派林生物机构调研纪要

派林生物机构调研报告 调研日期:2023-12-12 派斯双林生物制药股份有限公司成立于1995年,是一家集血液制品科研开发、生产和销售为一体的高新技术企业。该公司通过国家GMP认证,是血液制品定点生产企业。公司前身是海军海耀生物制品研究所,1998年并入三九集团,2004年三九集团实施企业重组后,成为山西振兴集团的直接控股股东。2008年完成改制,更名为广东双林生物制药有限公司。2018年,“浙民投”与“佳兆业”两大股东入驻上市公司“振兴生化”,“浙民投”成为第一大股东 。2019年完成更名,公司名称由“振兴生化股份有限公司”变更为“南方双林生物制药股份有限公司”。公司现主要生产7个品种共计17个规格的血液制品,列入省级高新技术产品目录6项,拥有国家食品药品监督管理局颁发的药品批准文号16个。公司是同行业中血浆综合利用率较高、品种齐全、结构合理的企业之一。静注人免疫球蛋白(pH4)是国家“重点火炬计划项目”产品,狂犬病人免疫球蛋白被指定为“2008年北京奥运会”预防狂犬病用药。公司总资产18亿元,拥有13家单采血浆站,年产值自2007年开始,以阶梯状快速增长,跻身国内同行业前列,综合实力进入广东省生物制药产业前十强。 2023-12-13 2023-12-12 董事长李昊,联席董事长付绍兰,监事会主席郭麾,总经理荣先奎,董事杨莉,董事、副总经理黄晓英,司文彬,叶兰,闫磊,副总经理张群革,董事会秘书赵玉林,财务总监王晔弘 现场参观哈尔滨 德邦证券 证券公司 - CPE源峰 - - 长安基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 石锋资产 资产管理公司 - 鹏杨基金 其它 - 太平养老保险 寿险公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 中金资管 其它 - 长信基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 人保养老 其它 - 巨杉资产 资产管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 正心谷资本 其它 - 银河基金 基金管理公司 - 中银资管 其它 - 嘉实基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 平安证券资管 - - 峰岚资产 资产管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 昭图投资 投资公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 华鑫医药 - - 中信证券 证券公司 - 中金证券 证券公司 - 兴证全球基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 财通资管 资产管理公司 - 华安证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 大家保险 保险代理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 主要互动问答记录如下: 1、公司主要股东间是否已达成合作共赢的共识? 关于派林生物公司治理和未来发展,主要股东间积极进行了沟通协商,并且达成了合作共赢的共识,未来主要股东间也将本着共同治理、良性治理的原则,在严格遵守上市公司相关法律法规的前提下,充分发挥股东各自优势,共同推动上市公司持续健康发展,提升上市公司在资本市场的价值和形象。 2、公司中长期战略发展规划和思路? 关于派林生物未来发展,公司将聚焦血液制品主业,持续挖潜内生式增长,加强公司治理和党建,大力拓展新浆站,不断提升原料血浆供应能力,强化营销管理能力,同步推进内销和出口业务,持续加强新产品研发投入,持续提升吨浆净利润水平,同时,适时推动行业并购和整合,加速公司扩张和发展,进一步将公司做强做大。中长期将借鉴海外血液制品巨头发展方向,在做深做透血液制品基础上,积极尝试与血制相关的非血源业务,向产业链上下游延伸,不断拓展生物医药业务布局,将派林生物打造成为行业领先的生物科技企业和优质的上市公司。 3、关于上市公司未来发展,主要股东能从那些方面给上市公司赋能? 关于派林生物未来发展,控股股东陕煤集团作为陕西省最大的国有企业,将充分发挥国有控股股东资源和管理优势,积极推动新浆站拓展,大力推动外延式扩张,加强上市公司精细化管理能力。联席董事长付总作为血液制品行业最资深的专家,将充分发挥产业管理和技术研发等优势,提升产业经营能力,助力公司做深做透血液制品行业。主要股东将在严格遵守上市公司相关法律法规的前提下,充分发挥各自优势,对上 市公司进行全方位赋能,提升公司核心竞争力,携手促进派林生物的长远、健康发展。4、未来广东双林和派斯菲科在那些方面可以协同? 