美联储12月议息会议点评：加息周期结束，市场交易联储转向

宏观数据点评：加息周期结束，市场交易联储转向

主要事件与市场反应

• 利率决议：美联储于2023年12月13日宣布维持基准利率在5.25%-5.50%区间不变，这一决定早被市场预期。
• 市场反应：议息会议后，美国10年期国债收益率下降至3.94%，自5%的高点回调超过100个基点，显示市场对美联储政策的转向预期。

关键数据与市场预测

• 点阵图调整：美联储下调了2023-2025年的终端利率预测，预计2024年将有75个基点的降息空间，2025年进一步降至100个基点。
• 市场预期：根据芝商所FedWatch工具，市场预期2024年3月首次降息25个基点，并全年降息150个基点至3.75%-4.00%区间。

经济预测与市场展望

• 经济预测：美联储上调了2023年GDP预测，下调了2024年的GDP预测至1.4%，并维持2025年的预测不变。
• 通胀预测：2023-2025年的PCE通胀预测分别从3.3%、2.5%、2.2%下调至2.8%、2.4%、2.1%。
• 市场展望：尽管近期美国经济数据和美联储表态支持2024年的降息，但市场预期的全年降息步伐（150个基点）仍显著快于美联储预测。点阵图显示联储官员对2024年的降息空间存在分歧。

风险提示

• 美国资本市场风险：金融市场波动风险。
• 美联储政策风险：政策紧缩超出市场预期的风险。

结论

本次美联储议息会议标志着加息周期的结束，市场预期转向降息，尤其是对2024年的降息空间有较为乐观的预测。经济预测显示GDP增长放缓，但通胀预测逐步回落。市场对降息的乐观预期和实际经济数据之间的差异提醒投资者需关注流动性边际变化对国内外权益市场的影响。同时，投资者需警惕美国资本市场风险及美联储政策可能出现的意外紧缩。