冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年12月15日 期市综述 截止12月12日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。生猪、焦煤、焦炭、尿素涨超2%，燃料油、铁矿石、集运指数、沪锌、烧碱涨超1%；跌幅方面，碳酸锂跌超8%，玻璃、液化石油气（LPG）、纸浆、白糖跌超1%。沪深300股指期货 （IF）主力合约涨0.35%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.66%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.12%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨 0.13%。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.16%。 资金流向截至15:06，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2405流入7.77 亿，生猪2403流入4.85亿，豆粕2405流入4.21亿；资金流出方面，沪深 3002312流出71.25亿，中证5002312流出60.04亿，中证10002312流出 56.93亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘午后震荡走弱，三大指数再度下行翻绿，创业板指领跌，沪深300指数 盘中续创2019年2月以来新低；消息面，国家统计局新闻发言人刘爱华表示，随着经济整体恢复，同时在房地产领域一系列优化调整政策的作用下，近期房地产市场的一些指标继续呈现了边际改善的迹象；国家能源局：11月份全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%；国家统计局：11月份，社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%；国家外汇局：在上海市、江苏省、广东省、北京市、浙江省、海南省全域扩大实施跨境贸易投资高水平开放政策试点；整体看，近期多个重要会议召开，市场迎来政策密集发布的窗口期，政策定调对跨年行情有着指引作用；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 本周四（12月14）美国商务部数据显示，今年11月美国零售销售额环比增长0.3%，市场预期下降0.1%，前值下降0.2%；11月剔除汽车及零部件销售之后的核心零售销售额环比增长0.2%，市场预期持平；11月美国消费者表现出“意想不到的强劲势头”，与此同时美国通货膨胀水平也在近月出现下滑迹象，或帮助美国经济避免衰退并实现“软着陆”；本周三美联储12月决议称，最近的经济指标显示经济活动的增长速度较第三季度的强劲增速有所放缓。自年内稍早以来，就业增长已经放缓，但仍保持强劲，失业率仍保持在较低水平。过去一年通胀已经缓和，但仍处于高位。美联储在本次政策会议发出强烈暗示，将结束本轮加息周期，并最早于明年夏天降息，目前据CMEFedWatch工具，市场目前预计美联储3月份降息的可能性约为89%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面 临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国11月零售销售数据意外强劲，市场预期美联储明年3月降息，美元指 数降至102下方，伦铜电3反弹至8500美元/吨上方；昨日伦铜大涨2.3%至8531 美元/吨，沪铜主力收至68670元/吨；昨日LME库存减少1475吨至178075吨，减量来自北美仓库，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水91美元/吨。海外矿业端，12月14日据外媒消息，印尼铜冶炼厂运营商PTSmelting宣布，将扩大其在东爪哇的冶炼产能。PTSmelting是三菱矿产（MitsubishiMinerals）与印尼自由港（FreeportIndonesia）的合资企业，铜精矿的加工能力从之前的100万吨扩大到130万吨。目前尚不清楚扩建后的工厂何时投产。扩建是为了满足国内对铜精矿加工的需求，因为印尼将于明年禁止铜精矿出口。12月15日报道，关键采矿业务的一系列重大挫折令市场收紧，导致分析师此前预期的2024年大量供应过剩遭到抹去。LME的交易员也在试图评估英国新制裁措施的影响，该措施将禁止英国公民和企业交易一系列俄罗斯金属。LME在一份声明中表示，从12月15日开始这些规定可能会阻止英国人提取他们在该交易所购买的俄罗斯金属。国内铜下游，SMM统计的国内主要精铜杆企业周度开工率11月出现明显回落，截至11月24日当周录得67.7%，较10月末大幅下降近20个百分点。此外据SMM调研，11月中旬以来精铜杆订单不理想，下游新增订单持续减量，此外受现货高升水的抑制，部分铜杆企业放缓生产节奏、停炉减产，精废杆价差走阔亦对精铜杆消费造成一定影响。整体看，国内宏观大体呈现弱现实强预期的格局，铜价目前跟随外盘铜价上涨，整体预计继续维持震荡偏强格局；今日沪铜主力合约运行参考：68300-69100元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日高开高走午盘回落震荡上行，主力合约收于104600元/吨， +3.72%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌1.88%报104500元/吨，工业级碳酸锂跌0.79%报93750元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，据Mysteel调研，12月份碳酸鲤产量预计环比11月略减，预计产量为40050吨环比减少0.3%。供应端虽受价格下跌带来的利润挤压，并且受到季节性影响，部分上游企业面临亏损，供应略有减量。随着更多矿山项目放量，锂资源释放依旧保持高增长，碳酸锂供给过剩暂未明显改善。 需求方面依旧疲软，刚需采买，长期协定为主。市场整体成交依旧较为平淡。企业按需定产，终端新能源汽车销量环比有所放缓，春节前后三个月新能源汽车属淡季，对正极材料和碳酸锂的需求持续下降，短时间内零售突破可能性较低。 