东兴晨报

2023年12月19日星期二 分析师推荐 【东兴交运】航空机场11月数据点评：淡季承压，中型航司表现略强于大航（20231219） 事件：上市航司发布11月运营数据，由于进入淡季，各航司主要客运指标环 比10月皆有下滑。 国内航线：运力投放与客座率双降 国内航线方面，今年航空业淡旺季的差异非常明显。11月是行业传统淡季，航司经营表现与9月较为类似，但相比9月，11月三大航客座率略高，但运力投放继续收缩。可以看出，航司在目前淡季市场条件下倾向于进一步弱化供给，以保证票价和客座率维持在合理水平。 相比于三大航，中型航司，特别是春秋的运力收缩并不明显，但其客座率自6月以来首次低于90%。我们认为，相比于客座率已经降至80%以下的大航，春秋对于客座率的下降有着更高的耐受能力。目前大航需要严控供给力保客座率，而中型航司由于客座率基数较高，还拥有较为灵活的调控空间，因而在目前承压的大环境下具备一定优势。 11月值得注意的是，海航的供给管控最为激进，运力投放已经降至全年最低水平，结合其客座率降幅也较大，可以看出海航对于提升整体票价水平有着较为急切的诉求。我们认为这不仅仅是从盈利层面进行考量所做出的决策，同时也是在为重塑海航高品质航司的形象而做出的努力。11月海航票价策略变动很大，这种激进的票价管控策略是否能够奏效还有待时间的检验。 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 2,932.39 0.05 深证成指 9,289.34 0.11 创业板 1,827.67 0.42 中小板 5,882.59 0.26 沪深300 3,334.04 0.14 香港恒生 16,505.00 -0.75 国企指数 5,592.76 -0.74 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 鼎龙科技 16.80 基础化工 20231218 莱赛激光 7.28 机械设备 20231218 辰奕智能 48.94 电子 20231219 达利凯普 8.90 电子 20231220 艾罗能源 - 电力设备 20231222 *价格单位为元/股 名称 价格 行业 上市日 安邦护卫 19.10 社会服务 20231220 A股新股日历（日内上市新股） 总的来说，航司对供给端的强力约束符合今年盈利优先的经营策略，预计12 月行业供给端的收缩还会继续。 国际航线：淡季需求恢复缓慢，重点关注12月旺季 国际航线方面，11月上市航司国际航线运力投放水平为19年的61%左右，增长持续放缓。国航与南航客座率环比10月分别下降4.2pct和2.5pct，降幅较为明显。 淡季经营指标下滑是预期内的事件，我们认为关注重点应该放在12月国际航线旺季。叠加中美航线增班以及对多国实行单方面免签等利好政策，届时需求有望迎来较明显的改善。 投资建议：行业处于底部回升的关键阶段，新航季的到来以及中美航线的增班有望带来国际航线新一轮的增长，并显著缓解目前供给端的过剩问题，值得重点关注。 风险提示：宏观经济下行；民航政策变化；安全事故；油价汇率大幅波动； *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 异常天气因素等。 （分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904） 【东兴计算机】计算机行业：“数据要素×”计划征求意见稿发布，行业发展再迎催化（20231219） 事件：12月15日，国家数据局发布《“数据要素×”三年行动计划（2024— 2026年）（征求意见稿）》。文件从激活数据要素潜能、总体要求、重点行动、 强化保障支撑、做好保障实施五大方面作出要求，提出到2026年底，培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍，场内交易规模大幅提升等总体目标。 点评： 三年行动计划有望进一步催化数据要素产业发展。