苹果MR发售在即，美光业绩超预期

苹果即将发售Vision Pro，开启空间计算平台新时代： 据彭博社12月20日报道，苹果正在加大Vision Pro的生产力度，并计划于2024年2月初发售。该产品是一款革命性的虚拟现实设备，其技术逻辑基于现实空间进行计算，强调与现实场景的互动，有望开启空间计算平台新时代。Vision Pro采用了两块Micro OLED屏幕，显示效果远超目前市面上的VR设备，并引入了手势识别和眼动追踪。该产品搭载了Mac级别的M2芯片和实时传感器处理芯片R1，实现了强大的性能和几乎无延迟的实时视图。此外，Vision Pro应用场景广泛，包括学习、办公、娱乐等领域。Vision Pro能够将数字世界融入真实世界，实现增强现实，为消费电子产业链注入新动能，建议重点关注芯片、OLED屏幕、透镜、XR光学检测相关产业链投资机会。 美光FY24Q1业绩/Q2指引均超预期，存储行业加快复苏进程： 12月20日，美光发布FY24Q1财报，FY24Q1（9-11月）实现收入47.26亿美元（YoY+15.7%，QoQ+17.9%），超出公司指引中值44亿美元以及市场一致预期45.8亿美元；GAAP/Non-GAAP摊薄EPS分别为-1.12/-0.95美元，高于公司指引中值-1.24/-1.07美元以及市场一致预期-1.16/-1.00美元。展望FY24Q2，公司预计收入将达到51~55亿美元，GAAP/Non-GAAP摊薄EPS预计分别为-0.52~-0.38/-0.35~-0.21美元，指引均高于市场一致预期。公司表示存储行业供需环境及库存状态正在持续改善，Q1 DRAM价格环比增长低个位数，NAND价格环比增长20%，预计2024年价格将继续回暖；HBM3E客户反馈积极，Q1已交付样品并处于最终认证阶段，预计明年初开始量产，HBM产品预计2024全年贡献数亿美元收入。我们持续看好存储行业景气度回升，云端AI、AI手机/PC等有望拉动HBM、LPDDR5等需求，建议关注产业链相关投资机会。 电子本周涨幅-2.00%（15/31），10年PE百分位为31.73%： （1）本周（2023.12.18-2023.12.22）上证综指下降0.94%，深证成指下降1.75%，沪深300指数下降0.13%，申万电子版块下降2.00%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为15/31。2023年，电子版块累计上升3.44%。（2）本周品牌消费电子板块在电子行业子版块中涨幅最高，为+1.09%；分立器件涨幅最低，为-5.10%。（3）电子版块涨幅前三公司分别亚世光电 （+35.38%）、 惠威科技（+31.75%）、捷荣技术（+27.06%），跌幅前三公司分别为源杰科技（-19.18%）、慧为智能（-16.68%）、杰华特（-16.45%）。（4）PE：截至2023.12.22，沪深300指数PE为10.18倍，10年PE百分位为10.51%；SW电子指数PE为37.44倍，10年PE百分位为31.73%。 投资建议： XR产业链推荐杰普特、华兴源创、立讯精密、兆威机电、博众精工、长盈精密、清越科技、三利谱，建议关注荣旗科技、博硕科技；存储产业链推荐中微公司、华海清科、鼎龙股份、雅克科技、兆易创新，建议关注佰维存储、江波龙、精智达、深科技、太极实业等。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：台积电11月营收同环比均下降，创今年次高 2023年11月台积电单月营收2060.26亿新台币，同比下降7.5%，环比下降15.3%。世界先进2023年11月营收29.21亿新台币，同比下降11.14%，环比下降9.9%。联电2023年11月营收187.88亿新台币，同比下降17.89%，环比下降2.1%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：国产化持续推进，行业快速发展 12月18日，据中国一汽官网，中国一汽大湾区研发院揭牌仪式于深圳国资国企产业创新中心举行。该研发院将全力推进全固态激光雷达、平面栅碳化硅（sic）功率半导体与先进陶瓷材料国产替代等项目，引领发展战略性新兴产业和未来产业，致力于打造技术创新高地。 12月22日，意法半导体于官微上宣布与理想汽车签署一项碳化硅（SiC）长期供货协议。 按照协议，意法半导体将为理想汽车提供SiC MOSFET，该材料具有更高的开关频率、击穿电压和热阻，可以支撑纯电车的高电压环境，有助于理想汽车进军高压纯电动车市场。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年11月-2023年11月，国内新能源汽车产量由76.80万辆增长至107.40万辆，销量由78.63万辆增长至102.60万辆。产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2023Q3国内光伏新增装机达到50.52GW，环比增长12.87%，同比增长129.95%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：23Q3中国可穿戴设备出货量同比增长7.5% 12月20日，根据IDC数据，第三季度中国可穿戴设备市场出货量3470万台，同比增长7.5%；智能手表市场出货量1140万台，同比增长5.5%；手环市场出货量398万台，同比增长2.2%；耳戴设备市场出货量1924万台，同比增长9.8%。 智能手机：据中国信通院，2023年10月中国智能手机出货量为2818.1万台(YoY+18.5%，MoM-11.8%)；据国家统计局，2023年11月中国智能手机产量为1.21亿台(YoY+20.8%，MOM+7.3%)。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2023年11月Oculus在Steam平台的份额占比为56.49%，YoY-6.92pct，MoM-1.70pct，而Pico份额占比为2.88%，YoY+1.54pct，MoM+0.39pct；Steam平台VR月活用户占比为1.89%，YoY-0.14pct，MoM+0.66pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名15/31，子版块中品牌消费电子涨幅最高 全行业：上证综指下降0.94%，深证成指下降1.75%，沪深300指数下降0.13%，申万电子版块下降2.00%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为15/31。2023年，电子版块累计上升3.44%。 图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类） 电子行业：本周（2023.12.18-2023.12.22）消费电子板块在电子行业子版块中涨幅最高，为-0.38%；其他电子版块涨幅最低，为-3.70%；进一步细分来看，品牌消费电子板块在电子行业子版块中涨幅最高，为+1.09%；分立器件涨幅最低，为-5.0%。 图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类） 电子标的：本周（2023.12.18-2023.12.22）电子版块涨幅前三公司分别亚世光电（+35.38%）、惠威科技（+31.75%）、捷荣技术（+27.06%），跌幅前三公司分别为源杰科技（-19.18%）、慧为智能（-16.68%）、杰华特（-16.45%）。 图13.本周电子版块涨幅前十公司（%） 图14.本周电子版块跌幅前十公司（%） 3.2.PE：电子指数PE为37.44倍，10年PE百分位为31.73% 电子行业：截至2023.12.22，沪深300指数PE为10.18倍，10年PE百分位为10.51%； SW电子指数PE为37.44倍，10年PE百分位为31.73%。 图15.电子版块近十年PE走势 图16.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2023.12.22，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（61.05倍/29.72%）、消费电子（22.03倍/11.78%）、元件（27.33倍/20.20%）、光学光电子（43.61倍/60.59%）、其他电子（40.65倍/31.69%）、电子化学品（49.31倍/63.98%）。 图17.电子版块子版块近十年PE走势 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表2：本周科创板IPO审核状态更新 表3：本周新上市公司概况