11月出口点评：出口增速回正

11月出口点评：出口增速回正 YY团队2023/12/8 据海关总署统计，按美元计价，今年11月份我国进出口5,154.7亿美元，同 比持平。其中，出口2,919.3亿美元，同比升0.5%，前值降6.4%；进口2,235.4亿美元，同比降0.6%，前值升3.0%；贸易顺差684.0亿美元，同比升3.96%，前值降30.82%。11月出口金额同比增速时隔半年后首次回正。 11月出口增速回正，对主要出口区域出口情况普遍改善；进口同比增速回 落，贸易差额进一步扩张。 图表1出口金额(亿美元) 图表2进口金额(亿美元) 2020202120222023 360031002600210016001100 600 JanMarMayJulSepNov 2020202120222023 26002400220020001800160014001200 JanMarMayJulSepNov 图表3出口金额同比增速(%) 图表4进口金额同比增速(%) 2020202120222023 70503010 -10-30-50 JanMarMayJulSepNov 2020202120222023 605040302010 0 -10-20-30 JanMarMayJulSepNov 数据来源：Wind，YY评级 从主要出口国家或地区来看，仅对欧盟出口同比有所下降，对其余出口区域出口情况普遍改善。传统出口区域中，美国改善程度较大，相较10月，出口金额同比由-8.2%转为7.3%，回升15.5个百分点；对东盟出口同比降7.1%，降 幅收窄8.0个百分点。对拉美出口规模实现增长，同比数据升4.9%。对欧盟出口金额同比降14.5%，降幅扩大2.0个百分点，但出口金额环比下降幅度较小。 数据来源：Wind，YY评级整理 图表6美国、加拿大、欧盟、拉美出口金额同比增速(%) 美国欧盟 40拉美加拿大 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 22-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-10 数据来源：Wind，YY评级 图表7东盟、非洲、俄罗斯、日本、韩国出口金额同比增速(%) 东盟非洲俄罗斯 180日本韩国 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 22-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-10 从出口产品的类型来看，相比10月，多数产品出口规模扩张。机电产品中， 集成电路、船舶出口规模增长较多；11月集成电路出口额124亿美元，相比10 月112亿美元增长12亿美元，较去年同期增长13亿美元。受去年同期基数较小影响，11月手机出口同比增长55%，但规模较10月缩小17亿美元。另外劳动密集型产品、地产相关产品等出口情况有所改善。 数据来源：Wind，YY评级整理 图表9美欧日韩制造业PMI 图表10对美出口金额(亿美元)及当月同比(%,右) 65 美国 日本 欧元区 韩国 中国:出口金额:美国:当月值 中国:出口金额:美国:当月同比 60 55 50 45 40 21-0421-1022-0422-1023-0423-10 600 550 500 450 400 350 300 250 200 21-05 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 21-1122-0522-1123-0523-11 总体来看，综合考虑基数、季节等因素影响，11月我国出口金额同比自5月以来首次由负转正，但修复基础依旧不牢固。一方面，海外节日带动的消费需求增加，带来11月出口金额季节性增长。另一方面，欧美等主要经济体制造业PMI振荡运行，11月对美出口金额与同比仅小幅改善，说明此前中美元首会晤的提振作用有限，外需增长的动能不够明确。 数据来源：Wind，YY评级 瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司免责声明 本报告由瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司撰写，报告中所提供的信息仅供参考。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，并尽可能保证可靠、准确和完整，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司无关。 本报告版权仅为瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞霆狗 （深圳）信息技术有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 瑞霆狗（深圳）信息技术有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。