宏观扰动加大，盘面震荡反复

【冠通研究】 宏观扰动加大，盘面震荡反复 制作日期：2023年12月15日 【策略分析】 宏观扰动加大，盘面震荡反复 盘面上，今日黑色系开盘后偏强震荡，中午受宏观小作文扰动，午盘开盘急跌，铁矿石05合约收盘价格重心下移，1-5价差继续拉大。短期看，铁矿石供需格局边际转弱，但同时钢厂冬储补库逐渐开启，近期港口和远期现货成交回暖，底部支撑较好，基本面对于盘面向下驱动一般。重要会议之后，市场情绪有所回落，但地产方面也有利好政策出台，宏观层面氛围并未转向；产业层面市场亦博弈冬储，我们认为铁矿石下方仍有支撑，上方关注监管压力，预期现货拉扯，短期震荡反复思路对待。关注宏观情绪变动和钢厂原料端补库情况。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2405合约低开后先扬后抑，最终收盘于935元/吨，-13元/吨，涨跌幅-1.37%。成交量30.74万手，持仓49.2万，+7498手。持仓方面， 今日铁矿石2405合约前二十名多头持仓为305499，+5718手，前二十名空头持仓为266905，+4973手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，12月4日-12月10日全球铁矿石发运总量3289.9万吨， 环比增加32.8万吨；澳洲发运量2010.5万吨，环比增加290.5万吨，其中澳洲 发往中国的量1711.6万吨，环比增加256.1万吨；巴西发运量734.4万吨，环 比减少214.3万吨。截止12月15日，截止12月14日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.78万吨和67.81%，环比+0.24万吨/天和+0.个百分点。增量主要来自华北地区；减量主要西南和华东地区。需求端，12月15日当周，日均铁水产量226.86万吨，环比-2.44万吨，减量主要集中在西南和西北地区。 基本面上，本期外矿发运小幅回升，到港小幅回落，均处于近五年同期偏高水平。其中澳洲发运大幅回升，巴西发运明显回落。近几周发运量持续处在偏高水平，船期推移预测，预计后续到港也将维持在偏高水平。需求端，日均铁水、钢厂日耗延续季节性回落态势，钢厂不足四成，吨钢利润修复受阻，随着需求季节性走弱，预计铁水延续回落态势，但同比或仍能保持增量。周内恶劣天气影响铁矿石卸货效率，加之疏港有所回升，港口库存由累库转向降库，但在港船舶数量环比增加28条至年内高位，后续港口去库状态或难维持。 数据来源:钢联，冠通期货