埃科光电机构调研纪要

埃科光电机构调研报告 调研日期:2023-12-08 合肥埃科光电科技股份有限公司成立于2011年,是一家专注于高端工业成像部件研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司总部位于中国合肥高新区 ,在苏州、深圳两地设有华东、华南办事处,并与德国、日本、韩国、新加坡等国知名视觉企业建立了合作伙伴关系。埃科光电始终专注科技创新,坚持高端产品定位,是我国机器视觉领域自主创新的高端国产品牌先锋企业。目前,公司主要拥有高速工业线扫描相机、大幅面扫描相机、高速面扫描相机、PCIe图像采集卡四个产品线50多个型号产品。凭借完善的产品系列、高速高分辨率特征、机卡一体化解决方案以及强大的应用支持团队等优势,埃科产品已广泛应用于3C、锂电、半导体、PCB、汽车零配件、FPD、新能源、物流、医药、印刷、包装、轨道交通等行业。公司汇聚国内高级研发人才,团队主要来自于中国知名高等学府中国科技大学。埃科光电坚持通过自有研发力量,专注于服务于工业机器视觉应用领域客户,帮助机器视觉从业企业,在瞬息万变的市场环境中提高核心竞争力,推动中国精密制造朝着智能化方向前进。公司成立至今,先后获得“国家高新技术企业”、“博士后科研工作站”、“高速机器视觉成像工程技术研究中心”等创研平台支持,是合肥市重点支持发展的高新技术企业。 2023-12-12 董事会秘书、财务总监张茹 2023-12-082023-12-11 特定对象调研公司会议室 广发基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海合远私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 现场交流及主要问答: 问:公司产品主要来自下游行业的新增产能还是存量产能? 答:公司产品应用比较广泛,智能制造相关的下游行业和场景中都会用到,其中既包括新增产能也包括存量产能的改造升级,具体的比例根据下游的需求变化而变化。公司主要有两方面增长动能来源,一是国产替代,中美之间的持续竞争加速了智能制造核心部件国产化的步伐;二是国内产业升级,随着国内工业产业智能化水平的提升和对产品质量要求的提高,很多行业对自动化检测的需求在提高,以前做抽检的改为全检,只做终检的改为过程检,以前不检测或者人眼检测的引入自动化检测等,相应提高了公司产品的需求。 问:如何开拓下游存量市场? 答:存量市场的检测需求也不断在增加和升级。以PCB行业为例,一方面国内PCB行业自身的产业升级如IC载板国产化的演进带来了更高要求的检测需求;另一方面近几年产业的转移,沿海产能往内陆和东南亚的迁徙带来新的切入点;最后,产品质量要求的提升,以前很多工序 不检测或者检测精度要求比较低,现在看到明显的提升趋势。问:工业相机行业国产化进度? 答:中低端已经基本可以实现国产化替代。高端产品还有很多领域国产化率很低,比如半导体、新型显示Array段等。问:公司明年的增长动能主要来自于哪里? 答:更多的是内生性的增长,今年下半年在陆续验证新产品,预计明年会有实际订单。明年更多的增长主要来自新产品的推出、应用场景的丰富、市场的拓展和客户需求的进一步挖掘。 问:未来研发费用和营业收入的关系是线性关系吗? 答:公司产品的通用性较强,产品在不同行业的拓展能力和规模化能力较强。另外公司以研发创新为导向,未来仍会保持较高的研发投入,持续推出更多新产品,增加产品系列和SKU数量。 问:公司和国内厂商的竞争策略? 答:一方面加大高端产品的研发投入,提高长期竞争力;二是对于价格要求高的需求,通过优化产品设计、加强供应链管理等方式降低产品成本;三是定位清晰,注重产业链协同发展,公司主业聚焦在机器视觉上游核心部件,和下游集成商、设备商协同效应强。 问:公司3D相机的技术路线和精度? 答:公司会优先推出基于线激光的3D产品,后续会陆续推出其他技术路线的产品。公司推出的线激光产品起步为4K级别,目前此市场基本为进口产品所占据。 问:3D相机的应用场景主要有哪些? 答:所有需要空间维度信息的场景,包括焊接相关的焊点、焊缝、焊渣的检测、PCB孔洞的检测、半导体膜厚的检测等。