来150kwh半固态电池实现 行业基本情况 1000公里续航 光伏 行业相对指数表现 2023年1-11月，国内新增光伏装机163.9GW（+149%)，装机增速持续超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模持续上修。2023年11月单月新增装机21.3GW，同比增长185%，接近过往年度抢装月份装机体量。考虑到今年下半年以来，产业链价格加速下跌，当前组件价格已跌破1元/w，叠加年底集中装机，预期全年装机规模将突破190GW。 11月逆变器出口环比提升，海外去库效果显著。根据海关总署发布的数据，11月我国逆变器出口量为380万个，虽然同比为负，但环比提升22%，下半年以来，海外逆变器进入集中去库过程，逆变器出口规模持续环比回落，而11月出口迎来拐点，表明海外渠道端去库效果显著。 风电 研究所 2023年1-11月，国内新增风电装机41.4GW（+84%)，单月新增装机4.1GW（+196%）。下半年以来，风电项目集中开工，预期年底将迎来集中并网，全年风电装机规模将达到55-60GW，其中海风装机规模在5-6GW。展望24年，陆风装机在经济性驱动下有望迎来进一步增长，海风方面项目将迎来集中启动，全年装机规模预计提升至8-10GW。 新能源车 蔚来150kwh半固态电池实现1000公里路试，本周蔚来还获得阿布扎比投资机构22亿美元战略投资。12月17日，蔚来创始人李 斌直播1000公里续航驾驶，测试车辆搭载蔚来150度半固态电池包，能量密度高达360Wh/kg，经过14小时以上的驾驶，最终完成了1044公里的长距离行程。该款半固态电池由卫蓝新能源提供，已于 近期研究报告 今年6月交付给蔚来，用于其高端电动车型。12月18日，蔚来发布，已与阿布扎比投资机构CYVNHoldings签订新一轮股份认购协议，后者将以现金形式向蔚来进行总计约22亿美元（约合156.9亿元）的战略投资。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 156.3 6875.3 10.6 14.2 14.8 11.0 603659.SH 璞泰来 买入 20.1 430.0 2.0 2.9 9.9 6.9 002459.SZ 晶澳科技 增持 19.1 632.4 2.8 3.5 6.8 5.5 002276.SZ 万马股份 增持 9.8 101.6 0.6 0.8 16.1 12.7 002531.SZ 天顺风能 增持 11.0 197.5 1.0 1.4 10.7 8.1 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1行情回顾4 1.1板块行情4 1.2个股走势5 2光伏8 2.1价格情况8 2.2装机情况9 2.3行业新闻10 3风电11 3.1装机情况11 3.2行业新闻12 4新能源车12 4.1公司公告及行业新闻12 4.2核心原材料价格14 5风险提示16 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况4 图表2：今年以来行业涨跌幅情况4 图表3：光伏核心标的周涨跌幅5 图表4：风电核心标的周涨跌幅6 图表5：锂电核心标的周涨跌幅7 图表6：光伏产业链价格涨跌情况9 图表7：国内累计新增光伏装机规模单位：GW10 图表8：国内月度新增光伏装机规模单位：GW10 图表9：我国逆变器出口量情况（万个）10 图表10：国内累计新增风电装机规模单位：GW11 图表11：国内月度新增风电装机规模单位：GW11 图表12：锂电核心原材料价格及变化情况15 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（12/18-12/22）上涨2.3%，年初至今板块下跌17.5%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周在美国降息预期、海外出口数据修复、红海问题导致全球航运紧张等多重因素的作用下，光伏板块迎来反弹，其中逆变器、石英砂&坩埚环节涨幅靠前。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 2023/12/22证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 601012.SH 隆基绿能 1608 21 21 2.6% 688599.SH 天合光能 574 25 26 4.0% 002459.SZ 晶澳科技 632 18 19 3.4% 组件 688223.SH 晶科能源 837 8 8 0.0% 300118.SZ 东方日升 189 16 17 4.7% 300393.SZ 中来股份 104 10 10 -1.7% 002056.SZ 横店东磁 209 13 13 0.2% 002129.SZ TCL中环 604 15 15 0.3% 硅片 603185.SH 弘元绿能 181 31 31 2.1% 601908.SH 京运通 105 4 4 -2.3% 600481.SH 双良节能 149 8 8 0.1% 603688.SH 石英股份 288 73 80 9.3% 石英砂 001269.SZ 欧晶科技 88 39 46 18.9% 600438.SH 通威股份 1065 23 24 4.0% 