冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年12月13日 期市综述 截止12月13日收盘，国内期货主力合约多数下跌。SC原油跌超5%，焦煤跌超4%，低硫燃料油（LU）、纯碱、玻璃跌超3%，燃料油、PTA、焦炭、螺纹跌超 2%；涨幅方面，碳酸锂主力合约封涨停板，涨9.98%，除2401合约外，其余合约全部触及涨停；白糖、鸡蛋涨近1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.65%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.88%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.99%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.91%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.11%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.19%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.24%，30年期国债期货（TL）主力合约涨 0.50%。 资金流向截至15:06，国内期货主力合约资金流入方面，PTA2405流入6.08 亿，棕榈油2405流入5.29亿，碳酸锂2407流入4.18亿；资金流出方面，中 证5002312流出58.02亿，中证10002312流出46.84亿，沪深3002312流 出45.3亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天震荡调整，三大指数均跌超1%，创业板指领跌，沪指再度失守3000点整数关口；消息面，2023年国家医保药品目录调整结果公布：121个药品谈判或竞价成功平均降价61.7%；工信部：将前瞻布局一批未来产业，推动人工智能、人形机器人等前沿技术研发和应用推广；住建部：支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流紧张问题；整体看，沪深300指数等市净率估值接近新低，整体上股市下行的空间不大；中央重要会议对明年经济增长和政策进行定调，市场主线有望逐步显现，股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏空。 金银： 本周二（12月12日）美国劳工统计局数据显示，美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月的3.2%放缓，符合预期；美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，同比增速为4%，持平前值和预期，但仍高于美联储的2%的目标水平；超级核心CPI（即剔除住房的核心服务通胀）同比飙升至3.93%，这是今年以来第二次超级核心通胀加速；本周二美国财政部长珍妮特·耶伦最新表态称，美国正走在通胀持续下降的路上，但经济不会大幅放缓，从而实现所谓的软着陆；目前市场密切关注美联储12月会议及美联储主席鲍威尔的会后记者会发言，以便推测美联储未来动向；芝商所美联储观察工具显示，12月不加息的概率高达97.5%，预计美联储最早将在明年3月份开启降息大门；目前对明年年底利率水平的预期 更多集中在4%-4.35%之间，即1.25个百分点的降息幅度，每次降息25基点，相当于降息五次。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国11月CPI基本与上月相同，市场认为正在召开的美联储12月议息会议将继续维持现有利率不变，美元指数维持104下方，伦铜电3维持8300 美元/吨下方；昨日伦铜微跌0.01%至8342美元/吨，沪铜主力收至68000元/吨；昨日LME库存减少2025至180175吨，减量主要来自北美仓库，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水95.3美元/吨。海外矿业端，根据美国地质调查局的数据，刚果（金）今年的铜产量将达到260万吨，较2022年增长11%。相比之下，秘鲁的产量增幅仅为4%，而智利的增幅为2%。刚果（金）去年的铜产量已经接近秘鲁，而后者在2022年的产量为244万吨。刚果（金）的崛起得益于其丰富的铜矿资源和近年来矿业投资的增加。其产量的大幅增长反映了该国在矿业领域的投资和发展取得了显著成果。这也引发了市场对全球铜市场供需平衡的关注。国内铜下游，SMM数据显示，11月全国精铜杆产量合计85.75万吨，较10月份减少3.31万吨，开工率为66.6%，环比下降2.57个百分点。其中华东地区铜杆 产量总产量为55.29万吨，开工率为69.13%；华南地区铜杆产量总产量为14.15万吨，开工率为66.46%。据SMM调研，10月再生铜杆企业开工率为41.48%（调研企业：43家，产能383万吨/年），环比下降4.07个百分点，同比下降5.13个百分点；整体看，国内宏观大体呈现弱现实强预期的格局，海外铜矿供应扰动持续情况下价格支撑仍偏强，短期铜价或继续震荡运行，今日沪铜主力合约运行参考：67400-68200元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日地天板，尾盘快速拉升至涨停，主力合约收于103550元 /吨，+9.98%。日内多个合约涨停。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌2.68%报109000元/吨，工业级碳酸锂跌2.54%报96000元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，部分外采厂家目前面临成本倒挂风险，中小企业出现停产止损现象，智利矿端资源陆续到岗，供应端虽受价格下跌带来的利润挤压， 并且受到季节性影响，部分上游企业面临亏损，随着更多矿山项目放量，锂资源释放依旧保持高增长，碳酸锂供给过剩将进一步放大。据Mysteel，2023年11月国内碳酸锂产量为3.65万吨，环比上升6.5%。回收端开工率保持稳定，总体来看，11月产量有小幅增加。 需求方面依旧疲软，下游采买依旧偏保守，仅为刚需采买，市场整体成交依旧较为平淡。