铝&镍日报

行业 铝&镍日报 日期 2023年11月24日 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员:张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1：永安期货净持仓及变化（手）图2：永安期货持仓盈亏分析 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 铝观点： 23日铝价继续弱势运行，主力2401最低至18675元/吨，日线收跌0.48%， 指数总持仓增加1560手至396649手，12-01back扩大15至60元/吨。进口窗口 小幅开启，收盘测算现货进口亏损较上日收窄156转为盈利77元/吨。现货上，本周四库存去化，近两周表现连续去库，对现货升贴水起到一定提振作用，华东华东贴水30元/吨到升水20元/吨左右，中原地区亦收窄至小贴水20元/吨。宏观情绪反复，美联储会议纪要显示需保持限制性货币政策，欧央行再现鹰派言论，“鹰鸽乱飞”对市场干扰加大。基本面上，根据调研显示云南铝企已经完成减产，但减产效果预计在12月才会显现，后续水电供应情况仍需要关注，供应端收紧趋势不变；下游需求暂无亮点，国内地产端刺激政策持续，深圳降低二套房首付比例，政策支撑下拖累亦不明显。关注后续库存去化持续性，当前供需变化边际有限，维持双弱格局，关注震荡区间下边界18500元/吨一线支撑表现。 镍观点： 镍价跌跌不休，23日沪镍2401继续下挫刷新数年低点至125890元/吨，伦 镍最低亦至16335美元/吨，当前市场仍在继续交易过剩逻辑，空头氛围浓厚。金 川镍升水上升425至2600元/吨，俄镍贴水扩大20至-150元/吨，硫酸镍较镍豆价差扩大至每吨万元以上，由于盘面大幅下降，现货成交有所好转。但基本面仍保持弱势，当前仍未有有减产以及印尼政策干扰等信息出现，供应过剩逻辑未改。 产业链条上，前期印尼镍矿配额事件基本解决，对镍铁端支撑减弱，而新能源汽车市场库存压力较高，叠加磷酸铁锂对三元电池替代，导致硫酸镍需求持续疲软，且临近年底部分镍盐厂家存在资金回流压力，挺价心理再次走弱，硫酸镍价格持续承压；此外，合金以及电镀用镍等边际增量难有大幅突破。供增需减背景下库存呈现累积，镍价难以摆脱弱势格局。 二、行业要闻 【国家统计局：从10月份当月情况看，房地产开发投资、商品房销售额等指标出现了一定的边际改善迹象】国家统计局新闻发言人刘爱华表示，1-10月份，全国房地产开发投资同比下降9.3%，降幅比1-9月份继续扩大0.2个百分点。商品房销售面积下降7.8%，商品房销售额下降4.9%。从这些数据来看，目前房地产市场仍然处于转型期的调整中。针对房地产市场形势，党中央、国务院作出了一系列重要部署，近期相关部门密集出台一系列优化调整政策。从10月份当月情况看，房地产开发投资、商品房销售额等指标出现了一定的边际改善迹象。从长期看，目前我国人均GDP刚刚超过1.2万美元，城镇化率也还有较大提升空间。应该讲，整体上住房刚性需求和改善性需求依然较大。未来，随着各地区、各部门进一步深化落实房地产有关政策，房地产发展新模式逐步建立，将促进房地产市场的平稳健康和高质量发展。 【高盛建议做多部分大宗商品】高盛最新观点认为，因美联储鹰派立场减弱以及经济衰退风险降低将提振需求，预计大宗商品价格将在2024年上涨。高盛预计油价将保持在每桶80-100美元区间，2024年布伦特原油均价为每桶92美元。同时看好铜和铝，预计2024年铜均价为每吨9,200美元。 【2023年10月份国内原铝净进口量超21万吨】据海关数据显示，2023年10月份国内原铝净进口量达21.6万吨，环比增长11.5%，同比增长223.4%。1-10月份国内原铝总净进口量达105.9万吨，同比增长347%。其中10月份原铝进口量21.7万吨，环比增长7.9%，同比增长221.1%。10月份原铝表现出口的量约为614吨左右，环比下降91.3%,同比减少4.7%。（以上数据包括76011010，76011090两个编码） 【中国铝土矿月度进口数据】11月20日讯，据中国海关总署，2023年10月中国共进口铝土矿1112.3万吨，环比增加11%，同比增加23.97%。分国 别看，本次自几内亚进口708.4万吨，环比增加4.61%，同比增加60.51%；自澳大利亚进口342.29万吨，环比增加26.86%，同比增加3.44%；自土耳其进口22.67万吨，自塞拉利昂进口14.76万吨，自加纳进口10.44万吨，自 牙买加进口4.50万吨，自巴西进口4.35万吨，自马来西亚进口3.99万吨， 自老挝进口1.34万吨。 