20年期美债拍卖惨淡，几内亚首都油库爆炸

日度报告——综合晨报 20年期美债拍卖惨淡，几内亚首都油库爆炸事件 报告日期：2023-12-21 外汇期货 美联储哈克：利率应该下调但不会马上进行 美联储官员继续释放修正信号，但是鸽派官员的表态相对温和，美元短期继续震荡。 股指期货 20年期美债拍卖惨淡 经济数据仍未出现明显放缓，但此前市场乐观情绪有所减弱 贵金属 综以色列国防军发言人称加沙地带北部的军事行动“接近尾声” 合 金价收跌，美元指数反弹，市场风险偏好下降，市场继续修正晨对美联储的降息预期。11月成屋销售超预期回升，受益于抵押报贷款利率的回落，房地产市场近期数据反弹。 黑色金属 加拿大对碳钢焊管发起�一次反倾销日落复审调查 从找钢数据看，本周进一步累库，厂库压力增加，建材需求延续季节性回落。不过由于绝对库存矛盾有限，加之卷板需求的韧性，钢价并不具备负反馈驱动，关注电炉成本支撑。 有色金属 几内亚首都油库爆炸事件 山东地区部分氧化铝厂受政策管控影响供给出现一定减量，影响产能在10万左右。 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048 Tel：63325888-3904 Email：yang.cao@orientfutures.com 联系人 李玲慧高级分析师（FOF研究）从业资格号：F03107545 Tel： Email：linghui.li@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.4、黑色金属（铁矿石）8 2.5、有色金属（碳酸锂）8 2.6、有色金属（工业硅）9 2.7、有色金属（氧化铝）10 2.8、有色金属（铝）10 2.9、有色金属（镍）10 2.10、能源化工（原油）11 2.11、能源化工（苯乙烯）12 2.12、能源化工（PX）12 2.13、能源化工（LLDPE/PP）12 2.14、能源化工（PTA）13 2.15、能源化工（甲醇）13 2.16、能源化工（纸浆）14 2.17、能源化工（PVC）14 2.18、能源化工（纯碱）15 2.19、能源化工（玻璃）15 2.20、农产品（豆粕）15 2.21、农产品（豆油/棕榈油）16 2.22、农产品（生猪）17 2.23、农产品（玉米淀粉）17 2.24、农产品（玉米）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国3季度逆差减少(来源：Bloomberg) 美国�三季度经常帐-2003亿美元，为2021年�一季度以来最小逆差，预期-1960亿美元，前值-2121亿美元。 美联储哈克：利率应该下调但不会马上进行(来源：Bloomberg) 费城联储行长哈克表示，美联储应该开始降息，但不是立刻马上。相比他的同僚，哈克在打击市场明年年初降息预测方面语气较为温和。“开始下调利率很重要，”哈克在周三接受当地电台采访时说。”“我们不必做得太快，我们也不打算马上就降息。” 欧盟各国财长就财政新规达成协议(来源：Bloomberg) 欧盟各国财长数月来围绕财政新规的争论画上句点，各方就控制债务并确定欧盟未来几年投资于国防等关键领域的能力达成一致。 点评：我们看到美联储官员继续释放修正信号，但是鸽派官员的表态相对温和，美元短期继续震荡。最新的美联储官员继续向市场释放预期修正的信号，但是鸽派官员的表态相对温和。鸽派官员并未否认降息，主要是希望政策利率维持。结合近期美国经济数据，经济数据滞后性表明市场和政策制定者之间的博弈还会延续，因此虽然目前短期某些经济数据波动有所反弹，但是趋势上下行的局面还没有改变。 投资建议：美元指数短期震荡。 1.2、股指期货（美股） 20年期美债拍卖惨淡(来源：iFind) 本次20年期美债拍卖的得标利率为4.213%，较上次11月20日的4.780%有明显下降，创下 今年7月以来的新低。不过，得标利率4.213%，高于预发行利率4.198%，尾部利差为1.5 个基点，这是自8月以来首次出现体现需求疲软的“尾部”，本次尾部的幅度也是自2022年10月以来的最大。本次投标倍数为2.55，在近期拍卖中处于较低水平，近期平均水平为2.67，之前一次拍卖为2.58。 美联储官员Goolsbee：市场对降息预期有点超前(来源：iFind) 芝加哥联储行长AustanGoolsbee称，在降息预期方面，市场可能有点超前，并补充道只有在通胀持续降温向美联储目标靠拢的情况下，这种宽松措施才会合乎情理。他在周二接受采访时表示，“决定我们是否可以放松或减少限制，以及向这方面考虑，在于是否正在降低通胀。” 点评：三大股指均跌超1%，尽管成屋销售数据以及咨商会消费者信心指数有所改善，增添市场对于软着陆的预期，但是物流巨头联邦快递最新公布的财报显示由于消费疲软全财年销售指引受创，领跌标普成分股，此外，20年期美债拍卖结果不及预期再加上美联储官员持续修正市场降息预期，打压近期市场的乐观情绪。 投资建议：预计波动率加大，降息预期修正带来回调压力 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院专题学习会议：一视同仁支持各类所有制企业发展壮大(来源：wind) 国务院总理主持国务院专题学习。李强指出，要围绕更好维护公平竞争进一步提升市场化水平，一视同仁支持各类所有制企业发展壮大，加快全国统一大市场建设，加大力度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定做法，切实保障各类所有制企业公平参与竞争；要依托全国一体化政务服务平台推动政务服务效能提升常态化，进一步完善机制、优化流程，健全线上线下服务渠道，充分运用大数据、人工智能等新技术，不断提升政务服务标准化、规范化、便利化水平。 中央农村工作会议召开(来源：wind) 中央农村工作会议19日至20日在北京召开。