煤焦日报：供需两弱，双焦震荡整理

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年12月20日煤焦日报 供需两弱，煤焦震荡整理 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦煤供应扰动再现，焦化厂原料煤成本坚挺，不过近期下游钢厂利润收缩，开工率回落，对焦炭压价意愿增强，导致焦炭第四轮提涨仍未落地。现货方面，三轮调涨后港口准一级湿熄焦平仓价升至2550元/吨，对应期货仓单成本2750元/吨。本周，政治局会议顺利召开，提出经济先立后破的同时，对住房不炒的定位仍未改变，房地产定调中性偏多，且会后楼市迎来新一轮利好，政策端强预期仍存，与产业端弱现实相互博弈，使得焦炭期价偏弱震荡运行。数据方面，截至12月15日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，环 比增0.59万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量226.86万吨，环 比降2.44万吨，焦炭需求继续回落。整体来看，焦炭强预期弱现实博弈，期价维持区间震荡运行，建议短线操作为主，关注政策情况。 焦煤：蒙煤价格有所松动，根据最新报价，沙河驿蒙5精煤出厂价维 持2315元/吨，周环比降30元/吨，折算仓单成本约2070元/吨。近日，山西省又有煤矿事故发生，产地安监压力仍存，年内预计焦煤供应回升幅度有限，不过进口焦煤相对充足，整体供应高位运行。同时，虽然本周焦炭第三轮涨价落地后，焦企生产积极性有所改善，但焦炭产量绝对水平依然偏低，焦煤需求支撑乏力。具体来看，截至12月15日，全国110家洗煤厂精煤日均产量60.51万吨，周环比减 少0.16万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，周环比 增0.59万吨。宏观层面，政治局会议传达乐观信号，且会后地产支持政策再现，强预期弱现实博弈加剧。总的来说，市场多空因素交织，焦煤期价宽幅震荡运行，建议短线操作为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）统计局：前11月全国分省市原煤产量出炉，山西同比增3.8% 国家统计局数据显示，2023年11月，中国原煤产量为41400.0万吨，同比增长4.6%；1-11月累计产量423877.5万吨，同比增长2.9%。从分省数据来看，1-11月山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州原煤产量累计同比分别增长3.8%、 0.6%、2.1%、7.1%和13.3%。 （2）发改委：前11月审核固定资产投资项目144个，总投资1.28万亿 12月19日，国家发改委新闻发言人李超在12月份新闻发布会上表示，1-11 月份，国家发改委共审批核准固定资产投资项目144个，总投资1.28万亿元，其 中审批108个，核准36个，主要集中在能源、高技术、交通等行业。其中，11 月份审批核准固定资产投资项目14个，总投资2002亿元，主要集中在能源、交通等行业。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,540 2,540 0.00% 2,440 4.10% 2,910 -12.71% 2,810 -9.61% 青岛港准一级出库 2,400 2,400 0.00% 2,430 -1.23% 2,750 -12.73% 2,770 -13.36% 焦煤 甘其毛都蒙煤 2,080 2,080 0.00% 2,120 -1.89% 2,000 4.00% 2,000 4.00% 京唐港澳洲产 2,670 2,660 0.38% 2,660 0.38% 2,540 5.12% 2,540 5.12% 京唐港山西产 2,750 2,650 3.77% 2,600 5.77% 2,730 0.73% 2,730 0.73% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4000 3500 3000 2500 2000 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,500.0 -0.46 2,535.0 2,480.5 25,411 4,194 31,103 951 焦煤 1,907.5 1.09 1,932.0 1,868.0 135,809 -7,709 140,239 3,013 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 20192020202120222023 600.00 20192020202120222023 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 20192020202120222023 1800 20192020202120222023 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 20192020202120222023 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201820192020202120222023 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 750 600 450 201820192020202120222023 1300 1200 1100 1000 900 201820192020202120222023 300800 150700 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率（%）钢厂盈利率（%） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 300 250 200 150 100 50 精煤库存（万吨）洗煤厂开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 1200 1000 800 600 400 200 0 吨焦利润（元/吨）焦企开工率（%） 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦煤供应扰动再现，焦化厂原料煤成本坚挺，不过近期下游钢厂利润收缩，开工率回落，对焦炭压价意愿增强，导致焦炭第四轮提涨仍未落地。现货方面，三轮调涨后港口准一级湿熄焦平仓价升至2550元/吨，对应期货仓单成本 2750元/吨。本周，政治局会议顺利召开，提出经济先立后破的同时，对住房不炒的定位仍未改变，房地产定调中性偏多，且会后楼市迎来新一轮利好，政策端强预期仍存，与产业端弱现实相互博弈，使得焦炭期价偏弱震荡运行。数据方面，截至12月15日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，环比增0.59万 吨；需求端247家钢厂铁水日均产量226.86万吨，环比降2.44万吨，焦炭需求继续回落。整体来看，焦炭强预期弱现实博弈，期价维持区间震荡运行，建议短线操作为主，关注政策情况。 焦煤：蒙煤价格有所松动，根据最新报价，沙河驿蒙5精煤出厂价维持2315 元/吨，周环比降30元/吨，折算仓单成本约2070元/吨。近日，山西省又有煤矿事故发生，产地安监压力仍存，年内预计焦煤供应回升幅度有限，不过进口焦煤相对充足，整体供应高位运行。同时，虽然本周焦炭第三轮涨价落地后，焦企生产积极性有所改善，但焦炭产量绝对水平依然偏低，焦煤需求支撑乏力。具体来看，截至12月15日，全国110家洗煤厂精煤日均产量60.51万吨，周环比减 少0.16万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，周环比增0.59万吨。宏观层面，政治局会议传达乐观信号，且会后地产支持政策再现，强预期弱现实博弈加剧。总的来说，市场多空因素交织，焦煤期价宽幅震荡运行，建议短线操作为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。