鸡蛋期货周报：现货蛋价或维持低位水平震荡

鸡蛋期货周报 现货蛋价或维持低位水平震荡 作者：刘珂 投资咨询资格证：Z0016336 联系方式：020-88818026 qhliuke@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/12/10 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 供应方面：鸡蛋供应量部分市场稳定，部分市场新开产蛋鸡增多，且有肉鸡种蛋转商品蛋销售的情况，供应量有增多趋势。 需求方面：目前下游消化速度仍不理想，因处消费淡季，且各环节多有库 鸡蛋存，因此需求量或仍偏少。 综合来看：下周全国鸡蛋供应量有增多可能，需求量仍相对偏少，预计下 周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳。 等反弹后继续做空01合约空单逐步止盈离 场 2 核心指标分析 市场运行情况 现货 主产区鸡蛋周均价4.53元/斤，环比跌幅3.62%；主销区周均价4.76元/斤，环比跌幅1.24%。 中性 存栏 11月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比持平，同比增幅2.20%。 中性偏空 成本 本周饲料成本降低，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.52元，较上周跌幅1.40%，对蛋价支撑作用减弱。 中性偏空 库存 本周生产、流通环节库存天数先减后增。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.31天、1.15天，较上周四生产环节增幅14.91%，流通环节增幅16.16%。 中性 需求 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8135.20吨，环比增幅0.67%，同比增幅27.82%。周内产区蛋价弱势调整，下游批发商顺势采购低价位货源，销区整体到货量增多，各级商低价顺势出货，周内积极消化库存为主，临近周末走货略有好转。 中性 观点/策 略 下周全国鸡蛋供应量有增多可能，需求量仍相对偏少，预计下周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳。 中性 风险 需求超预期 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2401周跌3.63%，价格交易区间围绕4000-4300元/500KG，最高触及4243元/500KG，最低4085元/500KG。 主产区鸡蛋周均价4.53元/斤，环比跌幅3.62%；主销区周均价4.76元/斤，环比跌幅1.24%。 鸡蛋期货2401合约价格走势 国内现货主产区价格走势 数据来源：文华财经，Wind 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月4日 5月16日 5月28日 6月9日 6月21日 7月3日 7月15日 7月27日 8月8日 8月20日 9月1日 9月13日 9月25日 10月13日 10月25日 11月6日 11月18日 11月30日 12月12日 12月24日 1.5 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 玉米价格走势 豆粕价格走势 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2016-07-202017-07-202018-07-202019-07-202020-07-202021-07-202022-07-202023-07-20 合成饲料与蛋价走势 35007 30006 25005 20004 15003 10002 5001 00 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 2017-09-202018-09-202019-09-202020-09-202021-09-202022-09-202023-09-20 合成饲料价格主产区蛋价 数据来源：同花顺，Wind 3-饲料成本微跌  300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 蛋鸡养殖利润（元/羽） 本周饲料成本微跌，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.61元，较上周跌幅0.82%，对蛋价支撑作用一般。 6 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 5 4 3 2 1 0 1月1日 1月12日 1月26日 2月9日 2月23日 3月7日 3月18日 3月30日 4月11日 4月22日 5月5日 5月17日 5月29日 6月9日 6月21日 7月3日 蛋料比 7月14日 7月26日 8月7日 8月18日 8月30日 9月11日 9月22日 10月7日 10月19日 11月1日 11月13日 11月24日 12月6日 12月18日 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 12月29日 4-淘汰鸡出栏量环比略增，价格环比下跌 全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量65.80万只，环比增幅5.62%，同比增幅24.83%。鸡蛋价格下滑，养殖盈利收窄，养殖单位淘鸡积极性提升，淘汰鸡出栏量增多。东北地区淘汰鸡出栏量增幅最大，为11.54%。 本周全国主产区淘汰鸡均价环比下跌，周均价5.86元/斤，较上周跌幅0.85%。本周鸡蛋价格弱势下滑，盈利收窄，养殖单位淘汰老鸡积极性提升，淘汰鸡出栏量增加。而屠宰场和农贸市场需求均一般，导致淘汰鸡价格下滑。 淘汰鸡出栏量（万羽） 淘汰鸡价格（元/500g） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月第1周 1月第3周 1月第5周 2月第2周 2月第4周 3月第2周 3月第4周 4月第2周 4月第4周 5月第2周 5月第4周 6月第1周 6月第3周 7月第1周 7月第3周 7月第5周 8月第2周 8月第4周 9月第2周 9月第4周 10月第2周 10月第4周 11月第1周 11月第3周 12月第1周 12月第3周 0 25 20 2016年 2017年 15 2018年 2019年 10 2020年 52021年 2022年 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 02023年 数据来源：同花顺，W20in19d，卓创2资020讯 202120222023 5-鸡苗价格价格持稳 市场商品代鸡苗价格稳为主，周均价为3.04元/羽，较上周均价持平，主流报价3.00-3.20元/羽，低价在2.80元/羽。养殖单位对后期行情缺乏信心，普遍选择延长蛋鸡饲养周期，因此补栏积极性稍低，但受制于孵化成本偏高，苗价亦难有下降。目前种鸡企业随订随孵为主，多数企业订单排至2024年1月中旬前后，种蛋利用率多在40%-70%。 鸡苗价格走势（元/羽） 鸡苗月度销售数据（万羽） 6000 6 52014年 2015年 42016年 2017年 3 2018年 22019年 2020年 12021年 2022年 1月1日 1月11日 1月21日 2月5日 2月19日 3月3日 3月15日 3月26日 4月7日 4月19日 4月30日 5月13日 5月25日 6月5日 6月17日 6月29日 7月10日 7月22日 8月3日 8月14日 8月26日 9月7日 9月18日 9月30日 10月18日 10月29日 11月10日 11月22日 12月3日 12月14日 12月24日 02023年 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 6-在产蛋鸡存栏环比持平，波动不大 11月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比持平，同比增幅2.20%。本月新开产的蛋鸡主要是7月前后补栏的鸡苗，月内受蛋价上涨提振，养殖单位补栏积极性略有提升，鸡苗销量环比增幅1.84%，因此本月新开产蛋鸡数量有所增加。月初蛋价降至低位，养殖盈利缩减，养殖单位多积极淘鸡，之后随着蛋价上涨，部分养殖单位淘鸡意向虽有减弱，但仍有部分顺势淘汰大日龄蛋鸡，月内淘汰鸡出栏量增幅明显。综合来看，本月新开产蛋鸡数量与淘汰鸡出栏量双增，在产蛋鸡存栏量波动不大。 在产蛋鸡存栏 蛋鸡总存栏 1900年1月 1900年1月 1900年1月 1900年1月 1900年1月 1900年1月 1900年1月 在产蛋鸡存栏量2017年2018年2019年2020年2021年2022 19 18 17 16 15 14 13 12 12.705081824.6879091029.181999755 蛋鸡总存栏2017年2018年2019年2020年2021 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡继续增加 蛋鸡存栏结构：% 1-119天占比：% 25.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 120-449天1-119天450天及以上 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2018年2月 2018年5月 2018年8月 2018年11月 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月 2020年2月 2020年5月 2020年8月 2020年11月 2021年2月 2021年5月 2021年8月 2021年11月 2022年2月 2022年5月 2022年8月 2022年11月 2023年2月 2023年5月 2023年8月 0.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 120-449天占比：% 450天及以上占比：% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 68.00% 66.00% 64.00% 62.00% 60.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：同20花18顺年，Wind2，01卓9年创资讯2020年2021年2022年2023年 8-蔬菜，生猪价格保持偏弱走势 2023年12月7日，菜篮子产