800V高压快充新技术系列报告（五）：蜂巢全面短刀快充升级，广汽因湃电池引领车企自产电池趋势

一、12月12日，蜂巢能源电池日推出了“全域短刀”战略，发布短刀、快充、PHEV和储能，覆盖2.2C到5C快充全场景。 （1）PHEV电池快充升级，尝试800V架构：蜂巢能源将PHEV大单品62Ah、90Ah、117Ah全系升级成2.2C快充；首发超300KM续航混动铁锂短刀快充电芯、超350KM续航混动三元短刀快充电芯、800V-3C混动快充电芯，满足45KWh-65KWh配置的B级、C级SUV及MPV混动车型快充需求。2024年将用于坦克700PHEV，哈弗枭龙系列的产品。 （2）BEV全面升级短刀+快充，面向800V高压车型：蜂巢能源推出了L400和L600两种规格的LFP短刀快充电芯，容量105Ah、130Ah和133Ah,可实现最高4C倍率。其中L600短刀覆盖3-4C场景，预计2024Q3量产；L400短刀面向800V平台，覆盖4C及更高倍率场景，将于2024Q4量产。 （3）储能电池通过叠片+短刀实现差异化竞争：发布8000周高容量低成本的350Ah和更大容量的710Ah叠片短刀储能电芯，分别预计2024Q3和2025 Q1量产，以及310Ah、330Ah、660Ah长寿命储能电芯，以及全球首款 6M Wh-20尺储能集装箱。 （4）前沿技术方面推出短刀钠电与二代半固态电池：发布了350公里续航短刀动力和190Ah短刀储能钠电，以及方形半固态二代果冻电池，采用二代果冻电解质和一体化复合正极技术，突破了掺硅体系膨胀瓶颈，已完成A样开发。 据蜂巢能源董事长&CEO杨红新预测，2024年将成为800V元年，到2028年800V在BEV的占比将有可能达到37%。我们认为，在继宁德时代神行4C超充电池推出之后，更多的电池企业跟进800V高压快充趋势，磷酸铁锂体系实现4C快充，三元体系达成6C快充，锂电预计将在明年实现全面快充升级。 二、车企自研电池加速，广汽埃安“因湃电池”工厂投产。12月12日，广汽埃安自研自产电池“因湃电池”工厂竣工，总投资109亿元，首期产能6GWh，首款量产“P58微晶超能电池”采用磷酸铁锂正极+陶瓷/聚合物涂覆隔膜+高安全电解液，续航700km，实现3C快充。因湃电池工厂规划36GWh动力和储能电池产能，可满足60万辆新能源车需求，预计2024年底实现18GWh产能。 因湃电池还规划了2026年量产固态电池、5C/6C闪充电池、钠电池等新产品。 客户方面，除广汽埃安外，因湃也在给广汽旗下其他车企开发电池产品。 投资建议：电池端全面快充+车端800V高压平台+桩端大功率超充的技术升级路线图进一步验证我们此前的观点，在新能源车与锂电需求增速放缓的背景下，产品和技术创新引领的结构性投资机会值得重视。在排序上，我们认为桩端>车端>电池端，细分环节上例如液冷充电模块、液冷充电枪线、SiC、负极包覆材料、硅基负极是我们相对看好的技术升级方向。 另外，在电池厂价格战、行业出清洗牌期，技术产品实力欠缺、资金实力不强的电池企业或将面临风险，车企自研电池、整合电池厂将成为趋势。 建议关注：永贵电器、和顺石油、通合科技、元力股份、信德新材、中熔电气、威迈斯、鑫宏业。 风险提示：快充车型销量不及预期、充电桩建设进度不及预期等。