黑色金属周报：钢矿：继续观望，多看少动

0.0% 螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤 -1.0%-2.0%-3.0% -2.8%-3.0% -3.2% -4.0% -4.3% -5.0% -5.3% -6.0% 黑色系5日涨跌幅 黑色金属团队：作者1：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920作者2：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643联系电话：0551-62839040 编制日期:2023/12/15 华安期货投研黑色金属周报 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 核心逻辑： 钢矿：继续观望，多看少动 （1）宏观层面多空交织，利好与利空皆存，总体矛盾不突出。 （2）商品市场整体波动剧烈，市场心态较为反复，黑色系基本面维度缺乏矛盾，趋势性多空驱动均有限，建议多看少动、观望为主。 操作建议： 多看少动，观望为主。 下周关注: 政策对商品市场的整体影响以及计价情况 ∟.价格汇总表 钢材现货报价及涨跌统计 品种 螺纹钢 热卷 期货价格 日期 2023-12-15 2023-12-14 2023-12-08 日涨跌 周涨跌 日期 2023-12-15 2023-12-14 2023-12-08 日涨跌 周涨跌 螺纹钢期货合约价格 RB01 3,944 3,945 3,988 -1 -44 热卷期货合约价格 HC01 4,037 4,047 4,135 -10 -98 RB05 3,915 3,925 4,042 -10 -127 HC05 4,033 4,047 4,149 -14 -116 RB10 3,895 3,908 4,032 -13 -137 HC10 3,993 4,006 4,108 -13 -115 跨月价差 RB01-05 29 20 -54 9 83 跨月价差 HC01-05 4 0 -14 4 18 RB05-10 20 17 10 3 10 HC05-10 40 41 41 -1 -1 RB10-01 -49 -37 44 -12 -93 HC10-01 -44 -41 -27 -3 -17 盘面利润 01盘面利润 盘面利润 01盘面利润 05盘面利润 05盘面利润 10盘面利润 10盘面利润 盘面卷螺差 日期 2023-12-15 2023-12-14 2023-12-08 日涨跌 周涨跌 HC01-RB01 93 102 147 -9 -54 HC05-RB05 118 122 107 -4 11 HC10-RB10 98 98 76 0 22 现货价格 日期 2023-12-15 2023-12-14 2023-12-08 日涨跌 周涨跌 日期 2023-12-15 2023-12-14 2023-12-08 日涨跌 周涨跌 北京螺纹 HRB400:20mm 3,870 3,880 3,950 -10 -80 北京热卷 Q235B:5.75mm 4,080 4,080 4,120 0 -40 上海螺纹 HRB400:20mm 4,010 4,030 4,090 -20 -80 上海热卷 Q235B:5.75mm 4,030 4,030 4,100 0 -70 广州螺纹 HRB400:20mm 4,210 4,210 4,240 0 -30 广州热卷 Q235B:5.75mm 4,090 4,090 4,140 0 -50 杭州螺纹 HRB400:20mm 4,040 4,040 4,110 0 -70 杭州热卷 Q235B:5.75mm 4,100 4,100 4,150 0 -50 沈阳螺纹 HRB400:20mm 3,950 3,950 3,990 0 -40 沈阳热卷 Q235B:5.75mm 3,890 3,890 3,960 0 -70 成都螺纹 HRB400:20mm 4,120 4,120 4,160 0 -40 成都热卷 Q235B:5.75mm 4,180 4,180 4,230 0 -50 西安螺纹 HRB400:20mm 4,020 4,020 4,060 0 -40 西安热卷 Q235B:5.75mm 4,100 4,120 4,130 -20 -30 福州螺纹 HRB400:20mm 4,190 4,190 4,220 0 -30 福州热卷 Q235B:5.75mm 4,110 4,110 4,150 0 -40 合肥螺纹 HRB400:20mm 4,270 4,270 4,340 0 -70 合肥热卷 Q235B:5.75mm 4,180 4,180 4,180 0 0 螺纹区域差 广州-上海 200 180 150 20 50 热卷区域差 广州-上海 60 60 40 0 20 上海-北京 140 150 140 -10 0 上海-北京 -50 -50 -20 0 -30 广州-北京 340 330 290 10 50 广州-北京 10 10 20 0 -10 成都-上海 110 90 70 20 40 成都-上海 70 90 30 -20 40 西安-上海 10 -10 -30 20 40 西安-上海 70 90 30 -20 40 ∟.市场交易主线 钢价当前处于混沌期。宏观面和基本面多空交织，总体变化不大，趋势性多空驱动有限，建议暂以观望为主。 ∟.未来行情研判 宏观层面多空交织，利好与利空皆存，总体矛盾不突出。商品市场整体波动剧烈，市场心态较为反复，黑色系基本面维度缺乏矛盾，趋势性多空驱动均有限，建议多看少动、观望为主。 ∟.本周要闻 1.今年1-11月，全国铁路固定资产投资完成6407亿元，同比增长7.4%。 2.水利部：1-11月，全国完成水利建设投资10938亿元，同比增长8.5%，已超过去年全年完成的规模。其中，广东、湖北、山东等11个省份完成投资超过500亿元。 3.中汽协：11月，汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%。1-11月，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%，增速较1-10月分别提升2和1.7个百分点。 4.2023年11月，中国小松挖掘机开工小时数为101.2小时，环比增长0.2%，同比增长4%，连续两个月同比正增长。1-11 月，中国小松挖掘机开工小时数累计982.4小时，同比下降3.1%。 5.工信部：1-11月，全国造船完工量3809万载重吨，同比增长12.3%；新接订单量6485万载重吨，同比增长63.8%；截至11月底，手持订单量13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。 6.美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场普遍预期。鲍威尔指出，降息已开始进入视野，决策者正在思考、讨论何时降息合适。美联储更新的利率预测中值显示2024年降息75个 基点至4.6%，长期联邦基金利率预期为2.5%。 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 45 40 35 30 25 20 15 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天）图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天） ∟.原料库存 1月4日 1月18日 2月1日 2月16日 3月1日 3月13日 3月25日 4月8日 4月21日 5月5日 5月18日 5月31日 6月8日 6月21日 7月3日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 8月31日 9月13日 9月25日 10月11日 10月21日 11月3日 11月16日 11月29日 12月11日 12月25日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存小幅回升。 ∟.原料库存 图3.废钢库存（单位：万吨）图4.铁矿石港口库存（单位：万吨） 650 550 450 350 250 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月1日 1月17日 2月7日 2月25日 3月12日 3月25日 4月7日 4月19日 5月1日 5月14日 5月27日 6月9日 6月21日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月14日 10月27日 11月8日 11月20日 12月3日 12月16日 12月31日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水产量走弱，铁矿港口库存、废钢库存小幅下滑。 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 450 400 350 300 250 200 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨）图6.热卷社会库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日月21日 5日 日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材供需矛盾不突出，热卷的供应和库存压力相对偏大。 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 图7.唐山钢坯库存（单位：万吨）图8.乐从热卷库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 22日 6日 日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯小幅累库、乐从热卷边际去库。 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月7日 10月20日 11月1日 11月13日 11月26日 12月9日 12月24日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 10月9日 10月21日 11月1日 11月12日 11月24日 12月4日 12月17日 12月31日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.钢材库存 图9.博兴镀锌板卷库存（单位：万吨） 图10.博兴彩涂板卷社会库存（单位：万吨） 35 9 8 7 6 5 4 3 2 1 30 25 20 15 10 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。 3000 2500 2000 1500 1000 500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图9.主要钢材社会库存（单位：万吨）图10.全口径