数据作为一种特殊资源，具有规模报酬递增、非竞争性、低成本复用等特点，我们认为当前数据要素产业顶层规划已基本完善，亟需一些行业细则、试点尝试、催化扶持来提升市场活力。三年行动计划的提出，旨在解决当前数据发挥功能过程中所存在的场景释放不够、数据供给不足、流通机制不畅等问题，希望推动数据在不同场景中发挥乘数效应，优化资源配置，创造新产业新业态。本次三年行动计划征求意见稿的发布在完善总体规划的基础上，提出基于具体产业的典型应用场景与当前行动方向，有望进一步催化产业发展。 十二大重点行动提出，数据资产价值或将进一步释放。文件中提到，目标到2026年底打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的数据要素典型应用场景，并提出将智能制造、智慧农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、智慧城市、绿色低碳十二大领域作为当前重点行动。从此前市场较为关注的医疗数据、公共数据、金融数据等领域来看，文件中明确指出“加强医疗病历、医保结算、商保信息等数据协同”，“推动金融信用数据和公共信用数据、商业信用数据共享共用和高效流通”，该部分数据资产蕴含巨大价值，其有望在进一步流通应用后加速释放。我们认为掌握相应行业优势数据或有望得到相应数据授权运营的企业值得持续关注。 投资建议：总体而言当前数据要素市场建设仍处较为早期的阶段，短期发展机遇仍主要在产业基础设施建设方，中长期随着市场完善逐步利好数据资源方及有望运营授权公共数据的企业。我们在此继续推荐数据资产变现、基础设施建设、数据授权运营三条主线： 1）数据资产变现：未来数据可作为一种资产创造收入后，数据资源丰富或具备特色独占性数据的企业将成为最直接的受益者，在该逻辑下我们认为数据规模及重要性占优的金融、电信、能源等领域的央国企将明显受益，同时细 分领域具备数据优势的公司如航天宏图、中科星图、超图软件、科大讯飞等也将有所受益； 2）基础设施建设：数据基础设施支撑数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全保障全流程，数据要素产业发展将逐步提升对产业各环节的需求，在此逻辑下我们认为易华录、太极股份、深桑达、星环科技、三维天地、深信服、安恒信息、奇安信等公司将受益于行业发展；同时持有数据交易所股份的易华录、安恒信息、广电运通等公司也有望受益； 3）数据授权运营：公共数据授权运营是是深挖数据价值和普惠数据红利的重要制度设计，随着相关政策及实践的逐步落地，我们认为深桑达、易华录、久远银海、山大地纬等公司有望深度受益。 风险提示：数据要素市场建设不及预期、行业政策变化、数据安全风险影响行业发展、行业竞争加剧等。 （分析师：刘蒙执业编码：S1480522090001电话：010-66554034分析师：张永嘉执业编码:S1480523070001电话：010-66554016） 重要公司资讯 1.好想你：公司及全资子公司拟以货币资金合计出资7亿元对湖南零食很忙商业连锁有限公司增资，增资完成后公司及全资子公司合计持有零食很忙6.64%股权。（资料来源：iFinD） 2.蔚来汽车：12月18日公告称，公司与阿布扎比投资机构CYVNHoldings通过其附属公司CYVN签订新一轮股份认购协议，CYVN将投入现金总额22亿美元（约合人民币157亿元）认购2.94亿股公司新发行A类普通 股。（资料来源：iFinD） 3.厦门信达：为完善公司在贸易物流的战略布局，公司已与正通汽车全资子公司圣泽捷通签订附条件生效的《股权转让协议》，拟以自有资金3.31亿元收购圣泽捷通持有的东风物流)5.77%股权。本次交易完成后，公司 将持有东风物流5.77%股权。（资料来源：iFinD） 4.首创证券：公告称公司部分限售股即将解禁上市，本次解除限售股份的数量为2.08亿股，占公司发行总股本的7.62%，本次解除限售的股份上市流通日期为2023年12月22日，解禁股类型为首发原股东限售股份。 （资料来源：iFinD） 5.睿能科技：公司拟在嘉兴南湖产业园，投资建设工业自动化生产基地，主要从事变频器和伺服电机的研发和生产，计划总投资5亿元。