应用、算力与数据的进阶：多模态

通信 多模态——应用、算力与数据的进阶 信息异构，数据升维。人类日常生活中的自然语言、语气、手势和眼神，这些不同的表达形式和对方的感知形式，就是不同的模态，这种多模态对齐到“0-1”世界中，就是文字、图像&视频、音频信息甚至物理化学公式，而这些信息之间形成了相似、补充或互斥的关系，这种相互关系在AI预训练时会对多模态的表现产生重大影响。 多模态AI的输入和输出超出了单一的文字维度，对AI既是机遇也是挑战。机遇在于，多模态信息可以帮助AI更精确地了解人类世界，在作答时就可以输出更加贴近现实、符合预期的回答。如同失聪者同时难以说话，AI获取的信息若不是多模态，就只能停留在文字数据给予的单一维度认知。不同模态之间的相互作用有多种方式， 正反馈例如，若将一张人类跑步的图片、一段描述“跑步”的文字、力学定律等输入至AI，那么AI就可以获得对“跑步”这一行为的增强理解；负反馈例如，在文字训练数据出现错误时，其他模态的数据可以帮助AI辅助判断对错，从源头减少AI“幻觉”的产生。 多模态的挑战集中于数据、算力和调优。首先是多模态数据的融合，进一步增加了算力资源的压力。例如，一段文字和一张图片里都包含“1+1=2”的信息，这种情况可以为二者给予相同的训练权重；如果包含更加复杂的信息，简单的信息融合将失效，就需要引入张量融合算法，从而占据一部分算力资源。其次，数据的对齐对不同模态之间的协调起着关键作用。今年3月发布的GPT-4模型能够识别搞笑图片中的笑点所在，就是由于OpenAI做好了充分的文字与图片的数据对齐。训练数据 越优质，模型后续训练需要的人类反馈学习就越少，从而缩短模型研发周期——谷歌发布Gemini模型时表示，高性能的Ultra版本目前尚在RLHF阶段，因此推出时间稍晚。 多模态AI的发展，不仅利于影视创作、游戏制作行业的生产效率提升，同时也有利于逐步打消业界对AI能力的怀疑。Pika1.0、Gemini的发布提振了用户的信心——Pika有效解决了多模态大模型生成视频时帧连续性的问题，输出结果堪称惊艳，而 Gemini原生基于多模态打造，有效解决了多模态数据融合的问题，相当于AI“新物种”；同时，Gemini背靠谷歌自研算力和谷歌云的原生海量的图片和多语言数据，在起点处占据优势。AI并未停下脚步，通向AGI的星辰大海正在拉开帷幕。 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、寒武纪、震有科技。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 证券研究报告|行业周报 2023年12月17日 增持（维持） 行业走势 通信沪深300 64% 48% 32% 16% 0% -16% -32% 2022-122023-042023-082023-12 作者 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师黄瀚 执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 分析师赵丕业 执业证书编号：S0680522050002邮箱：zhaopiye@gszq.com 相关研究 1、《通信：开放以太网—AI连接的下一站》2023-12-11 2、《通信：颠覆之间：光电互联的过去与未来》 2023-12-10 3、《通信：谷歌发布Gemini&TPUv5p，AI再提速》 2023-12-07 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 买入 1.52 2.57 4.86 5.57 72.40 42.82 22.64 19.76 300502.SZ 新易盛 买入 1.27 0.93 2.04 2.75 40.16 54.84 25.00 18.55 300394.SZ 天孚通信 买入 1.02 1.53 2.55 3.26 94.95 63.30 37.98 29.71 300570.SZ 太辰光 买入 0.78 1.01 1.88 2.21 49.99 38.60 20.74 17.64 688195.SH 腾景科技 买入 0.45 0.64 0.93 1.38 81.64 57.41 39.51 26.62 603496.SH 恒为科技 买入 0.24 0.41 0.72 1.04 128.96 75.49 42.99 29.76 603220.SH 中贝通信 增持 0.32 0.66 0.82 1.02 105.78 51.29 41.28 33.19 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.投资策略：多模态——应用、算力与数据的进阶3 2.行情回顾：通信板块表现下跌，区块链表现最佳4 3.周专题：多模态——应用、算力与数据的进阶5 4.LightCounting：2024年，光模块市场的增长来自800G6 5.Dell'Oro预测：2024年全球数据中心资本支出将增长11%7 6.Dell'Oro报告：全球园区交换机市场连续�个季度保持强劲增长8 7.IDC发布中国生成式AI市场生态图谱9 8.IDC：2024年中国智能手机市场出货量将实现2021年以来首次同比增长11 9.Omdia全球智能家居市场主要趋势观察：2023年第三季度（上）13 10.工信部印发《通信行业绿色低碳标准体系建设指南（2023版）》15 11.SpaceX发射用于直连手机卫星：首批共6颗16 12.