基础化工：赛轮轮胎公告投建墨西哥年产600万条半钢子午线轮胎项目

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年12月15日 行业研究报告 基础化工（801030） 赛轮轮胎公告投建墨西哥年产600万条半钢子午线轮胎项目 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 顾诗园 投资咨询证书号 S0620521120001 电话 025-58519167 邮箱 sygu@njzq.com.cn 本周板块行情：本周申万基础化工行业指数下跌0.55%，跑赢沪深300指数1.15pct；炼化及贸易指数下跌1.54%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌2.40%、石墨烯概念板块下跌0.76%、碳纤维概念板块上涨0.66%、半导体材料指数下跌2.09%、化肥农药指数下跌1.15%、化纤指数下跌0.35%。涨幅前五的个股为：福莱新材（37.81%）、恒大高新 （17.85%）、中毅达（15.57%）、中研股份（15.53%）、中农联合（15.26%）。 本周行业内产品价格变动：本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为维生素VC（+10.3%）、维生素B1（+6.4%）、乙腈 （+5.8%）、MMA（+4.4%）、布伦特原油（+3.5%）；跌幅前五分别为液氯 （-26.0%）、醋酸（-11.3%）、酸酐（-8.8%）、石油焦（-6.8%）、二氯丙烷-白料（-6.5%）。 本周行业主要动态：12月15日，赛轮轮胎公告，赛轮新加坡与墨西哥TD成立合资公司（其中赛轮出资占比51%），拟投资2.4亿美元建设“墨西哥年产600万条半钢子午线轮胎项目”。12月8日，华峰化学发布两则新项目投建公告。1）天然气一体化项目：公司拟通过全资子公司涪峰化工投资50.2亿元建设年产110万吨天然气一体化项目（一期），项目建设周期为36个月，主要产品为BDO，目前BDO主要用于四氢呋喃、γ-丁内酯、涂料和增塑剂等的生产，以及作为溶剂和电镀行业的增亮剂等。2）氨纶产业链深化项目：公司拟通过全资子公司重庆材料投资 20.4亿元建设年产12万吨PTMEG氨纶产业链深化项目，预计建设期36 个月。PTMEG主要用于生产氨纶、聚氨酯弹性体和酯醚共聚弹性体。PTMEG的下游行业主要为氨纶，其次是聚氨酯弹性体及酯醚共聚弹性体。 投资策略：关注明年景气度较好、业绩稳健的子行业及相关公司；持续关注半导体材料的国产化进程，龙头公司回调机会、氟化工、轮胎、现 代煤化工等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局鼎龙股份、安集科技、雅克科技、金石资源、巨化股份、森麒麟、万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团。 风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 目录 一、本周板块行情.-3- 二、本周行业内产品价格变动......................................................................................-3- 三、本周行业主要动态..................................................................................................-4- 四、投资策略..................................................................................................................-5- 五、风险提示..................................................................................................................-5- 一、本周板块行情 本周申万基础化工行业指数下跌0.55%，跑赢沪深300指数1.15pct；炼化及贸易指数下跌1.54%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌2.40%、石墨烯概念板块下跌0.76%、碳纤维概念板块上涨0.66%、半导体材料指数下跌2.09%、化肥农药指数下跌1.15%、化纤指数下跌0.35%。涨幅前五的个股为：福莱新材（37.81%）、恒大高新（17.85%）、中毅达（15.57%）、中研股份（15.53%）、中农联合（15.26%）。 图1：本周（2023.12.11-2023.12.15）申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所 图2：本周（2023.12.11-2023.12.15）化工二级行业涨跌幅图3：本周（2023.12.11-2023.12.15）细分概念指数涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所资料来源：Wind，南京证券研究所 二、本周行业内产品价格变动 本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为维生素VC （+10.3%）、维生素B1（+6.4%）、乙腈（+5.8%）、MMA（+4.4%）、布伦特原油（+3.5%）；跌幅前五分别为液氯（-26.0%）、醋酸（-11.3%）、酸酐（-8.8%）、石油焦（-6.8%）、二氯丙烷-白料（-6.5%）。 