行业 铝&镍日报 日期 2023年12月22日 研究员:余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3025190 研究员:张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3015713 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1:永安期货净持仓及变化(手)图2:永安期货持仓盈亏分析 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 铝观点: 21日铝价维持在万九整数关附近震荡整理,指数总持仓增加8748手至458977 手,01-02back扩大15至40元/吨。铝锭进口窗口再度开启,收盘测算现货进口 转为盈利100元/吨左右。现货上,周四公布库存继续下降3.7至44.6万吨,佛山及无锡大幅去库,但由于铝价上涨持货商出货意愿增强,但下游接货意愿差,故三地升贴水均继续回落,华东现货升水转为贴水-20元/吨,中原地区降50至平水,华南地区升水降55至40元/吨。海外能源价格波动叠加淡季库存强势去化继续支撑铝价保持强势。供需面边际变化有限,继云南减产完成之后,供应端暂无更多产能变化预期,但北方极寒天气导致铝到货不畅,库存低位现货整体偏紧;下游表现虽乏善可陈,但持续刺激政策支撑下消费端韧性较强,尤其线缆板块表现较为乐观。维持前期观点,低库存支撑下铝价易涨难跌,继续关注万九整数关表现。 镍观点: 21日沪镍承压13万/吨窄幅震荡运行,收盘下跌1.27%,指数总持仓增加6778 手至23万手。现货上,金川镍升水降100至3650元/吨,俄镍贴水收窄50至-50元/吨。宏观氛围有所转暖,不过对镍价提振较为有限,基本面疲弱压制下,镍价暂止跌转为震荡。盘面来看,沪镍连续下跌触及成本位支撑区域,但基本面弱势难以形成趋势性上涨行情,低位震荡对待,不建议追空。 二、行业要闻 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示,2023年10月,全球原铝产量为603.25万吨,消费量为599.66万吨,供应过剩3.59万吨。2023年1-10月,全球原铝产量为5793.42万吨,消费量为5728.28万吨,供应过剩65.14万吨。 【鲍威尔12月新闻发布会要点总结】 1、加息前景。FOMC不希望排除继续加息的可能性。增加“任何”这个词,以体现出美联储承认利率处于、或接近峰值。我们清楚地知道,我们可能(在加息问题上/“更长时期内维持更高利率”问题上)持续太久。我们非常侧重于不至于发生这样的失误。希望在实现2%通胀目标之前,显著地降低(政策利率的)限制性。 2、降息前景。在今天的FOMC政策会议上,美联储讨论了降息的时间点问题。对放宽货币政策的讨论才刚刚开始而已。我们没有讨论(利率预期点阵图中)谁的预期是正确的。将围绕降息问题非常仔细/谨慎地做决定。 3、资产负债表。当前,我们并没有讨论转变量化紧缩(QT)的方向。 4、通胀。美联储预计,美国11月PCE物价指数同比上升2.6%,核心PCE同比上升3.1%。就抗击高通胀而言,我们已经看到,核心通胀取得实实在在的进展;已经在核心服务通胀方面看到合理的进展。 5、就业。在通胀回落的同时,并没有发生严重的失业。 6、市场反应:ICE美元指数一度跌超0.9%,最低至102.77,创11月30日以来新低。美国两年期国债收益率跌26个基点,持稳于4.4725%,鲍威尔新闻发布会期间跌至4.4244%;现货黄金维持大约1.9%的涨幅,徘徊于日高2021.41美元附近。离岸人民币兑美元涨超460点,涨幅超过0.6%,至7.1438元。 【高盛建议做多部分大宗商品】高盛最新观点认为,因美联储鹰派立场减弱以及经济衰退风险降低将提振需求,预计大宗商品价格将在2024年上涨。高盛预计油价将保持在每桶80-100美元区间,2024年布伦特原油均价为每桶92美元。同时看好铜和铝,预计2024年铜均价为每吨9,200美元。 三、数据概览 表2:国内铝锭社会库存(万吨) 上海 无锡 杭州 佛山 天津 沈阳 巩义 重庆 海安 郑州 洛阳 临沂 常州 合计 2023-12-04 2.80 19.50 2.70 17.40 2.50 0.00 5.20 0.70 0.10 0.00 0.20 0.50 0.10 51.70 2023-11-27 3.70 21.50 2.80 17.50 2.50 0.00 5.10 0.70 0.10 0.00 0.10 0.50 0.20 54.70 2023-11-20 3.80 21.90 3.00 17.60 3.00 0.00 7.70 0.80 0.10 0.00 0.15 0.60 0.10 58.75 2023-11-13 4.70 22.60 3.40 18.10 3.00 0.00 9.00 1.00 0.10 0.00 0.15 0.60 0.10 62.75 2023-11-06 4.80 21.80 3.30 17.40 2.80 0.00 9.00 1.10 0.10 0.10 0.15 0.50 0.20 61.25 2023-10-30 6.00 20.20 2.90 17.60 2.50 0.00 7.70 0.80 0.10 0.00 0.15 0.30 0.20 58.45 2023-10-23 7.10 17.50 3.00 17.10 2.70 0.00 6.90 0.50 0.10 0.10 0.15 0.20 0.05 55.40 2023-10-16 8.70 17.10 3.20 16.90 2.85 0.00 7.10 0.55 0.30 0.25 0.15 