鸡蛋周报：现货成本支撑减弱 需求表现尚可
鸡蛋周报：现货成本支撑减弱需求表现尚可 银河大宗农产品研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析：当周鸡蛋现货价格继续下跌 内容摘要 供给分析：预计未来在产蛋鸡存栏量、鸡蛋供应大概率会增加，但增加幅度可能相对有限 成本分析：饲料成本的持续下降对鸡蛋价格的支撑减弱，鸡蛋利润空间开始收窄，整体利润情况表现不佳 需求分析：销量略有增长，北方天气转冷，替代需求继续增加 交易策略 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货：当周鸡蛋现货价格继续下跌，截至12月15日主产区鸡蛋价格为4.22元/斤，较12月8日下跌0.22元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.49元/斤，较一周前均价下跌0.22元/斤。鸡蛋走势来看，当前价格开始下跌明显，但仍处于历年同期相对中位。近期北京鸡蛋现货价格较上周有所下跌，周五鸡蛋期货主力合约价格下跌（3642）。当周淘鸡价格继续下降，12月15日周全国主产区淘鸡价格为5.54元/斤，较上周下跌0.21元/斤。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤）主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 7 主产区均价 6 5 4 3 2 1 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 0 7主销区均价 14.00 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 6 5 4 3 2 1 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 0 2017201820192020 202120222023 2017201820192020 202120222023 供应分析 根据卓创数据：12月15日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1848万只，较前一周减少3.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月14日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天，较前一周持平。 根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只，较上月持平，同比增加2.2%，低于之前预期12.13亿只。11月份卓创资 讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4446万羽，环比增加1.84%，同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2023年12月，2024年1月、2月、3月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.18亿只、12.35亿只、 12.47亿只、12.56亿只。当周淘鸡量略降，历年来看淘鸡量仍处低位，结合推演数据来看，在产蛋鸡存栏正在逐步增加，目前处于 历史同期中低位置，因此预计未来在产蛋鸡存栏量、鸡蛋供应大概率会增加，但增加幅度可能相对有限。 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 成本分析 最近一周饲料成本继续下降。当周玉米价格略有下跌，截至12月15日玉米价格维持在2623元/吨附近，豆粕价格略有回升后开始下跌，较上周变化不大，目前跌至3982元/吨附近。综合饲料成本约在3032/吨附近，而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近3.33元/斤附近。当周鸡蛋利润有所收窄。根据卓创数据显示，截至12月14日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 0.65元/斤，较前一周下降0.24元/斤。12月8日，蛋鸡养殖预期利润为42.08元/羽，较上一周增加5.47元/羽。结合历史数据来看，当前利润位置继续处于历年同期的低位，饲料成本的持续下降对鸡蛋价格的支撑减弱，鸡蛋利润空间开始收窄，整体利润情况表现不佳。 蛋鸡养殖利润预期 4.2 150 4 100 3.8 50 3.6 0 3.4 -50 3.2 2018年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽） 2019年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 3 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 3 2.5 2 1.5 1 0.5 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 -0.5 -1 2018年毛利（元/斤）2019年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤） 需求分析 当周销量略有增长，目前处于历年同期最高位，根据卓创数据截至12月14日当周全国代表销区鸡蛋销量为8435吨，较上周增加3.7%。随着天气的转冷，鸡蛋的储存时间逐渐增加，截至12月14日当周生产环节周度平均库存有1.35天，与上周库存增加0.2天，流通环节周度平均库存有1.16天，较前一周库存增加0.14天。最近一周蔬菜价格上涨明显，12月14日寿光蔬菜价格总指数为126.44，较一周前上涨16.25。当前北方天气转冷，蔬菜供应的减少对鸡蛋的替代需求可能继续增强。当周猪肉价格变化不太明显，较上周相比虽下降0.15元/公斤左右，但考虑到腌腊整体略有好转，终端需求随着气温下降开始有所改善未来供需格局改善可能会带动猪价企稳上行。 2018年销量（吨）2019年销量（吨）2020年销量（吨） 2021年销量（吨）2022年销量（吨）2023年销量（吨） 全国代表销区鸡蛋销量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 销区代表销量 鸡蛋生产+流通环节库存寿光蔬菜价格总指数猪肉36个城市平均零售价 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 019-02-15 9-03-01 03-15 -29 2 0 猪肉36个城市平均零售价 寿光蔬菜价格总指数 300 250 200 150 100 50 0 2016201720182019 2020202120222023 38 33 28 23 18 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 13 2017201820192020 202120222023 交易策略 1、单边：考虑到饲料成本对鸡蛋价格的减弱目前鸡蛋养殖成本较低，未来鸡蛋2月大概率表现不好，可考虑空鸡蛋2月合约。 2、套利：8月为中秋节备货合约，可考虑空主力合约多8月合约。(以上观点仅供参考不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 育雏鸡补栏 鸡蛋基本面数据 价格 2023/11/11 前一周日期： 2022/8/12 指标 淘鸡价格（元/斤）鸡苗价格（元/羽） 价格 5.90 3.20 上周价格 6.04 3.24 变化 -0.14 -0.04 指标 白羽肉鸡（元/公斤） 蛋鸡配合料（元/斤） 蛋鸡养殖利润（元/羽） 价格 7.62 1.64 上周价格 7.54 1.64 变化 0.08 0.00 单斤鸡蛋利润（元/斤） 0.56 0.51 0.05 33.70 36.74 -3.04 指标 本期数据 上期数据 基本面数据 变化指标 本期数据 上期数据 变化 月度存栏（亿只） 12.07 12.03 0.04 月度样本企业鸡苗销售（万只） 淘汰鸡日龄（天） 4364 4183 181 周度淘汰（万只） 1771 1598 173 527 528 -1 生产环节库存（天） 1.24 1.25 -0.01 流通环节库存（天） 1.12 1.17 -0.05 在产蛋鸡存栏（亿只） 样本企业蛋鸡苗月度出苗量 14 6,000 13 5,000 12 112017年 2020年 10 2018年 2021年 2019年 2022年 4,000 3,000 2,000 1,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 主产区鸡苗价格（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 蛋鸡养殖利润预期 2017年2018年2019年2020年 2023-02-202021年69,2705252.年002022136年,257.004,372.00 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 150 100 50 0 -50 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2018年毛利（元/羽）2019年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽）2021年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽）2023年毛利（元/羽） 2018年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤） 2023-0220-2123年毛利（元8/斤7,）857.00 2019年毛利（元/斤） 2021年毛利（元/斤） 2242,032231年.毛00利（元/斤4,）323.00 周度淘汰鸡量统计 5000 4000 8 72023-02-10 6 鸡蛋库存（天） 88,487.00220,794.004,363.00 在产蛋鸡存栏（亿只） 6,000 5,500 5,000 亿只 4,500 4,000 指标名称成交量:鸡蛋指期货收盘价(活 数持仓量:鸡蛋指数跃):鸡蛋 频率日日日 单位手手元/500千克 3,500 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 3,000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2,500 2023-02-1780,802.00221,684.004,348.00 2023-02-1692,347.00222,195.004,369.00 2023-02-15166,998.00222