风险提示16 图表目录 图表1：通信板块下跌，细分板块中区块链表现相对最优4 图表2：本周日海智能领涨通信行业4 图表3：跨模态依赖关系的图像训练路径5 图表4：光模块销售额6 图表5：IDC市场概览：生成式AI生态图谱9 1.投资策略：多模态——应用、算力与数据的进阶 本周建议关注：算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德 科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。 算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、寒武纪。云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据。 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。 卫星通信：三大运营商、中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格 通信。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。 本周观点变化： 本周，缩量市场中资金漂移较快，算力板块整体有所回落；海外研究机构本周给予博通较高评级，在以太网概念的映射下，A股盛科通信等以太网概念相关个股受到市场重视。我们认为，算力板块的短期波动并非单纯由利空消息导致，筹码因素影响或更加显著，站在长期主义的维度观察，我们认为算力并未离开投资者视野，个股的涨跌本质是算力内部的轮动。 本周🖂，工信部等七部门联合印发《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》，有望从政策层面引导相关产业加速迈向高质量发展。我们认为政策层面的利好，有利于进一步明晰下阶段消费电子的发展逻辑，也有利于市场梳理“AI+电子产业”的投资框架。 2.行情回顾：通信板块表现下跌，区块链表现最佳 本周（2023年12月11日-2023年12月15日）大盘收于2943点。各行情指标从好到坏依次为：中小板综>上证综指>万得全A>万得全A（除金融，石油石化）>创业板综>沪深300。通信板块下跌，表现劣于大盘。 图表1：通信板块下跌，细分板块中区块链表现相对最优 指数 涨跌幅度 中小板综 -0.4% 上证综指 -0.9% 万得全A -1.0% 万得全A（除金融，石油石化） -1.0% 创业板综 -1.6% 沪深300 -1.7% 国盛通信行业指数 -1.4% 国盛区块链指数 1.3% 国盛运营商指数 0.9% 国盛移动互联指数 0.2% 国盛物联网指数 -1.1% 国盛通信设备指数 -1.2% 国盛云计算指数 -2.2% 国盛量子通信指数 -3.5% 国盛卫星通信导航指数 -4.0% 国盛光通信指数 -4.8% 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从细分行业指数看，区块链、运营商、移动互联分别上涨1.3%、0.9%、0.2%，物联网、通信设备分别下跌1.1%、1.2%，表现优于通信行业平均水平；云计算、量子通信、卫星通信导航、光通信分别下跌2.2%、3.5%、4.0%、4.8%，表现劣于通信行业平均水平。 图表2：本周日海智能领涨通信行业 本周受益智能座舱概念，日海智能上涨13.51%，领涨板块。受益机器人概念，精伦电子上涨12.80%，受益抖音概念，广博股份上涨12.11%，受益公司无偿接受资产赠与， *ST同达上涨10.25%，受益互联网金融概念，御银股份上涨9.32%。 涨幅前�名 跌幅前�名 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 002313.SZ 日海智能 13.51 371.22 002089.SZ *ST新海 -22.61 90.19 600355.SH 精伦电子 12.80 642.76 300167.SZ ST迪威迅 -14.20 51.36 002103.SZ 广博股份 12.11 225.58 300101.SZ 振芯科技 -12.51 63.35 600647.SH *ST同达 10.25 0.72 600589.SH *ST榕泰 -12.04 32.82 002177.SZ 御银股份 9.32 249.63 002316.SZ 亚联发展 -11.09 208.77 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3.周专题：多模态——应用、算力与数据的进阶 信息异构，数据升维。人类日常生活中的自然语言、语气、手势和眼神，这些不同的表达形式和对方的感知形式，就是不同的模态，这种多模态对齐到“0-1”世界中，就是文字、图像&视频、音频信息甚至物理化学公式，而这些信息之间形成了相似、补充或互 斥的关系，这种相互关系会对多模态的表现产生重大影响。 多模态AI的输入和输出超出了单一的文字维度，对AI既是机遇也是挑战。机遇在于，多模态信息可以帮助AI更精确地了解人类世界，在作答时就可以输出更加贴近现实、符合预期的回答。如同失聪者同时难以说话，AI获取的信息若不是多模态，就只能停留在 文字数据给予的单一维度认知。不同模态之间的相互作用有多种方式，正反馈例如，若将一张人类跑步的图片、一段描述“跑步”的文字、力学定律等输入至AI，那么AI就可以获得对“跑步”这一行为的增强理解；负反馈例如，在文字训练数据出现错误时，其他模态的数据可以帮助AI辅助判断对错，从源头减少AI“幻觉”的产生。 图表3：跨模态依赖关系的图像训练路径 资料来源：Y.Ektefaieet.al,Geometri