国家主席对“三农”工作作出重要指示。习近平指出，要树立大农业观、大食物观，农林牧渔并举，构建多元化食物供给体系。会议强调，抓好粮食和重要农产品生产，稳定粮食播种面积，推动大面积提高粮食单产，巩固大豆扩种成果，探索建立粮食产销区省际横向利益补偿机制，做好农业防灾减灾救灾工作，确保2024年粮食产量保持在1.3万亿斤以上；支持农业科技创新平台建设，加快推进种业振兴行动；适应乡村人口变化趋势，优化村庄布局、产业结构、公共服务配置，扎实有序推进乡村建设，深入实施农村人居环境整治提升行动，推进农村基础设施补短板。 财政部、水利部紧急下达水利救灾资金支持抗震救灾工作(来源：wind) 财政部、水利部紧急下达水利救灾资金5500万元，支持甘肃、青海做好当前水利抗震救灾工作。中国人民银行启动应急响应机制，全力做好抗震救灾金融服务保障工作。一是加大货币政策工具支持力度，优先保障应急信贷资金需求。二是开通国库资金汇划“绿色通道”，及时拨付救灾款项。三是保障支付、清算、征信等金融基础设施安全畅通，尽快恢复受灾地区金融服务。四是合理调配发行基金，确保群众生活和救灾所需现金供应。 12月LPR按兵不动(来源：wind) 12月LPR报价出炉：1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.45%、4.2%，连续四个月“按兵不动”。 点评：上证指数创下阶段性新低，同时市场成交大幅缩量。临近年末，随着市场回调，资金持币情绪浓厚。我们认为在当前阶段，加大套保比例等待市场右侧信号到来或将是阶段性较优的举措。 投资建议：基本面修复仍在进行中，建议均衡配置或加大对冲比例，等待市场情绪与基本 面积极变化共振。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 住建部：以家庭为单位，保障对象只能购买一套保障性住房(来源：新华社) 据新华社，住建部相关司局负责人表示，之所以启动新一轮保障性住房规划建设，是因为此前商品房和保障房的“双轮驱动”存在一长一短的情况，保障性住房建设相对滞后，在住房供给中占比偏低，不能满足需求，存在明显短板。特别是在一二线大城市，由于房价高，部分工薪收入群体买不起商品住房；新一轮保障性住房建设，以家庭为单位，保障对象只能购买一套保障性住房，其重点针对住房有困难且收入不高的工薪收入群体，以及城市需要引进的科技人员、教师、医护人员等这“两类群体”。有条件的地方可以逐步覆盖其他群体。 央行逆回购单日净投放200亿元(来源：中国人民银行) 央行开展1340亿元7天期和1510亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。 因有2650亿元逆回购到期，单日净投放200亿元。LPR连续四个月“按兵不动”(来源：中国人民银行) 12月LPR报价出炉：1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.45%、4.2%，连续四个月“按兵不动”。 点评：在MLF不变的情况下，LPR按兵不动符合市场预期，对债市影响不大。股市虽然全天走弱，但股债跷跷板行情未能出现，债市较为担忧跨年资金面的变化，市场情绪相对较为谨慎。年末资金面扰动将增加，债市暂时以震荡为主，但长期来看，随着季节性因素逐渐缓解，债市仍以偏多为主。 投资建议：建议暂时观望 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 以色列国防军发言人称加沙地带北部的军事行动“接近尾声”(来源：wind) 以色列国防军发言人哈加里发表声明称，随着以军在加沙地带北部的军事行动“接近尾声”，以军开始在加沙城的新区域与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）武装力量作战。 美联储哈克：美联储不会立即降息(来源：wind) 美联储哈克：美联储不会立即降息；应维持利率稳定；应该降息，但不是立即降息。控制通胀的工作尚未完成，通胀前景正在好转；许多因素可能阻碍软着陆；通胀朝着正确的方向发展；不需要再加息了；经济放缓速度快于数据所示；预计失业率将略微上升，但幅度不大。 美国11月成屋销售好于预期(来源：wind) 美国11月成屋销售总数年化382万户，预期377万户，前值379万户。 点评：金价收跌，美元指数反弹，市场风险偏好下降，市场继续修正对美联储的降息预期。11月成屋销售超预期回升，受益于抵押贷款利率的回落，房地产市场近期数据反弹。消费者信心亦反弹，经济数据尚未快递走弱，美联储哈克的讲话也表示不会立刻进入降息周期，关注即将公布的核心PCE数据，短期内随着圣诞假期将至，降息预期修正和获利了结使得市场存在回调风险。 投资建议：金价步入震荡盘整阶段，建议等待回调买入机会。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 长治市场炼焦煤价格整体持稳运行。(来源：Mysteel) 产地方面，近期山西区域事故频发，安全检查将进一步加严，区域事故矿目前处停产状态，预计停产7-10天，另外部分矿因井下原因产量有所收缩，短期内炼焦煤供应维持偏紧状态，支撑煤价震荡偏稳运行；下游方面，焦炭�四轮提涨至今，主流钢厂暂无回应，随着高价煤小幅回调以及建材成交不佳，市场已出现提降预期，但考虑钢厂刚需补库仍在，焦炭短期难涨难跌，预计暂稳运行，后续需持续关注钢厂到货、建材成交情况。 蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行(来源：Mysteel) 蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。进口蒙煤市场下游接货能力趋弱，煤价小幅下滑，短盘拉运出价降低，今日短盘均价310元/吨。