能化早报

宝城期货能化早报-2023-12-12 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 沪胶2405 震荡 震荡偏弱 震荡偏弱 关注13400一线支撑 多空分歧加剧，沪胶震荡偏弱 合成胶2402 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 关注11600一线支撑 供应压力增大，合成胶震荡偏弱 甲醇2405 震荡 震荡 震荡偏弱 关注2350一线支撑 需求预期转弱，甲醇震荡偏弱 原油2401 震荡 下跌 震荡偏强 关注560一线压力 美国非农好转，原油震荡企稳 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注13400一线支撑 核心逻辑：受重卡销量数据环比下跌拖累，叠加物流景气指数走低，在上周初偏空情绪施压下，国内橡胶期货集体下跌。随着利空因素消化后，上周橡胶期货企稳反弹。从供应端来看，2023年1-10月全球天胶产量整体保持小幅增产态势，厄尔尼诺现象对天胶的减产预期被证伪。国内云南和海南产区在11月中旬-12月中旬陆续迎来停割季，全乳胶产量大幅下滑，海外仍处于割胶旺季，标胶产量依然维持高位。汽油裂解价差回落引发丁二烯产量回升。需求方面，国内轮胎产量和出口环比下滑。终端车市（乘用车和重卡）销量月环比回落，需求预期转弱。本周一夜盘沪胶期货2405合约呈 现震荡回落的走势，期价略微收低0.41%至13500元/吨，供需结构缺乏进一步改善空间，预计未来国内橡胶期货继续反弹缺乏动力，料转入震荡企稳模式。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注11600一线支撑 核心逻辑：从基本面来看，由于国内外原油期货价格大幅走低，拖累成本支撑减弱，叠加汽油丰厚的裂解价差大幅回落，从而导致石脑油更多向乙烯转产，从而增加丁二烯产量，后市丁二烯供应量料持续回升。本周一夜盘国内合成胶期货2402合约价格呈现震荡偏弱的走势，略微收低0.47% 至11700元/吨，但受上方多条均线压制，仍处于中期下跌趋势中。预计本周二合成胶期货2402合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 策略参考：关注2350一线支撑 核心逻辑：目前供应端存在收缩预期。一方面，国内煤制甲醇的生产利润依旧处在盈亏平衡线以下，对高开工的负反馈作用还在持续。与此同时，冬季用煤指标收紧后已经出现甲醇装置用煤指标耗尽的情况，这也导致了部分CTO一体化企业对甲醇的外采量有所增长。另一方面，随着冬季限气保供的时间点临近，天然气制甲醇装置的季节性检修逐步进行。此外，海外四季度伊朗地区同样面临冬季限气停车的影响，而且自7月伊朗天然气价格上调30%后，停车的规模和时长预计较往年有所扩大，关注后期进口量的实质性变化。策略方面，前期推荐的甲醇1-5正套策略依然有效，可继续持 有。本周一夜盘国内甲醇期货2405合约小幅下跌1.95%至2367元/吨。预计后市甲醇2405合约料维 持震荡偏弱的走势，可关注1-5正套机会。