原油、沥青日报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油大幅走跌，主力合约收于521.10元/桶，-5.24%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+1150手。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月13日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、EIA短期能源展望报告：预计2023年WTI原油价格为77.63美元/桶，此前预期为79.41美元/桶。预计2024年WTI原油价格为78.07美元/桶，此前预期为89.24美元/桶。预计2023年布伦特价格为82.40美元/桶，此前预期为83.99美元/桶。预计2024年布伦特价格为 82.57美元/桶，此前预期为93.24美元/桶。预计2024年美国原油产量将增加18万桶/日，此前预期为增加25万桶/日。预计2023年美国原油需求增速为13万桶/日，此前为14万桶/日。预计2024年美国原油需求增速为25万桶/日，此前为20万桶/日。受欧佩克+减产措施的部分推动，2024年上半年布伦特原油现货均价将从12月的每桶78美元涨至每桶84美元。 2、美国石油协会（API）数据显示，12月8日当周，美国API原油库存-234.9万桶，预期-150万桶，前值+59.4万桶。库欣原油库存 +140万桶，前值+428万桶。汽油库存+580万桶，前值+283万桶 。馏分油库存+30万桶，前值+89万桶。 3、能源咨询机构Rapidan称，疲软的基本面将要求欧佩克+在未来五年内有效管理供应，以维持油价在80-100美元区间。 4、文件显示，在制裁放宽后，委内瑞拉将在2024年从委内瑞拉国家石油公司获得27%的额外收入。 【市场逻辑】 美国通胀压力依然较大令降息预期有所降温，同时EIA大幅下调明面油价预期亦打击市场情绪，近期原油供需面表现偏弱，同时市场担忧明年一季度OPEC+产油国自愿减产执行情况，油价持续承压。 【交易策略】 利空情绪打压下油价再度大跌，操作上，建议偏空思路。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货低开震荡，主力合约收于3668元/吨，-0.70%，持仓量-2233手。 现货市场：本周初中石化部分炼厂沥青价格上调30元/吨，周三华东、华北等地价格有所下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价 ：华东3750元/吨，山东3485元/吨，华南3670元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3440元/吨，西南4035元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2023-12-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.7%，环比下降1.4%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月产量为278万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 2、需求方面：随着气温的下降及雨雪天气的增加，沥青道路需求进一步萎缩，市场成交气氛欠佳，虽然南方部分地区仍有赶工需求 ，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存及社会库存均有所下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为81.6万吨，环比减少6.3万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为86万吨，环比减少2万吨。 【市场逻辑】 稀释沥青贴水连续走升，提升沥青原料成本，但原油整体趋势下行 ，对沥青价格形成一定打压。 【交易策略】 原油大跌打压沥青走势，但沥青原料端仍有支撑，单边跌幅预计有限，整体延续震荡格局，套利方面建议做多沥青盘面利润。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述2 三、沥青市场要闻综述2 四、原油及沥青市场数据跟踪3 五、原油期权7 1、成交与持仓分析7 2、波动率7 3、期权策略8 一、市场数据 1、原油市场数据 ） 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶） 收盘价（元/桶 结算价（元/桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 548.00 521.10 533.50 -28.80 -5.24 181224 28321 SC原油连一 549.00 523.20 535.20 -28.90 -5.23 108098 33735 SC原油连二 551.00 525.70 536.30 -27.20 -4.92 18657 19218 SC原油连三 551.80 526.70 537.10 -26.00 -4.70 3074 1205 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 ） ） ） 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/吨 收盘价（元/吨 结算价（元/吨 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3674 3668 3668 -26 -0.70 216204 301765 沥青连一 3618 3616 3618 -25 -0.69 8606 19572 沥青连二 3646 3639 3643 -31 -0.84 36122 64915 沥青连三 3674 3668 3668 -26 -0.70 216204 301765 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、EIA短期能源展望报告：预计2023年WTI原油价格为77.63美元/桶，此前预期为79.41美元/桶。预计2024年WTI原油价格为78.07美元/桶，此前预期为89.24美元/桶。预计2023年布伦特价格为82.40美元/桶，此前预期为83.99美元/桶。预计2024年布伦特价格为82.57美元/桶，此前预期为93.24美元/桶。预计2024年美国原油产量将增加 18万桶/日，此前预期为增加25万桶/日。预计2023年美国原油需求增速为13万桶/日，此前为14万桶/日。预计20 24年美国原油需求增速为25万桶/日，此前为20万桶/日。受欧佩克+减产措施的部分推动，2024年上半年布伦特原油现货均价将从12月的每桶78美元涨至每桶84美元。 2、美国石油协会（API）数据显示，12月8日当周，美国API原油库存-234.9万桶，预期-150万桶，前值+59.4万桶。库欣原油库存+140万桶，前值+428万桶。汽油库存+580万桶，前值+283万桶。馏分油库存+30万桶，前值+89万桶。 3、能源咨询机构Rapidan称，疲软的基本面将要求欧佩克+在未来五年内有效管理供应，以维持油价在80-100美元区间。 4、文件显示，在制裁放宽后，委内瑞拉将在2024年从委内瑞拉国家石油公司获得27%的额外收入。 三、沥青市场要闻综述 本周初中石化部分炼厂沥青价格上调30元/吨，周三华东、华北等地价格有所下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨，山东3485元/吨，华南3670元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3440元/吨，西南4035元/吨。 供给方面，根据隆众资讯的统计，截止2023-12-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.7%，环比下降1.4%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月产量为278万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 需求方面，随着气温的下降及雨雪天气的增加，沥青道路需求进一步萎缩，市场成交气氛欠佳，虽然南方部分地区仍有赶工需求，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。 库存方面，国内沥青炼厂库存及社会库存均有所下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为81.6万吨，环比减少6.3万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为86万吨，环比减少增加2万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 56032 -2750 39518 712 - - 看跌期权 48800 1545 21365 534 - - 原油期权 104832 -1205 60883 1246 0.87 0.54 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 美联储加息预期有所降温，叠加原油供需面偏弱，油价走势继续承压，短线预计偏弱走势为主。期权操作上 ，建议卖出原油看涨期权。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65