生猪周报
华金期货生猪周报 华金期货研究院2023/12/18 生猪周度汇总 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪 LH2401 14825 895 6.4% LH2403 14325 -70 -0.5% 主力合约 LH2405 15280 -135 -0.9% 现货数据 本周价格 周涨跌 涨跌幅 备注 商品猪出栏价 全国（元/kg） 14.48 14.56 0.47 河南（元/kg） 13.99 15.08 1.11 交割基准地 出栏均重 样本企业（kg） 122.82 0.72 0.6% 价差 变化 基差 基差值 变化 3-1价差 -440 445 1月 90 940 5-1价差 435 625 3月 530 495 屠宰端 屠企开工率 37.25% 鲜销率 90.12% 利润及成本 自繁自养利润（元/头） -134.61 猪粮比 5.46 外购利润（元/头） -187.47 猪料比 4.3 仓单 生猪仓单 150 增减 150 周度总结 供应端，前期猪瘟导致猪源持续出栏，目前标猪供应减少，集团场出栏节奏加快，加之雨雪天气，影响生猪调运，情绪面有所好转；需求端，天气持续降温，终端需求继续好转，本周迎来冬至，预计屠宰量继续增加；冻品仍处高位，消化难度较大，企业有出库意向。综合来看，生猪有一定支撑，挤压下跌空间；但市场对高价猪源接受程度有限；建议逢低谨慎偏多。 LH2403：触底反弹现货价格：触底反弹 上周价格 本周价格 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪期货 LH2401 13930 14825 895 6.4% LH2403 14395 14325 -70 -0.5% 主力合约 LH2405 15415 15280 -135 -0.9% 现货价格 全国 13.56 14.56 0.47 3.3% 河南 13.03 15.08 1.11 7.9% 交割基准区域 近月连续合约基差变动 生猪期货月间价差基差变动 上周 本周 变动 价差 3-1 465 -500 -965 5-1 1485 455 -1030 基差 1月 -780 -25 755 3月 -1245 475 1720 仓单 0 150 150 能繁母猪与商品猪存栏量（万头）二三元能繁母猪存栏结构 生猪存栏结构变化 数据来源&制图：中国农业部、钢联、万得、华金期货 月前生猪产能加速去化，12月规模场存在年底冲量及冻品出 库需求，且养殖场资金压力继续亮红灯，而猪病影响持续扩散 ，预计12月能繁母猪存栏量或继续减少；同时商品猪出栏加速，尤其北方多省受猪病影响处理量有所增加，加之市场补栏偏少，预计商品猪存栏量亦环比减少。 近期市场疫病影响母猪存栏量减少，仔猪存栏量跟减。大体重猪源价格较低，散户出栏积极，大猪存栏量减少。90-140KG存栏量微涨其主要原因规模企业本月完成年度出栏计划，适重猪源存栏量微增。 90Kg以下及150Kg以上出栏占比（Kg,%） 生猪出栏量变动（万头，样本企业）历年出栏均重对比（Kg，样本企业） 11月商品猪出栏环比增加5.58%。市场对短期行情预期较差，养户认卖情绪增加，且规模场出栏加量态势延续，各地猪病影响仍在发酵，预计12月生猪出栏量或进一步增加。 出栏均重122.82公斤，较上周增加0.12公斤。一方面本周猪价走强，刺激部分二育户及养户大猪猪源出栏积极性提升；另一方面西南腌腊拉开序幕，大猪出栏量、需求量明显增加，同时北方猪病情况趋稳，小标猪出栏减量，故整体均有所增加。 屠宰企业开工率全国平均（%） 重点屠宰企业冷冻猪肉库容率（%） 重点屠宰企业猪肉鲜销率（%） 国内重点屠宰开工率37.25%，较上周增加。周内从北到南迎来降温天气，对需求带来提振，屠企开工增多。下周南北温度仍然偏低，预计对消费有一定支撑，南方腌腊预计继续增多，下周开工预计温和提升。 重点屠宰企业鲜销率90.1%，较上周小增。全国气温下降，刺激终端消费，白条走货稍有好转，且西南随着气温下降，部分地区腌腊、灌肠有所增量，屠宰企业多保持鲜销为主。预计本周国内鲜销率或继续上涨。 重点屠宰企业冻品库容率24.70%，较上周微增。部分地区受动物疾病影响，个别市场仍有低价入库操作；虽周后期北方雨雪天气及南方降温，猪价出现反弹，但由于冻品市场需求未见起色，冻品出库仍较缓慢，因此冻品库容率整体变化有限。 前三级别白条价（元/kg）毛白价差（元/kg） 根据钢联监测重点批发市场白条到货情况来看，上海西郊国际日均到货量约在6280头，较上周减少280头；苏州南环桥日均到货量约3329头，均较上周增加14头。白条价格持续上涨后，下游对高价白条接受成度有限，批发市场到货量先增后降。本周气温持续下降且冬至到来，故而预计下周批发市场到货量或增加。 屠宰白条毛利润亏损38.56元/头，较上周变动不大；猪价与白条价格周均重心微降，但周内价格呈明显上涨走势，涨幅相差不大 ，故而毛白价格差基本稳定，屠宰白条毛利润亏损未有明显变化。 猪肉消费情况相关肉类价格（元/公斤） 周内自繁自养周均亏损134.61元/头，较上周亏损增加2.54元/头，外购仔猪养殖亏损187.47元/头，较上周亏损增加1.83元/头。饲料原料玉米及豆粕偏弱震荡，价格小幅下调，虽利好于养殖场成本，但周初生猪价格位于低位，近期虽然有反弹，但周重心偏弱，使之自繁自养亏损增加；而外购仔猪养殖受前期生猪价格影响，本周亏损略有增加。。 据国家发改委消息，全国猪粮比价为5.46，较上周下跌0.73%；全国猪料比价为4.30，环比下降0.92%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为37.18元。 生猪自繁自养和外购仔猪利润（元/头）猪粮比与猪料比 生猪市场信息汇总 供应 年底养殖端出栏增量预期较强，北方猪病影响虽有减弱但出栏压力仍大，市场标猪及肥猪供应充足。 需求 全国普遍降温，西南等地腌腊潮开启序幕，需求提升量相对明显。 分割和冻品库存 屠企及贸易商冻品库存维持高位，鲜冻价差优势减弱，出库难度大。 政策 政策影响有限。 非瘟 北方省份猪病形势好转，影响力减弱，低价猪源冲击市场情况减少。 市场心态 养殖户对腌腊旺季需求期待值增加。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 研究员：马园园执业资格证号：F3059193/Z0016074华金期货有限公司 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com