（资料来源：iFinD） 经济要闻 1.国家发改委：12月19日，国家发展改革委举行12月份新闻发布会，指出今年CPI总体低位运行，随着输入性、周期性、季节性等因素有所改 变，基数效应逐步减弱，商品服务需求持续恢复，预计明年CPI将温和回升。从当前形势看，2024年“两节”期间，粮油肉蛋菜市场供给充裕，保供稳价工作具有良好条件。（资料来源：iFinD） 2.国家发改委：1-11月份，国家发改委共审批核准固定资产投资项目144个，总投资1.28万亿元，其中审批108个，核准36个，主要集中在能源、高技术、交通等行业。其中，11月份审批核准固定资产投资项目14 个，总投资2002亿元，主要集中在能源、交通等行业。（资料来源：iFinD） 3.央行：为维护年末流动性合理充裕，央行12月19日以利率招标方式开展了1190亿元7天期和1820亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.80%、1.95%。另有4140亿元逆回购到期，实现净回笼1130亿元。（资 料来源：iFinD） 4.国常会：12月18日召开的国务院常务会议指出，加快建设全国统一大市场是畅通国内大循环、推动构建新发展格局的必然要求，也是释放内 需潜力、巩固经济回升向好基础的重要抓手。要加快完善市场准入、产权保护和交易、数据信息、社会信用等方面的基础性制度，积极稳妥推进财税、统计等重点领域改革，加大先行先试探索力度，把有利于全国统一大市场建设的各种制度规则立起来。深入开展市场分割、地方保护等问题专项整治，加大典型案例通报力度，把不利于全国统一大市场建设的各种障碍掣肘破除掉。（资料来源：iFinD） 5.金融监管总局：就《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》征求意见。意见稿将消费金融公司主要出资人持股比例要求由不低于30%提高至不低于50%。规定消费金融公司担保增信业务余额不得超过公司全部贷款 余额的50%，要求消费金融公司杠杆率不得低于4%，限制盲目扩张。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴地产】房地产统计局1-11月数据点评：11月销售额降幅略微扩大，低基数下新开工转正，竣工持续改善（20231219） 销售：11月新房销售面积同比跌幅略微收窄，销售金额的同比跌幅有所扩大。2023年1-11月商品房累计销售面积同比增速为 -8.0%、前值为-7.8%；累计销售金额同比增速为-5.2%、前值为-4.9%。其中，11月商品房销售面积同比增速为-10.3%、前值为 -11.0%；销售金额同比增速为-8.6%、前值为-8.1%；销售均价单月同比增速为5.5%、前值为7.4%。我们认为，当前整体销售恢复的动能依然较弱，房企降价促销趋势明显，需求端政策依然还需持续落地。 开发投资：11月新开工面积同比转正，主要是同期基数较低。竣工面积同比继续回暖，开发投资持续低迷。2023年1-11月房屋累计新开工面积同比增速为-21.7%，前值为-23.7%；房屋累计竣工面积同比增速为17.9%，前值为19.0%；开发投资累计金额同比增速为-9.4%，前值为-9.3%。其中，11月单月新开工面积同比增速为4.7%，前值为-21.2%；竣工面积同比增速为12.2%，前值为13.3%；开发投资金额同比增速为-10.6%，前值为-11.3%。我们认为，土地市场的弱势和销售恢复程度的不确定性将会持续制约新开工和投资的恢复速度。房企特别是民营房企投资信心的恢复，还需要等到资金面和销售预期出现更加实质性的改善。随着“保交楼”的落地和前些年销售的楼盘的进入交房周期，竣工情况迎来持续好转。 到位资金：11月房企国内贷款同比转正，自筹资金同比跌幅收窄，但定金及预收款和个人按揭贷款降幅依旧较大。2023年1-11月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-13.4%，前值为-13.8%。11月单月到位资金同比增速为-8.7%，前值为-16.8%；其中