血液制品行业受国家严格监管,受监管法规限制从采浆、生产、质量、研发环节很难实现协同,未来广东双林和派斯菲科将在符合国家监管规则的前提下,积极推动协同工作,比如国内销售和出口方面积极协同、共同推动新浆站拓展、加强技术研发经验共享和交流、强化管理方面的协同等,不断提升公司整体经营管理水平。 5、派斯菲科2023年业绩承诺完成预期,未来经营业绩发展预期? 2023年上半年,派斯菲科受疫情影响可售产品数量较少,经营利润相对较低,但2023年派斯菲科采浆情况良好,预计全年采浆量将超 400吨,2023年下半年可售产品数量将明显增加,预计可以完成2023年业绩承诺。 派斯菲科未来经营业绩预期,2024年上半年派斯菲科5个浆站将全部完成验收实现采浆,在采浆站数量将达到19个,未来几年派斯菲科采浆量将保持快速增长,原料血浆规模的持续增长,也将保证派斯菲科经营业绩的持续增长。 6、公司中长期采浆量规划及预期? 广东双林和派斯菲科共计38个浆站,广东双林19个浆站,在采浆站17个,2个已建设完成待验收;派斯菲科19个浆站,在采浆站15 个,5个在建或待验收浆站(其中1个浆站迁址)预计明年上半年全部能够完成验收实现采浆。公司现有38个浆站,预计2025年采浆量 可达到1500吨。此外,公司也会积极拓展新浆站,新浆站增加会进一步推动采浆量增长。7、公司新浆站拓展规划及预期? 原料血浆是血液制品企业发展的瓶颈,原料血浆规模决定了血液制品企业规模,公司会大力推动新浆站拓展工作,主要股东也会在遵守上市公司相关规则的前提下,积极给上市公司赋能,协同上市公司共同推动浆站拓展工作,不断提升公司原料血浆采集规模。 8、公司产品研发规划及预期? 产品数量决定了血液制品企业的盈利能力,公司会紧跟国际市场产品需求和开发趋势,持续加大新产品研发力度。新产品研发方面,公司目 前在研产品进度较快的数量超过10个,2023年PCC已获得生产批文,2023年九因子已获得临床试验批件,预计2024年上半年人 纤维蛋白原可获得生产批文,第四代静丙研发项目也在顺利推进中;已上市产品优化方面,公司将结合国内外市场需求,增加已上市产品品规及适应症,延长效期及提高收率,不断提升产品市场竞争能力;公司将借鉴海外血液制品巨头发展方向,在做深做透血液制品基础上,积极尝试与血制相关的非血源业务或重组产品等拓展机会,加大产学研项目推进,持续提升公司核心竞争能力。此外,派斯菲科建有国家级博士后工作站、黑龙江省工程技术中心和黑龙江省企业技术中心等,广东双林建有广东省博士工作站、广东省科技专家工作站和广东省工程技术研究中心等,公司具备国内领先的研发能力及水平。 9、公司白蛋白和静丙销售价格上涨幅度,未来价格预期? 2023年疫情放开后,白蛋白和静丙市场销售紧缺,2023年年初至今白蛋白和静丙价格均有不同幅度的上涨。 2024年随着行业采浆量上升,预计白蛋白市场将处于紧平衡,静丙市场仍将处于紧缺状态。考虑公司投浆量和市场需求,公司白蛋白和 静丙供应仍相对紧缺,白蛋白通过调整院内院外、不同规格占比预计价格会相对稳定,静丙通过调整院内院外,国内和出口占比,预计静丙价格也将维持稳定。 10、静丙销售需求增加是市场短期行为,还是新冠后市场认知提升长期需求增加? 自2020年初爆发新冠疫情后,静丙因免疫替代和免疫调节的双重作用机制,被多家治疗机构列入治疗方案,三年疫情大幅提高了社会对 血液制品的认知,尤其是对于静丙的市场认知大幅提高,同时也给中国血液制品企业出口创造了历史机遇,结合国外静丙市场占比和适应症 ,国内静丙市场增长空间巨大,所以新冠后市场对静丙认知提升,将推动静丙长期需求的增加。 11、公司产品出口情况及战略布局? 公司非常重视产品出口业务布局,派斯菲科产品多年来一直在出口领域精耕细作,过往在东南亚、巴西、香港、印度等均实现出口,广东双林过往也在巴西、巴基斯坦、印尼等均实现出口。2023年广东双林完成巴基斯坦法规注册,巴西法规注册也在顺利推进,未来公司会持续加大出口业务布局,并且将增加出口产品品类,加强派斯菲科和广东双林出口协同。 12、血液制品面临的集采风险? 从过往广东11省联盟集采和河南19省联盟破免集采来看,对于白蛋白和静丙尚处于供应紧平衡或供不应求的产品,集采对其价格影响较 小,对于供应相对充足的产品,中标价格降低有利于患者使用,但对于企业出厂价影响很小,截止目前来看集采对血液制品影响相对较小。13、公司与新疆德源战略合作情况? 公司2020年与新疆德源开展战略合作,目前双方合作情况良好,2023年新疆德源供浆量预计超250吨。14、随着采浆量提升公司产能规划? 派斯菲科规划产能1500吨,广东双林二期工程规划产能1500吨,预计2025年能够投产,公司产能能够满足公司未来发展需求。 15、血液制品行业发展预期? 血液制品属于国家重要战略性储备物资及重大疾病急救药品,是战时和平时不可或缺的急救产品。我国对血液制品企业实行总量控制,血液制品企业只减不增,未来随着血液制品原料血浆持续增长,血液制品品种不断增加,血浆综合利用能力提升,国际出口市场不断拓展,无论是战时的战略产品需求,还是平时的重大疾病急救用药,均将持续给行业发展创造空间和机遇,我国血液制品行业发展仍处于上升通道,血液制品行业属于朝阳行业,未来发展空间巨大。