夏厦精密-调研纪要-20231220

夏厦精密交流纪要 日期：2023-12-20 地点：宁波管理层： 公司在小模数齿轮里面，在国内是单项冠军，全球也比较领先。电动工具是夏厦一开始起家的板块，电动工具里面排名靠前的客户公司都有合作；在汽车领域，丰田，延锋安道拓这些都是公司客户；2012年开始公司想进入工业机器人领域；2018年开始进入新能源汽车驱动电机齿轮。 人形机器人领域：公司跟达闼是有合作的，户外机器人是和美国尼得科合作。公司现在跟达闼谈更深入的合作，达闼软件能力是比较强的，但是工程设计能力没有那么强。 电动工具业务：2021年是行业经济度比较高的点，2022年是下行周期，今年处于平稳期，明年开始应该会有复苏。新能源汽车业务：比亚迪会有比较明显的增长，还有奇瑞，极氪，ZF，博格华纳，舍弗勒等客户。 减速机业务：公司目前产品主要应用在AGV上面，海康是公司现在最大的客户，明年极智嘉也会有比较明显的增量。 问题：仰望的单车配套价值量 一套电机对应的减速齿轮ASP在2800块钱，它一辆车四套。 问题：机器人领域还有哪些潜在客户 公司跟拓普在销售方面也在做努力，目前更多的是把公司的技术方案进行展示和优化，目前还没有定点信息可以分享。公司跟拓普之前产品就有合作（船用发动机的花键轴），而且公司有自己的优势，目前国内来看，在RV和谐波领域也没有很强的竞对。 问题：公司人形的方案是怎么样的 问题：行星滚柱和滚珠的差异 公司开发新型结构的想法也是替代RV和谐波结构，公司的新结构方案，在工业机器人上面跟RV和谐波比起来效率可能没有那么高，但是公司的新结构比较灵活，放在人形上面，降低精度，可以提升效率，人形本身精度要求就没有工业机器人那么高，公司的产品反而就比较适合。 最终决定产品性能的是设计和制造，不是说单一部件的精度高了产品就好了。公司现在就有滚珠丝杠产品，用在汽车刹车领域。人形机器人产品对结构要求可能更加小型化，滚柱形态可能更合适，当然公司两种产品能力都是有的，公司可以根据客户的要求来进行开发。 问题：公司的创新型结构是怎样的 公司的创新型产品是基于行星滚柱丝杠的二级减速装置，可以做中空的设计，方便客户走线。问题：跟T客户的合作渊源是怎样的 问题：公司会不会有海外布局 公司一开始和T客户合作是汽车的电机轴和驱动电机主减齿轮，但是T这两个产品的供应也是不缺的，公司是有供应商代码，可以供齿轮和支架类产品。 第一站应该是落在泰国，东欧和墨西哥可能是后续的。 问题：公司的业务有没有季节性 公司一般来说都是下半年比上半年业务多，今年应该也是符合这个规律的。 问题：公司的产品年降压力大不大 一般来说汽车业务年降3%左右是比较常见的，这个跟出货量也有关系。 问题：汽车齿轮业务如何展望 目前看油车占40%左右，电动车业务会增速比较快，未来几年肯定增速是超过20%的。问题：电动工具业务如何展望 电动工具业务应该有个个位数的复苏。