对保利发展回购及增持股份的点评：信心第一

公司动态与策略调整

股价与回购计划

• 回购背景：鉴于当前股价已大幅低于每股净资产（16.31元），为维护公司价值和股东权益，公司决定回购股份。
• 回购规模：计划回购10亿至20亿人民币的公司股份，回购价格上限为15.19元/股。
• 回购时间：回购行动将在自董事会审议通过回购方案之日起不超过3个月的时间内执行。

控股股东增持计划

• 增持方：公司控股股东保利集团。
• 增持规模：计划增持2.5亿至5亿人民币的公司股份，增持价格上限为15.19元/股。
• 资金来源：资金来源于保利集团的自有或自筹资金。
• 增持时间：计划在未来的12个月内完成增持计划。

股价预测与评级

• 盈利预测：预计2023~2025年的每股收益（EPS）分别为1.69元、1.87元、1.86元。
• 评级与目标价：鉴于当前市场环境对央国企房企的利好以及公司的聚焦策略，维持公司“增持”评级，目标价设定为20.66元，对应2023年的市盈率（PE）为12.2倍。

风险提示

• 销售去化风险：面临销售去化速度下降的风险。
• 存货跌价风险：存在存货跌价损失计提大幅增加的可能性。

结论

公司采取积极措施通过回购股份和控股股东增持来稳定股价，并调整其业务策略以适应当前市场环境，尤其是聚焦核心城市换仓。尽管面临销售和存货管理的风险，但基于对公司未来潜力和价值的认可，维持其“增持”评级。