企业按需定产，终端新能源汽车销量环比有所放缓，一季度新能源汽车属淡季，对正极材料和碳酸锂的需求持续下降。现货市场存在以货抵款现象。 库存方面，截至11月30日，总库存稍有减少至61780吨，其中下游略有累库至 12519吨，冶炼厂去库至37565吨。稍有去库现象，库存向下游转移，产业链属于主动去库阶段。 今日盘面波动起伏较大，资金博弈下行情反复。目前碳酸锂基本面暂无明显企稳信号，供应过剩的格局仍然存在，关注价格波动下，企业利润空间被挤压检修停产的可能性。多空急剧博弈，谨慎观望。 原油： EIA最新月度报告将2023年全球原油需求增速下调3万桶/日至185万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调6万桶/日至134万桶/日，并将2024年布伦 特价格下调10.67美元/桶至82.57美元/桶。 12月13日凌晨，美国API数据显示，美国截至12月8日当周原油库存减少 234.9万桶，预期为减少150万桶。汽油库存增加576.4万桶，预期为增加240 万桶；精炼油库存增加27.6万桶，预期为增加116.7万桶。库欣原油库存增加 144.8万桶，API数据虽然原油库存下降，但汽油库存大幅增加。 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/ 日，10月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。美国 原油产量环比减产10万桶/日，但仍处在历史高位。油价持续高位，引发产油国增加供给。 需求端，EIA数据显示12月1日当周，美国汽柴油需求环比增加，但整体原油产品四周平均需求与去年差距在拉大。成品油库存增加，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在持续减少。截至12月5日，WTI非商业净多持仓环比下降 7.74%至168990张，较9月底高点下降幅度高达51.72%。 因此，中东地缘风险暂未外溢。高油价下，美国整体原油产品四周平均需求与去年差距在拉大，汽油压力仍然较大，俄罗斯能源部表示取消汽油和夏季柴油出口的剩余限制，需要继续关注汽油表现，EIA原油库存下降，但成品油库存增加且其增幅超过原油库存降幅。OPEC+会议减产不及预期，叠加WTI非商业净多持仓持续下降，原油价格仍有压力，美国CPI环比涨幅超预期，EIA月报下调全球需求增速以及油价预测，美国API汽油库存大幅增加，原油价格大幅下跌。只是近期产油国发布挺价言论，OPEC+还是决定减产，供给有望收缩，另外美国继续小规模回购石油战略储备。美国非农就业数据超预期提振市场，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨。原油价格已跌至年内低位，建议原油前期空单借此逐步止盈平仓。 塑料： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-10至+30元/吨之间，LLDPE报8080-8300元/吨，LDPE报8950-9100元/吨，HDPE报8060-8500元/吨。 基本面上看，供应端，新增独山子石化HDPE等检修装置，但兰州石化HDPE、壳牌二期LLDPE和HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至93.2%，较去年同期高了3个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至12月8日当周，下游开工率回落0.74个百分点至46.25%，较 去年同期低了0.43个百分点，低于过去三年平均7.84个百分点，其中管材、包装膜和农膜开工率全面下滑，目前农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降２万吨至6３万吨，较去年同期高了２万吨，近期石化去库加快。 原料端原油：布伦特原油02合约下跌至73美元/桶，东北亚乙烯价格环比下跌 ４０美元/吨至850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，但价格连续下跌后，市场挺价，石化库存去化加速，加之进出口数据利好，预计近期塑料震荡整理。 PP： PP现货品种价格少数下跌。拉丝报7400-7550元/吨，共聚报7450-7850元/吨。 基本面上看，供应端，独山子石化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比上涨1.79个百分点至76.13%，较去年同期低了2.53个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月08日当周，下游开工率回落0.40个百分点至54.82%，较 去年同期高了11.82百分点，主要是塑编订单天数继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降２万吨至63万吨，较去年同期高了２万吨，近期石化去库加快。 原料端原油：布伦特原油02合约下跌至73美元/桶，丙烯中国到岸价环比持平 于845美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游需求继续环比回落，上游原油、丙烷持续走弱后，PP利润修复，PP新增产能金发科技二线投产，但价格连续下跌后，市场挺价，石化库存去化加速，加之进出口数据利好，预计近期PP震荡整理。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落2.7个百分点至34.1%，较去年同期高了0.5个百分点，但仍处于历年同期低位。1至10月全国公路建设完成投资同比增长2.93%，累计同比增速继续回落，其中10月同比增速环比增加，但仍为负值，为-6.77%。1-10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.0%，较1-9月的0.7%继续回落。下游开工率上，道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，处于历年同期低位，防水卷材行业开工率回升，但仍处低位，冬储合同释放，需要关注冬储情况。10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。