0.15 0.05 57.30 2023-10-09 8.60 15.50 3.60 16.90 3.15 0.00 7.40 0.45 0.30 0.00 0.35 0.35 0.05 56.65 2023-10-07 7.80 13.40 3.60 16.00 3.15 0.00 6.40 0.65 0.30 0.00 0.35 0.35 0.25 52.25 2023-09-25 8.80 9.70 4.00 14.60 3.10 0.00 4.60 0.50 0.30 0.10 0.20 0.20 0.30 46.40 2023-09-18 6.90 9.60 3.90 16.10 3.30 0.00 6.20 0.90 0.10 0.00 0.40 0.30 0.10 47.80 2023-09-11 5.60 9.30 3.70 16.00 3.20 0.00 6.60 0.70 0.30 0.00 0.40 0.40 0.30 46.50 2023-09-04 5.50 8.90 3.60 15.60 3.10 0.00 6.40 0.70 0.30 0.10 0.20 0.50 0.10 45.00 2023-08-28 4.79 8.70 3.50 13.90 3.00 0.00 6.00 0.50 0.30 0.10 0.20 0.60 0.30 41.89 2023-08-21 4.29 9.60 3.20 13.40 2.80 0.00 5.40 0.70 0.30 0.10 0.20 0.70 0.10 40.79 2023-08-14 3.80 11.10 3.10 13.20 3.00 0.00 6.30 0.40 0.20 0.10 0.30 1.10 0.20 42.80 2023-08-07 3.70 12.30 3.10 13.50 3.20 0.00 6.40 0.30 0.20 0.10 0.20 1.20 0.30 44.50 2023-07-31 4.00 13.20 3.20 13.40 3.10 0.00 7.80 0.40 0.20 0.10 0.30 1.50 0.20 47.40 2023-07-24 4.40 13.20 3.50 12.90 3.20 0.00 8.00 0.30 0.30 0.20 0.30 1.60 0.20 48.10 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明: 本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120 深圳分公司 地址:深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话:0755-83382269邮编:518038 山东分公司 地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014 广东分公司 地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620 北京营业部 地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031 福清营业部 地址:福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300 郑州营业部 地址:郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话:0371-65613455邮编:450008 宁波营业部 地址:浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话:0574-83062932邮编:315000 总部专业机构投资者事业部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)6楼电话:021-60636327邮编:200120 西北分公司 地址:西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话:029-88455275邮编:710075 浙江分公司 地址:杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话:0571-87777081邮编:310003 上海浦电路营业部 地址:上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话:021-62528592邮编:200122 上海杨树浦路营业部 地址:上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话:021-63097527邮编:200082 泉州营业部 地址:泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话:0595-24669988邮编:362000 厦门营业部 地址:厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话:0592-3248888邮编:361000 成都营业部 地址:成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话:028-86199726邮编:610020 【建信期货联系方式】 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼 邮编:200120全国客服电话:400-90-9553