表1：本周化工行业涨跌幅前十产品 产品名称 较昨日 较上周 较上月 较23年初 较22年同期 维生素VC 7.50% 10.26% 36.94% -2.27% -2.27% 维生素B1 0.00% 6.40% 9.47% 9.92% 9.92% 乙腈 0.00% 5.77% 6.80% -7.56% -8.33% MMA 0.00% 4.36% 7.33% 15.62% 16.18% 涨幅前十 布伦特 3.16% 3.46% -7.11% -10.83% -7.36% 产品 WTI 3.04% 3.23% -8.54% -10.81% -7.38% 异丁醛 0.00% 3.16% 10.14% 21.64% 23.48% 双氧水 0.25% 2.82% -7.82% 13.76% 7.80% 二氯甲烷 0.23% 2.76% 1.79% 1.62% -3.35% TMP 0.00% 2.66% 1.05% 3.76% 3.76% 液氯 0.00% -25.95% -38.26% 184.48% 195.90% 醋酸 -2.29% -11.34% 0.69% -3.31% -7.20% 醋酐 -0.77% -8.82% 2.62% 11.49% 9.35% 石油焦 -2.15% -6.77% -11.02% -51.02% -55.95% 跌幅前十 二氯丙烷-白料 0.00% -6.49% -27.27% -21.53% -25.80% 产品 苯胺 0.00% -6.46% -22.69% 3.47% -7.12% 盐酸 -2.16% -6.20% -6.97% -10.63% -17.15% 液化天然气 0.04% -6.02% 7.33% -17.04% -27.61% 聚醚胺 0.00% -5.56% -8.11% -19.05% -19.05% 丁二烯 -1.38% -5.56% -13.40% 8.39% 19.90% 资料来源：百川盈孚，南京证券研究所 三、本周行业主要动态 12月15日，赛轮轮胎公告，赛轮新加坡与墨西哥TD成立合资公司（其中赛轮出 资占比51%），拟投资2.4亿美元建设“墨西哥年产600万条半钢子午线轮胎项目”， 项目建设期预计12个月，项目达产后，正常运营年可以实现营业收入2.19亿美元， 净利润4059万美元，税后投资回收期为6.33年，净利润率为18.50%。市场定位为北美等海外市场。该项目经公司股东大会审议通过后，尚需国家相关主管部门（发改委、商务部、外汇管理局等）的审批或备案。合资公司未来还考虑建设年产165万条全钢子午线轮胎项目，但项目具体内容将由合资双方另行讨论。 12月11日，合盛硅业公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，本次回 购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励。本次回购拟使用资金总额不低于人民币5亿元（含），不超过人民币10亿元（含），回购价格不超过人民币80.40元/股（含）。 12月11日，兴发集团公告，关于控股股东增持公司股份计划。基于对公司未来发展前景的信心及中长期投资价值的认可，公司控股股东宜昌兴发拟自本公告披露日起12个月内通过上海证券交易所允许的方式，以自有资金增持公司股份，增持总金 额不低于人民币1亿元（含本数），不超过人民币2亿元（含本数），本次增持计划不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体走势实施增持计划。 12月10日，回天新材发布关于在越南投资建设光伏背板项目的进展公告。公司 于2023年8月15日审议通过了《关于在越南投资建设光伏背板项目的议案》，同意通过下属全资子公司回天荣盛（香港）有限公司在越南设立全资子公司并投资建设年产2600万平米光伏背板（即太阳能电池背膜）项目。近日，公司经越南海阳省工业区管理局审核已获得该项目的《投资许可证》，并完成了上述越南子公司的商业登记手续，取得了当地投资与计划厅营业登记室颁发的《企业登记证书》。 12月8日，华峰化学发布两则新项目投建公告。 1）天然气一体化项目：公司拟通过全资子公司涪峰化工投资50.2亿元建设年产 110万吨天然气一体化项目（一期），项目建设周期为36个月，主要产品为BDO，目前BDO主要用于四氢呋喃、γ-丁内酯、涂料和增塑剂等的生产，以及作为溶剂和电镀行业的增亮剂等。 2）氨纶产业链深化项目：公司拟通过全资子公司重庆材料投资20.4亿元建设年产12万吨PTMEG氨纶产业链深化项目，预计建设期36个月。PTMEG主要用于生产氨纶、聚氨酯弹性体和酯醚共聚弹性体。PTMEG的下游行业主要为氨纶，其次是聚氨酯弹性体及酯醚共聚弹性体。 四、投资策略 关注明年景气度较好、业绩稳健的子行业及相关公司；持续关注半导体材料的国产化进程，龙头公司回调机会、氟化工、轮胎、现代煤化工等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局鼎龙股份、安集科技、雅克科技、金石资源、巨化股份、森麒麟、万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团。 五、风险提示 宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许