硅料 688303.SH 大全能源 606 29 28 -1.0% 600089.SH 特变电工 674 13 13 1.1% 电池片 002865.SZ 钧达股份 160 71 70 -1.6% 600732.SH 爱旭股份 289 15 16 3.9% 603806.SH 福斯特 417 22 22 3.5% 胶膜 688680.SH 海优新材 48 55 57 3.7% 603212.SH 赛伍技术 65 15 15 0.5% 603330.SH 天洋新材 32 8 7 -2.8% 玻璃 601865.SH 福莱特 514 24 24 0.9% 002623.SZ 亚玛顿 51 26 25 -0.9% 300274.SZ 阳光电源 1233 77 83 7.2% 688390.SH 固德威 205 102 119 16.0% 300763.SZ 锦浪科技 270 59 67 14.0% 逆变器 605117.SH 德业股份 315 58 73 25.7% 688032.SH 禾迈股份 219 211 263 24.7% 688348.SH 昱能科技 135 106 120 13.8% 300648.SZ 星云股份 38 26 26 -1.3% 300693.SZ 盛弘股份 88 28 28 3.3% 变流器 002335.SZ 科华数据 123 27 27 -1.0% 002518.SZ 科士达 158 25 27 7.8% 300827.SZ 上能电气 107 28 30 6.7% 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为大金重工（+8.0%）、禾望电气 （+6.8%）、海力风电（+1.9%），跌幅靠前标的为天顺风能（-8.7%）、中天科技 （-4.8%）、宝胜股份（-4.0%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 2023/12/22证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 002202.SZ 金风科技 285 8 8 -3.2 % 601615.SH 明阳智能 272 12 12 -0.3 % 主机 688660.SH 电气风电 65 5 5 -1.8 % 688349.SH 三一重能 344 28 29 0.6 % 300772.SZ 运达股份 71 10 10 -0.9 % 002531.SZ 天顺风能 197 12 11 -8.7 % 塔筒 002487.SZ 大金重工 161 23 25 8.0 % 300129.SZ 泰胜风能 88 9 9 0.0 % 301155.SZ 海力风电 125 57 58 1.9 % 603218.SH 日月股份 121 12 12 -3.0 % 铸锻件 300443.SZ 金雷股份 85 27 26 -2.2 % 603507.SH 振江股份 34 24 24 1.1 % 688186.SH 广大特材 37 18 17 -1.8 % 300850.SZ 新强联 105 29 29 0.0 % 轴承 300718.SZ 长盛轴承 53 18 18 -0.9 % 603667.SH 五洲新春 83 23 23 -1.5 % 603606.SH 东方电缆 277 42 40 -3.5 % 600522.SH 中天科技 398 12 12 -4.8 % 海缆 600487.SH 亨通光电 289 12 12 -0.7 % 600973.SH 宝胜股份 63 5 5 -4.0 % 002498.SZ 汉缆股份 129 4 4 -0.3 % 605222.SH 起帆电缆 77 19 18 -1.3 % 绝缘材料 002276.SZ 万马股份 102 10 10 -2.4 % 变流器 603063.SH 禾望电气 107 23 24 6.8 % 变压器 688676.SH 金盘科技 146 35 34 -3.0 % 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有新宙邦（+5.6%）、鹏辉能源（+2.9%）、翔丰华（+2.8%）；跌幅靠前的标的有孚能科技（-5.8%）、万顺新材（-4.1%）、湖南裕能（-3.9%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 值 （元/股） （元/股） 300750.SZ宁德时代 6875 155 156 0 300014.SZ亿纬锂能 808 39 39 002074.SZ国轩高科 364 21 20 电池 688567.SH孚能科技 194 17 16 300438.SZ鹏辉能源 134 26 27 300207.SZ欣旺达 266 14 002245.SZ蔚蓝锂芯 95 8 688005.SH容百科技 185 38 300073.SZ当升科技 187 37 688779.SH长远锂科 136 7 688778.SH厦钨新能 160 38 正极688707.SH振华新材 87 002805.SZ丰元股份 40 300769.SZ德方纳米 160 301358.SZ湖南裕能 252 688275.SH万润新能 75 300919.SZ中伟股份 3 603659.SH璞泰来600884.SH杉杉股份 负极835185.BJ贝特 001301.SZ尚太30