油脂周报：利多不及抛压 油脂震荡回落

油脂周报 利多不及抛压油脂震荡回落 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2023年12月19日星期一 摘要： 【行情复盘】： 上周油脂期价震荡回落，全周豆油Y2405合约下跌2.12%，报收7572元/吨，棕榈油P2405合约下跌1.64%，报收7070元/吨，菜油OI2405合约下跌2.38%，报收8056元/吨。 【重要资讯】： 榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）12月12日公布的数据显示，11月马棕产量178.9万吨，环比减少7.66%。出口139.7 万吨，环比减少5.67%，进口3.97万吨，库存242万吨，环比减少1.09%，实际库存稍低于预期。11月MPOB数据较预期中性略偏多。马棕榈油期价下跌1.12%。 美豆方面：USDA最新干旱报告显示，截至12月12日当周，约48%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为46%，去年同期为67%。美豆本周上涨2.01%。 【后市展望】： 尽管MPOB报告利多刺激马棕榈油短暂反弹，并且美联储加息周期已结束，美豆报告利多上涨，但在国内三大油脂整体库存偏高，国际原油价格偏弱，国内需求不振等不利因素下，油脂期价震荡回落。在高库存及弱需求压制下，整体维持低位偏弱运行的时间将会有所延长，国内油脂延续震荡偏弱的可能较大。 一、现货分析： 截止至2023年12月14日，张家港地区四级豆油现货价格8,350元/吨，较上一交易 日下跌70元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年12月14日，广东地区24度棕榈油现货价格7,100元/吨，较上一交易 日下跌50元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年12月14日，江苏地区四级菜油现货价格8,140元/吨，较上一交易日 下跌60元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2023年12月8日，全国豆油库存增加0.30万吨至116.90万吨。2023年12月6 日，全国棕榈油商业库存减少3.30万吨至100.80万吨。 截至2023年12月14日港口进口大豆库7322700吨。 截止至2023年12月14日，张家港地区四级豆油基差770元/吨，较上一交易日下跌 40元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年12月14日，广东地区24度棕榈油基差30元/吨，较上一交易日下跌 44元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2023年12月14日，江苏地区菜油基差23元/吨，较上一交易日上涨11元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 三、综合分析： 上周油脂期价震荡回落，全周豆油Y2405合约下跌2.12%，报收7572元/吨，棕榈油P2405合约下跌1.64%，报收7070元/吨，菜油OI2405合约下跌2.38%，报收8056元/吨。 榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）12月12日公布的数据显示，11月马棕产量178.9万吨，环比减少7.66%。此前机构预估产量181-182万吨，实际产量稍低于预期。11月马棕出口139.7万吨，环比减少5.67%，此前机构预估出口152-153万吨，实际出口明显低 于预期。11月马棕进口3.97万吨，机构预估进口4.6-5万吨，稍低于预期。虽然11月马 棕出口明显低于预期，但11月马棕表需超预期达46万吨，所以最终11月马棕库存242万吨，环比减少1.09%，机构预估库存244-248万吨，实际库存稍低于预期。综合来看，11月MPOB数据较预期中性略偏多。马棕榈油期价下跌1.12%。 美豆方面：USDA最新干旱报告显示，截至12月12日当周，约48%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为46%，去年同期为67%。巴西国家气象研究所当地时间14日表示，新一轮热浪从14日开始将席卷巴西15个州和首都巴西利亚，全国各地将出现大 范围高温天气。巴西国家气象研究所决定发布“危险”级别的预警信息，从12月14日中 午12时至12月17日19时生效。根据预警信息，包括圣保罗州、里约热内卢州等在内的 16个州和联邦区预计出现高温天气。其中，南马托格罗索州、戈亚斯州南部、巴伊亚州西 部等地预计出现40至42摄氏度的高温。巴西国家气象研究所发布的气象预警信息分为“潜在危险”“危险”和“重度危险”三个等级。美豆本周上涨2.01%。 尽管MPOB报告利多刺激马棕榈油短暂反弹，并且美联储加息周期已结束，美豆报告利多上涨，但在国内三大油脂整体库存偏高，国际原油价格偏弱，国内需求不振等不利因素下，油脂期价震荡回落。在高库存及弱需求压制下，整体维持低位偏弱运行的时间将会有所延长，国内油脂延续震荡偏弱的可能较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211