原料端、宏观层面消息提振，热卷偏强运行

【冠通研究】 原料端、宏观层面消息提振，热卷偏强运行 制作日期：2023年12月21日 【策略分析】 原料端、宏观层面消息提振，热卷偏强运行 盘面上，受唐山调坯型钢厂停限产消息以及降息传言提振市场情绪，今日黑色系偏强运行，热卷增仓上行。我们认为淡季预期主导交易逻辑，当前处宏观政策相对真空期，但宏观层面小作文较多，影响市场情绪；产业层面热卷需求维持韧性，库存延续去化，基本面矛盾相对有限，暂时难以对盘面形成较大拖累，且价格回调后，原料端、材端补库逻辑会强化，近期盘面上也表现出一定的抗跌性。短期看上涨无持续性驱动，回调也难有较大空间，建议区间震荡思路对待，热卷2405 下方关注4000附近支撑，上方关注前高压制，区间内短线操作。关注成本端变动和宏观层面消息。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：热卷主力HC2405高开后增仓上行，最终收盘于4097元/吨，+48元 /吨，涨跌幅+1.19%，成交量41.5万手，持仓量为96.7万手，+34535手。持 仓方面，今日热卷HC2401合约前二十名多头持仓为651146，+24791手；前二十名空头持仓为671269，+29599手，多增空增。 现货方面：今日国内大部分地区热卷价格小幅上涨，上海地区热轧卷板现货价格为4060元/吨，较上个交易日+30元/吨。上个交易日现货市场交投一般。 基差方面：上海地区热卷基差为-37元/吨，基差-9元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止12月21日，产量316.89万吨，+2.57万吨，同比+5.31%；表观需求量325.7万吨，+7.39万吨，同比+9.39%；厂库89.93万吨，+3.67万吨；社库224.33万吨，-12.51万吨；总库存为314.3万吨，- 8.84万吨。 热卷产需双增，库存去化幅度有所扩张。热卷产量自高位小幅回升，处于往年同期中等水平。热卷表需有所回升，回升至近几年中高水平，高频成交数据表现尚可。热卷仍维持去库状态，社库绝对水平仍偏高。11月制造业PMI指数49.4%，比上月下降0.1个百分点，延续收缩，制造业景气水平有所回落。出口方面，截 至12月21日，中国FOB出报价565美元/吨，较上个交易日持平，国际热卷价格偏强运行；近期海外买家对于2月份订单采购积极性有所放缓；根据SMM数据，受天气以及发运节奏影响，上周钢材口出港总量为107万吨，环比降幅46%。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。