哥斯达黎加: 若干问题

2023年12月 哥斯达黎加 选定的问题 货币基金组织国家报告第23/443号 这份关于哥斯达黎加的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的基金作为与成员定期协商的背景文件 country.Itisbasedontheinformationavailableatthetimeitwascompletedon 2023年12月6日。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务 邮政信箱92780华盛顿特区20090 电话：（202）623-7430传真：(202)623-7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织 Washington,D.C. ©2023国际货币基金组织 哥斯达黎加 选定的问题 2023年12月6日 由DanielWales编写，圣地亚哥中村福明 Acosta-Ormaechea和IvaniaGarciaCascante 批准人 西半球 Department CONTENTS 中性利率：修订的估计_3 Figure 1.哥斯达黎加中性实际利率r*和长期增长率的估计 g*5 References6 跨境分析_7中信用卡支付费用的决定因素移民和难民的特点和经济影响 COSTARICA_________________________________________________________ ____________________________________10 A.外国出生人口的人口、技能和劳动力市场特征 在哥斯达黎加__________________________________________________________ ______________________________________10 B.哥斯达黎加移民和难民的宏观经济影响_CFi.g结ur论es性意见和政策建议_ 1.尼加拉瓜人的人口统计和劳动力市场特征 国民_______________________________________________________________ __________________________________11 2.外国出生雇员对GDP的直接贡献_13 3.人口预测 TABLES 1.国外出生人口对财政收支的影响_15 2.汇款17 哥斯达黎加 BOX 1.加强非本地人参与健康保险：季节性咖啡 工人_______________________________________________________________ _________________________________12 References19 2 国际货币基金 中性利率：修订的估计1 哥斯达黎加的实际自然利率估计在0%到3%之间，其中一套半利率为结构和单变量方法重申这一结论接近1%。这个工具包 多种不同的方法说明了哥斯达黎加经济的特点，并建议 当前的货币政策仍然是限制性的。哥斯达黎加的单变量估计介于美国和最大的区域同行。最后，嵌入在这些结果中，对 实际潜在增长率在3%到4%之间。 1.实际自然利率r*，有时被称为实际中性或均衡利率，对于解释当前的立场和影响至关重要 货币政策对经济的影响。这个概念通常被定义为短期真实利率与潜在水平的经济产出一致，同时较低和 稳定的目标通货膨胀，既不扩大也不收缩经济。历史估计哥斯达黎加的估计表明，实际自然率在1.4％至1.9％之间 %。2 2.哥斯达黎加经济的结构性变化，特别是近年来对中性利率变动的重要影响。虽然以前的方法 在即将到来的工作(威尔士，2023年)中，我们通常依赖于标准估计几个替代的半结构估计，扩展了规范的劳巴赫和威廉姆斯 (2003)考虑哥斯达黎加经济的特点。这包括对两者的核算 与美国经济的紧密联系，以及中性货币立场的国际溢出效应，以及哥斯达黎加经济的结构，它越来越依赖于 特别贸易区。3尽管每种模式都包含了哥斯达黎加经济的不同方面， 最终，中性实际利率的基本估计差异不大(图1， 左上面板)。目前的估计特别集中在接近1%的地方，并且 在过去的十年中，似乎一直相对稳定。这是在现实的长期下跌之后20世纪90年代末和21世纪初的中性利率，当时估计接近3%。鉴于建模和估计的不确定性，当前的实际自然利率可能落在 0%到3%的范围。 3.一套单变量方法也重申了这一结论，并提出了当前的货币政策仍然是限制性的。鉴于半结构估计的高度集中， 替代方法重申了这些发现。可以过滤观察到的事前实际利率仅使用时间序列本身的动态单变量属性。这些结果还表明 1由丹尼尔·威尔士编写。 2例如，2012年约为3.5％（Magud和Tsounta，2012年）；2015年底为1.4％（Munoz-Salas 和Rodriguez-Vargas，2017）和2016年底的1.9%（IMF，2016）。最新估计表明实际 2020年的自然增长率约为1.5%(Segura-Rodriguez，即将出版的2023年)。 3最近的财政整顿和公共债务水平的变化也代表着重要的结构性变化 与实际自然利率有关。该框架可能会进一步扩展以解决这一问题。 目前对接近1%的实际中性利率的估计是明智的(图1，右上方面板)。再次，模型估计的范围在这个当前点估计周围相对较小。单变量方法紧随观察到的事前实际利率，这意味着中性 在1990年代末和早期急剧下降之后，过去十年的增长率接近0％ 2000年代，与半结构性估计相比。2023年第二季度为5.6%，目前观察到的事前实际利率比中性水平高出约4.6个百分点，这意味着 限制性货币立场。同样，考虑到建模和估计的不确定性，当前的实际这些方法的自然利率可能在0到3%的范围内。 4.对哥斯达黎加的估计介于美国和最大的地区同行之间。