库存方面，截至12月14日，总库存增加至62472吨，其中下游略有累库至12959 吨，冶炼厂累库至38225吨。上下游皆有小幅累库。 供应端虽略有减产，但供应过剩的局面仍未明显扭转，同时伴随需求淡季，基本面情况仍对盘面支撑较弱，盘面预计90000-12000宽幅震荡。盘面波动起伏较大，资金博弈下行情反复。目前碳酸锂基本面暂无明显企稳信号，资金和情绪面主导市场。关注价格波动下，企业利润空间被挤压检修停产的可能性。多空急剧博弈，谨慎观望。 原油： IEA最新月度报告将2023年全球原油需求增速下调9万桶/日至230万桶/日， 主要是下调了2023年四季度全球原油需求增速39万桶/日，将2024年全球原油 需求增速上调13万桶/日至110万桶/日。 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万 桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上 升趋势。美国原油产量环比持平于1310万桶/日，但仍处在历史高位。 需求端，EIA数据显示12月8日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加，且四周平均需求由与去年同期较少转为与去年同期较多。成品油库存小幅增加，需求有所好转。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在持续减少。截至12月5日，WTI非商业净多持仓环比下降 7.74%至168990张，较9月底高点下降幅度高达51.72%。 因此，中东地缘风险暂未外溢。油价持续下跌后，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加，且四周平均需求由与去年同期较少转为与去年同期较多。成品油库存小幅增加，需求有所好转，继续关注汽油表现。OPEC月报维持全球原油需求增速，IEA上调2024年全球原油需求增速，EIA数据显示原油库存大幅下降，且降幅超过成品油库存的增幅。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨。叠加美联储鸽派言论，原油价格已跌至年内低位，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+40元/吨之间，LLDPE报8100-8280元/吨，LDPE报8950-9100元/吨，HDPE报8060-8500元/吨。 基本面上看，供应端，上海赛科全密度、独山子石化HDPE、燕山石化LDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至95.3%，较去年同期高了5个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至12月15日当周，下游开工率回升0.06个百分点至46.31%，较 去年同期低了0.60个百分点，低于过去三年平均7.79个百分点，其中包装膜开工率回升，但农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1万吨至61万吨，较去年同期高了3万吨，近期石化去库速度正常。 原料端原油：布伦特原油02合约上涨至77美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨15美元/吨至865美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，但市场挺价，周初石化库存去化加速，加之进出口数据利好，宏观转暖，预计近期塑料震荡整理。 PP： PP现货品种价格少数上涨。拉丝报7400-7550元/吨，共聚报7450-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增福建联合二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌2.66个百分点至73.47%，较去年同期低了6.33个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月15日当周，下游开工率回落0.32个百分点至54.50%，较 去年同期高了10.44百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1万吨至61万吨，较去年同期高了3万吨，近期石化去库速度正常。 原料端原油：布伦特原油02合约上涨至77美元/桶，丙烯中国到岸价环比持平 于845美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游需求继续环比回落，上游原油、丙烷持续走弱后，PP利润修复，PP新增产能金发科技二线投产，但市场挺价，周初石化库存去化加速，加之进出口数据利好，宏观转暖，预计近期PP震荡整理。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落1.4个百分点至32.7%，较去年同期高了1.1个百分点，但仍处于历年同期低位。1至10月全国公路建设完成投资同比增长2.93%，累计同比增速继续回落，其中10月同比增速环比增加，但仍为负值，为-6.77%。1-10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.0%，较1-9月的0.7%继续回落。下游开工率全面下滑，道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，处于历年同期低位，防水卷材行业开工率回落，同样处于低位，冬储合同释放，需要关注冬储情况。10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。 库存方面，截至12月15日当周，沥青库存存货比较12月08日当周环比回落 0.6个百分点至20.5%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价下跌至3460元/吨，沥青03合约基差下跌至- 251元/吨，处于偏低水平。 供应端，沥青开工率环比回落1.4个百分点至32.7%，仍处于历年同期低位。道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性