据海关数据显示，2023年10月未锻轧铝合金进口量10.89万吨，同比增加9.2%，环比增加17.5%。2023年1-10月累计进口90.78万吨，同比减少15.9%。2023年10月未锻轧铝合金出口量1.54万吨，同比减少15.6%，环比减少45.1%。1-10月累计出口20.61万吨，同比增加10.9%。 三、数据概览 表2：国内铝锭社会库存（万吨） 上海 无锡 杭州 佛山 天津 沈阳 巩义 重庆 海安 郑州 洛阳 临沂 常州 合计 2023-11-13 4.70 22.60 3.40 18.10 3.00 0.00 9.00 1.00 0.10 0.00 0.15 0.60 0.10 62.75 2023-11-06 4.80 21.80 3.30 17.40 2.80 0.00 9.00 1.10 0.10 0.10 0.15 0.50 0.20 61.25 2023-10-30 6.00 20.20 2.90 17.60 2.50 0.00 7.70 0.80 0.10 0.00 0.15 0.30 0.20 58.45 2023-10-23 7.10 17.50 3.00 17.10 2.70 0.00 6.90 0.50 0.10 0.10 0.15 0.20 0.05 55.40 2023-10-16 8.70 17.10 3.20 16.90 2.85 0.00 7.10 0.55 0.30 0.25 0.15 0.15 0.05 57.30 2023-10-09 8.60 15.50 3.60 16.90 3.15 0.00 7.40 0.45 0.30 0.00 0.35 0.35 0.05 56.65 2023-10-07 7.80 13.40 3.60 16.00 3.15 0.00 6.40 0.65 0.30 0.00 0.35 0.35 0.25 52.25 2023-09-25 8.80 9.70 4.00 14.60 3.10 0.00 4.60 0.50 0.30 0.10 0.20 0.20 0.30 46.40 2023-09-18 6.90 9.60 3.90 16.10 3.30 0.00 6.20 0.90 0.10 0.00 0.40 0.30 0.10 47.80 2023-09-11 5.60 9.30 3.70 16.00 3.20 0.00 6.60 0.70 0.30 0.00 0.40 0.40 0.30 46.50 2023-09-04 5.50 8.90 3.60 15.60 3.10 0.00 6.40 0.70 0.30 0.10 0.20 0.50 0.10 45.00 2023-08-28 4.79 8.70 3.50 13.90 3.00 0.00 6.00 0.50 0.30 0.10 0.20 0.60 0.30 41.89 2023-08-21 4.29 9.60 3.20 13.40 2.80 0.00 5.40 0.70 0.30 0.10 0.20 0.70 0.10 40.79 2023-08-14 3.80 11.10 3.10 13.20 3.00 0.00 6.30 0.40 0.20 0.10 0.30 1.10 0.20 42.80 2023-08-07 3.70 12.30 3.10 13.50 3.20 0.00 6.40 0.30 0.20 0.10 0.20 1.20 0.30 44.50 2023-07-31 4.00 13.20 3.20 13.40 3.10 0.00 7.80 0.40 0.20 0.10 0.30 1.50 0.20 47.40 2023-07-24 4.40 13.20 3.50 12.90 3.20 0.00 8.00 0.30 0.30 0.20 0.30 1.60 0.20 48.10 2023-07-17 4.40 12.30 3.60 12.40 3.30 0.00 8.30 0.50 0.30 0.20 0.30 1.60 0.10 47.30 2023-07-10 3.40 13.20 3.20 10.20 3.20 0.00 9.20 0.60 0.20 0.40 0.30 1.60 0.10 45.60 2023-07-03 3.40 12.50 3.60 8.60 3.10 0.00 10.10 0.60 0.30 0.40 0.20 2.10 0.10 45.00 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-6