正在复制美国和拉丁美洲其他国家的单变量方法表明哥斯达黎加有一个 中性实际利率略低于最大的区域同行巴西和墨西哥， 目前中性利率似乎高于2%(图1，左下方面板)，但高于 然而，美国目前对哥斯达黎加的估计与多米尼加共和国和秘鲁相当，这也表明中性利率在0到2%之间，尽管范围小于 建议哥斯达黎加。一种潜在的解释相对于大区域的差异同行可能是市场利率和政策利率之间的利率差异。这 楔形，在过去的十年里，它在2pp和4pp之间变化，也可以解释更大的 自然实际利率r*和自然产出率的估计值之间的差异增长，g*。 5.最后，嵌入在这些结果中，对真正潜力的潜在估计增长率表明在3%到4%之间。一个幸运的必然结果 中性利率的半结构估计是与自然利率或 潜在的，GDP水平。对比对GDP潜在增长率的估计 在过去的三十年中，稳定在3%到4%之间(图1，右下角面板)。目前的GDP增长率似乎略高于这一长期潜力 rate. 图1.哥斯达黎加中性实际利率、r*和长期增长的估计 费率，g* 资料来源：（威尔士， 2023年）。 参考文献 基金组织。2016年。“哥斯达黎加。若干问题和分析说明”基金组织国家报告16/132。劳巴赫，T和威廉姆斯，J(2003)。“测量自然实际利率”经济学评论 和统计，85(4)：1063-1670。 Magud，N.E.和Tsounta，E.2012。“削减还是不削减？这是（中央银行的）问题搜索拉丁美洲的中性利率。“。国际货币基金组织工作文件2012/243， 国际货币基金组织。 Munoz-Sales和Rodriguez-Vargas。2017。“。估计哥斯达黎加的中性实际利率 Rica“经济科学”，35(2)。 Segura-Rodriguez，C.2023(即将出版)。“小型开放经济中的中性实际利率：哥斯达黎加的BCCR工作文件案。 威尔士，丹尼尔。2023年(即将出版)。“。小额、开放和美元化的自然实际利率 “经济体”国际货币基金组织工作文件。 A中信用卡付款费用的决定因素跨国分析1 2020年3月的立法法令赋予BCCR管理和监控卡的任务 system,anessentialpartofthepaymentsysteminCostaRica.Inparticular,theBCCRhasthe 负责确定卡系统的最高费用，同时提高 由信用卡公司处理交易。本文扩展了BCCR自己的跨国分析国内刷卡手续费的主要驱动因素，不考虑 监管限制水平的适当性。对特定国家的全面研究刷卡手续费的决定因素超出了本文的范围。 1.卡支付涉及多个演员，并收取各种费用。通常有两个中介在客户和商家(附属公司)之间调解交易， 即客户的金融机构(卡 发行人)和关联公司的金融机构( 收单方)。客户从 发行人，可以是借记卡或信用卡， enabledthemtomakepurchases.Theaffiliate 在以下位置生成付款授权消息交易的时间，表示 付款金额和货币。在 结算流程，关联公司向商家付款对其收购方的贴现率(MDR)(通常银行)，其中包括各种费用，包括支付给发行人的交换费和 收单方支付给收单方的保证金。 交换费通常占整体MDR的最大比例。2 2.第9831号法令（卡系统的最高佣金） 2020年3月，BCCR授权监管和监控卡系统， 支付系统的重要组成部分。根据该法令第1条的规定，法律的目的是规范服务提供商在处理 交易，以促进效率、竞争和安全，同时保证 最低的成本为附属公司。为此，法律委托给BCCR的责任确定最高授权佣金，并至少审查和调整一次 一年。在第9831号法令出台之前，最高的商家折扣率，交换费和收购方利润率之和为12.0%(模式和平均值为 分别为4.0％和3.1％），部分反映了哥斯达黎加的高度集中的支付系统例如，排名前三的公司占信用卡交易的71% 1中村文通编写。 2此外，还有卡网络费用，这是信用卡计划为使用其卡而设定的处理费用 网络。 在这部法律实施之前。3赫芬达尔-赫希曼指数(HHI)，一种常见的衡量标准市场集中度为3140起,高于高度集中案件2500起的标准。4 在该法令实施后，BCCR施加了最高的卡支付费用，服务提供商和客户的数量都有所增加。 3.在最近对MDR的审查中，BCCR使用了国际比较来帮助确定卡支付的最高费用。本文扩展了BCCR对以下费用的分析 国内交易，旨在讨论交叉交易中交换费和MDR的主要驱动因素-国家设定，而不是认可任何特定级别的监管限制。5我们的越野对刷卡手续费基本决定因素的回归表明，市场 银行业的集中度和利润率是高卡的重要贡献者 支付费用，而数字支付的发展可以帮助减少费用。我们的回归分析基于70个国家的数据，共197个观测值。6至于 交换费，已经进行或接受数字支付的人口比例降低在统计上显著水平的交换费。另一方面，净利息 保证金，这抓住了银行的利润率，银行资产集中度可以 bothincreasestheinterchangefees.Althoughthestandarderrorsarerelativelylarge,partlydueto 有限的样本，在MDR回归中获得了类似的结果。 4.与结果相比，本分析中的估计交换费略低 在BCCR的原始分析中，而MDR几乎相同。基于回归使用国际数据分析，估计了哥斯达黎加的相应交换费 与BCCR的点相比，为1.06，95%的置信区间等于[0.91，1.20] 估计为1.25。估计的MDR为1.94，与BCCR在 1.91.ThecommissionfeessetbyBCCR(maximumMDRas2.0percentandtheinterchangefeeas1.5%)与其他拉丁美洲国家相当，但高于其他国家 经合组织国家。7 3市场集中度数据来自BCCR。 4TheHerfindahl-HirschmanIndex(HHI)isusedasameasuretocapturethemarketconcentration.TheHHIis 通过将每家公司的市场份额平方相加来计算。根据美国司法部的说法，